西班牙人重回西甲，星輝娛樂圓了潮汕富豪陳雁升的“足球夢”

藍鯨新聞6月24日訊（記者 王健文）西班牙人重回西甲，“足球第一股”星輝娛樂股價漲停狂歡。

6月24日早間，星輝娛樂發佈公告稱，旗下西班牙人俱樂部重返西甲聯賽，預計下一賽季電視轉播收入將顯著提升，並對公司未來業績產生一定積極影響。

同日，星輝娛樂股價高開，截至收盤，公司股價收於2.66元/股，漲幅達19.82%，總市值增至約33億元。

作爲國內首家控股歐洲五大聯賽俱樂部的上市公司，2016年星輝娛樂入主百年足球豪門西班牙人。潮汕富豪陳雁升的“足球夢”注入上市公司星輝娛樂，自此，西班牙人的興盛與星輝娛樂的業績直接掛鉤。

時隔一年重返西甲，星輝娛樂能否“止血”？

時隔一年後，百年足球豪門西班牙人重返西甲聯賽。

6月23日，西班牙人在升級附加賽決賽中以2:1擊敗皇家奧維耶多，成功取得2024-2025賽季西甲聯賽參賽資格。而這也是近年來西班牙人第二次重返西甲。與球迷們的歡慶聲同步，西班牙人俱樂部背後的上市公司星輝娛樂也實現了股價漲停。

星輝娛樂入主西班牙人還要追溯到2015年，彼時，“足球經濟”火熱，包括萬達集團在內，多家公司進軍體育行業，星輝娛樂也在其中。2015年至2016年，星輝娛樂累計投資1.02億歐元（約合7.50億元人民幣），取得了西班牙人99.35%的股權。

此後，通過原有球員轉會以及引入中國球員武磊，西班牙人影響力持續提升，收入也不斷增長，逐漸成爲星輝娛樂營收及利潤的主要來源。至2019年，公司體育業務的收入達到12.12億元，淨利潤達2.24億元。同年，星輝娛樂的營收及歸母淨利潤分別爲25.94億元，2.95億元。

高光之後，西班牙人的成績開始下滑。2019-2020賽季後，西班牙人成績不佳，時隔27年再度降入西乙。雖然次年成功重返西甲，但在2022-2023賽季後，俱樂部再度滑落西乙。

頻繁升降級疊加疫情等因素影響，也影響了西班牙人的業績表現。2021年至2023年，西班牙人的收入分別爲3.63億元、7.09億元、7.89億元，淨虧損分別爲3.20億元、1.81億元、0.34億元。

受此影響，星輝娛樂近年來的業績表現也表現不佳。2021年至2023年，公司的營業收入分別爲14.07億元、16.06億元、17.33億元，均未恢復疫情前水平，扣非歸母淨利潤分別爲-6.70億元、-3.18億元、-0.88億元，持續處於虧損狀態。

此次重回西甲賽場，星輝娛樂對西班牙人未來的業績表現頗爲期待。由於關注度不同，西甲聯賽的賽事分成要遠高於西乙聯賽。因此，星輝娛樂在公告中表示，晉級西甲聯賽後，俱樂部下一賽季預計將取得不低於4370萬歐元的轉播權收入，上述成績的取得也將對公司未來業績產生一定積極影響。

但重回西甲後，星輝娛樂體育相關業務能否重新實現盈利仍屬未知。

星輝娛樂方面對藍鯨新聞表示，足球俱樂部業務的業績受比賽成績、票房和會員、贊助及廣告、球員轉會等多方面因素影響，而俱樂部比賽成績、球員轉會交易等均存在不確定性。

從星輝娛樂此前幾年的收入結構上看，在轉播費分成之外，球員轉會費也是公司體育相關業務的重要收入來源，由於冬窗期間並未發生球員交易收入等因素，2024年一季度，星輝娛樂足球俱樂部業績下滑，並拖累了公司整體業績。2024年1-3月，公司的營業收入爲3.02億元，同比下滑6.00%；歸母淨利潤-0.97億元，同比下滑133.54%。

此外，根據星輝娛樂2021年年報，當年西班牙人重回西甲後，公司額外支出了6844.69萬元的團隊升級獎金成本，若今年公司仍需支付大額獎金，或將對公司的盈利能力產生影響。

潮汕富豪陳雁升的“足球夢”

在入主西班牙人之前，星輝娛樂就曾與足球結緣。

星輝娛樂的創始人陳雁升出身於廣東潮汕，高中畢業後，他進入一家漁具廠做工，並在此認識了妻子陳冬瓊。1995年，陳雁升、陳冬瓊夫婦成立了星輝塑膠廠，靠玩具足球賺得了第一桶金。此後，公司又轉向生產玩具車模。2010年，星輝娛樂（上市時公司簡稱“星輝車模”）登陸深交所創業板。

目前，陳雁升、陳冬瓊夫婦持有星輝娛樂34.62%的股權，且陳氏家族還持有另一家上市公司星輝環材63.55%的股權。2022年，陳雁升曾以85億元的資產總額，排在胡潤全球富豪榜第2677位。

星輝娛樂在上市之後不斷擴充業務範圍。2013年，公司將目光轉向了遊戲業務。年內，公司斥資1836萬元收購了手遊開發商暢娛天下51%的股權，並以發行股票加4.11億元現金對價的方式，全資收購了網絡遊戲開發商星輝天拓，從此，遊戲業務也成爲公司的重要收入來源。

2015年，星輝娛樂入主西班牙人俱樂部，至此，公司玩具、遊戲、體育三大業務線建立完成。

持續併購擴張，也讓星輝娛樂背上了沉重的流動性壓力。截至2016年年末，公司的貨幣資金餘額僅爲4.41億元，但同期公司的短期借款及一年內到期的非流動負債餘額之和高達5.24億元，短期償債壓力巨大。此後，公司的流動性壓力始終未能得到緩解，甚至也對家族旗下另一家公司星輝環材造成了影響。

2020年11月，陳雁升、陳冬瓊夫婦及其子陳創煌、陳冬瓊之兄陳粵平控制下的星輝環材遞表創業板，根據招股書，2018年至2019年，星輝娛樂爲資金週轉，曾向星輝環材拆借共計1.26億元資金，這一情況也遭到了交易所的多次問詢。2020年開始，星輝娛樂和星輝環材間的資金拆借宣告終止。

隨着星輝娛樂近年來持續虧損，公司的流動性壓力進一步加大。至2023年年底，公司的貨幣資金餘額僅餘1.07億元，而短期借款餘額達8.83億元、一年內到期的非流動負債餘額爲1.40億元。

在此背景下，爲了推動玩具、遊戲業務發展，並緩解流動性壓力，2023年5月，星輝娛樂拋出了一份8.85億元的定增預案。募集資金將分別用於品牌車模生產基地智能化技術改造項目、潮流玩具智能化生產基地建設項目、數字化運營平臺建設項目、網絡遊戲開發及運營項目以及償還銀行貸款。其中，有2億元募集資金將用於償還銀行貸款。

但此後一年，星輝娛樂未再進一步推動定增計劃。今年6月，公司發佈公告稱，截至6月14日，該定增方案已經到期自動失效。

就定增計劃未產生實質性進展的原因以及公司未來是否有進一步融資計劃等問題，星輝娛樂回覆藍鯨新聞稱，再融資方案的實施需綜合考慮監管政策及資本市場環境的變化、公司自身實際情況、發展規劃及融資環境等因素。且未來公司將根據經營發展需要及資金需求狀況，制定相應的資本市場融資計劃。