小馬寶莉卡牌大暢銷，卡遊2024年預計實現超50億元營收

DoNews1月1日消息，據報道，卡遊2024年預計實現超50億元營收、超20億元淨利潤，淨利潤率超過40%。對於上述消息，我向卡遊求證，卡遊不予置評。 卡遊，由70後浙商李奇斌創立於2011年，它已是集換式卡牌領域的絕對頭部。

據灼識諮詢，在2022年，以商品交易總額（GMV）計算，在中國集換式卡牌行業，卡遊佔據71%的市場份額，第2—5名合計僅爲5.7%。2021年，卡遊獲得紅杉中國和騰訊的投資，投後估值爲10億美元。

據招股書，在2021年、2022年、2023年前三季度，卡遊營收分別爲23.0億元、41.3億元、19.5億元，對應經調整淨利潤分別爲8.0億元、16.2億元、5.8億元，對應經調整淨利率分別高達34.6%、39.2%、29.6%。高淨利率與高毛利率是掛鉤的。

在2021年、2022年及2023年前三季度，卡遊的毛利率分別達到58.1%、68.8%以及67.3%。高毛利率來自於極低的製作成本——卡牌銷售成本主要由直接材料成本（紙張、油墨等）和版權費構成，在2023年前三季度，兩者分別僅佔卡遊營收的20%、6%。

按照各個報告期內的產品銷量粗略計算，卡遊每盒卡牌的銷售成本分別爲0.75元、0.55元、0.59元，也就是說每張卡牌的平均製作成本不到一毛錢。

目前，卡遊在開化、義烏、東莞擁有三個生產基地，上海總部承擔產品研發與運營工作。超級IP在集換式卡牌市場有着強大的市場號召力。截至2023年前三季度，卡遊擁有44個授權IP，包含奧特曼、葉羅麗、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者、名偵探柯南、哈利波特等，其中奧特曼卡牌在過去三年爲其貢獻了最多業績。

2018年，卡遊取得奧特曼IP集換式卡牌和文具授權，截至2023年9月30日，卡遊基於超過50個奧特曼角色推出了274個卡牌系列和28個文具系列，奧特曼系列卡牌數量佔集換式卡牌系列總數的65%。

在2021年和2022年，奧特曼相關集換式卡牌的收入分別佔整體營收的94.4%和95.1%。奧特曼卡牌面向男性玩家，葉羅麗則是女性向產品。從2019年獲取其IP授權到2023年前三季度，卡遊開發了91個集換式卡牌系列，但它沒有在市場上掀起水花。

《小馬寶莉》是美國玩具公司孩之寶出品的動畫片，它於2013年登錄央視少兒頻道，但播出之後反響一般。從2018年到2022年，國內上映了《小馬寶莉大電影》《小馬寶莉：新世代》，但兩部電影票房成績都不出色。“小馬寶莉”成爲頂流IP靠的是卡牌。

2020年9月，卡遊宣佈與孩之寶達成合作，獲得小馬寶莉IP的中國授權，在當時並沒有引起關注。2021年6月、10月，“小馬寶莉友誼永恆卡”彩虹包第1彈、輝月包第1彈上市，沒有聲量。2022年發售的新品也是如此。

但從去年下半年起，小馬寶莉卡牌熱度持續提升。卡遊小馬寶莉卡牌包括趣影包、彩虹包、輝月包等系列，可單包購買或整盒購買。舉個例子，在卡遊天貓旗艦店，“輝月包”2包12張，售價不超過20元。卡片劃分等級，分爲R（稀有）、SR（超級稀有）、SSR（非常超級稀有）、UR（極度稀有）等，抽取概率依次遞減。