新興企業債 躍抗震優等生

投信法人表示，新興市場企業債總報酬指數受惠於較短的存續期間，反而成爲債市資產的抗震主力。圖／美聯社

新興企業債存續期較短

這波美債殖利率飆升引發債市波動，投信法人表示，新興市場企業債總報酬指數受惠於較短的存續期間，反而成爲債市資產的抗震主力，表現較新興市場主權債及美國投資等級債平穩，整體新興市場企業評級趨勢改善，可朝分批加碼策略佈局。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈指出，明年新興市場企業非投資等級債、無評級債券的到期量，雖從今年的270億美元將上升至880億美元，但距2026年最高峰的1,050億美元仍有一段時間；從國家別分析，即便大陸明年非投資等級債、無評級債券到期量最大，但其中僅有66億美元爲B+或更低評級，因此仍相對正面。

今年全球新興市場非投資等級企業違約率從6％上升至9.7％，主要受到大陸房地產違約率預期上升、拉丁美洲企業違約及俄羅斯技術性違約推動，若排除大陸及俄烏區域，今年新興市場非投資等級企業違約率預估僅有2.9％，與成熟市場相仿。

野村投信固定收益部主管謝芝朕認爲，目前美國10年期公債殖利率已位於相對高檔，根據去年10月達到波段高點後的經驗來看，現在應該是緊抱債券資產而非不理性的賣出。後市較看好非投資級債券，投資級債券是中性偏多看待，建議佈局美國、新興亞洲及全球金融債。

投信法人強調，除拉丁美洲外，今年來所有新興市場評級趨勢均有所改善，看好新興企業基本面健康，第三季財報陸續公佈，預期將延續優於預期、債務未見明顯增長，及槓桿維持於較低水準等穩健財務特性，有助新企債表現。