新能源大漲，暗藏玄機！

11月15日，中美兩國元首會晤，全球關注。

沒想到，第一份合作聲明就是關於碳中和的，新聞說——

“中美兩國決定啓動“21世紀20年代強化氣候行動工作組”，開展對話與合作，以加速21世紀20年代的具體氣候行動。包括能源轉型、甲烷、循環經濟和資源利用效率、低碳可持續……等”

細細想想，既是意料之外，也是情理之中。

碳中和問題，向來是美國民主黨的關注話題之一，也是我國近年來在力推的政策。

兩國政府難得有交集，當然要把握機會，達成一些合作。

因此，今天新能源相關板塊大漲，能源金屬、光伏設備、電池、風電設備等的預期都改善了不少。

但遠水，難解近渴。

君臨認爲，新能源相關板塊目前大部分仍處於產能過剩的下行週期中，短期內還沒有到反轉的季節。

光伏在上週的文章中，已經分析過。

今天聊聊鋰電和風電。

從需求端的角度來看，雖然今年國內9-10月份的新能源車銷量在回暖。

10 月，我國新能源汽車產銷量分別爲98.9 萬輛和95.6 萬輛，同比分別增長 29.2%和33.5%，環比分別增長12.5%和5.75%。

看起來形勢不錯，但問題在於，海外增速在放緩。

10 月，歐洲主要七國新能源汽車銷量17.3 萬輛，同比增長4.6%，環比下滑15%；

美國方面，新能源乘用車銷量11.8萬輛，同比增長35.4%，環比下滑12.5%。

歐美增速放緩，直接拉低了全球動力電池的景氣度。

到年底，各大車企爲了完成銷量目標，降價衝量，價格戰殺得飛起，對鋰電上游的壓價會更厲害。

明年一季度，車市進入淡季，業內預計終端需求將環比下降20%-30%，屆時將進入鋰電行業最冷的寒冬。

供給方面，21-22年開工的項目在今年陸續產能落成，導致今年的供給嚴重過剩，價格戰此起彼伏。

這是鋰電板塊今年大跌的主要原因。

到如今，新項目的落成高峰雖然已經逐漸過去，但過剩的局面依然在困擾着全行業。

一般認爲，到明年Q2，隨着海外需求增速回暖，疊加中國繼續維持較高增長，逐步消化掉過剩的產能，鋰電行業才能真正迎來反轉時機。

按業內預測，今年的全球電車銷量爲1416萬輛，明年預計增長25%，達到1764萬輛左右。

其中，中國增長23%至1136萬輛，歐洲增長19%至370萬輛，美國增長38%至220萬輛。

因此鋰電的投資，明年會有大機會，但現階段還需要謹慎。

不過，風電的拐點已經提前到來了。

風電和鋰電不同，前者由G端（政府）需求決定，後者由C端（消費者）需求決定。

G端模式的好處是，政策上往往會“逆週期發力”，在經濟景氣度最低迷的時候，讓該行業充當穩增長的工具之一。

最新的產業鏈調研顯示，近期風電大項目陸續上馬，這個行業又要熱起來了。

看幾個招標信息：

11月1日，華能集團發佈《華能玉環2號海上風電項目EPC總承包招標公告》，總規模504MW。

11月2日，華電集團發佈《廣東華電陽江三山島海上風電項目招標公告》，總規模500MW。

11月2日，上海市深遠海海上風電首期示範項目1.3GW，公開招標供應商。

11月3日，華潤連江外海海上風電項目招標風機及塔筒，建設規模700MW，總投資80.48億元，要求在2024年9月30日前完成風機供貨。

進入11月以來，規模500MW以上的大項目招標公告絡繹不絕，相當熱鬧。

我們看行業數據：

2023年1-9月，我國風電招標規模同降19%，其中3Q23招標同降26%。

在23年第三季度國內風電招標量18.6GW中，新增陸風招標達17.1GW，同比下降25%，新增海風招標達1.5GW，同比下降34%。

整個第三季度，海上風電的招標規模也只有1.5GW。

而現在，11月前三天，發佈的風電招標合計規模就已經達到了3GW，超過了第三季度一倍。

反轉信號可以說是相當明顯了。

近期風電政策得到高層加碼，還體現在分散式風電的鬆綁上。

2023年10月24日，國家能源局發佈通知，宣佈分散式風電全部豁免電力業務許可證的審批。

這意味着，從此以後開發分散式風電，審批難度大大降低，市場積極性將大幅度提升。

過去我們講風電，經常提起的是陸上風電、海上風電，但很少會提到分散式風電。

什麼是分散式風電呢？

分散式風電與分佈式光伏的概念類似，優勢在於更靠近用電負荷中心，一般不需要大規模或遠距離輸電，因此輸電成本更低。

但分散式風電過去受到政策抑制，主要原因有兩點——

第一，盈利能力較弱。三北地區風力資源好的地方都會優先上馬集中式風電，所以留給建分散式風電的地區，主要是中南部風力較弱的村落。

第二，社會問題較多。和分佈式光伏安裝在屋頂不同，分散式風電規模更大，因此會涉及到耕地紅線，環保生態要求，軍事要求等各種問題，導致審批流程繁瑣。

現在，忽然又受到政策重視，主要原因在於——

陸風資源有限，風力最優質的地區經過幾年大規模開發，正逐漸見頂。

現在的政策重點是，一邊大力推進海風建設，一邊試圖簡化審批流程，讓分散式風電也逐漸發展起來，成爲下一個接力棒。

畢竟要實現碳中和的目標，陸風、海風、集中式、分散式，都是要搞起來的。

從三季度財報來看，雖然受到三季度風電招標下滑的影響，風電產業鏈各環節龍頭大多還是業績下滑。

但其中有一些環節，已經提前出現環比向上的跡象。

比如明陽智能的海上風機出貨翻了兩倍，運達股份的Q3業績環比提升38%。

塔筒/樁基環節，得益於出口業務帶來的額外增量，泰勝風能和天能重工的業績環比分別+18%/+325%，是表現最出色的環節。

海纜環節，東方電纜的三季報雖然慘淡，但卻是未來最受益於海風招標爆發的環節之一。

軸承環節，新強聯 Q3業績2.4億，環比翻倍增長，毛利率和淨利率都提升了，主要原因是高端軸承產品放量所帶來。

整體來看，風電將是新能源幾大板塊中最先反轉的行業之一。