網易有道Q4營收再創新高，初高中明星課程帶動K12業績持續攀升

2月25日晚間，智能學習公司本站有道公佈了2020年第四季度及2020財年未經審計財務報告。

財報顯示，本站有道2020年Q4淨收入達11.07億元，同比增長169.7%，營收及增速均創新高。其中，以在線課程爲主的學習服務淨收入爲7.32億元，同期增長198.8％；由智能硬件構成的學習產品爲2.37億元，同比增長253.8%。得益於規模的擴大以及產品效率的提升，本站有道Q4毛利率持續優化，達47.5%，較上年同期提升17個百分點。第四季度，本站有道經營性現金流爲正，達1.29億，這是本站有道在2020年第三次實現正向經營性現金流。

2020財年對本站有道而言是具有標誌性意義的一年，業績整體大幅增長。全年淨收入達31.68億元，較2019年增長142.7％。學習服務淨收入達21.55億元，同比增長207.9%；學習產品淨收入達5.40億元，同比增長255.1%。

資金儲備方面，本站有道兩週前剛完成了700萬股美國存托股（ADS）公開發行，發行定價爲34美元/ADS。本次增發引入了UBS Global Asset Management、Credit Suisse Asset Management等優質長線投資機構，Orbis等老股東繼續增持。此外，本站集團還將向有道提供3億美元授信，這表達了本站對在線教育領域未來發展空間的長期看好。

中學課程優勢初顯，“分層化+本地化”深耕教學內容

憑藉高質量的教學內容和服務，有道精品課在2020年獲得了由中國質量認證中心頒發的“在線教育服務認證”5A級認證證書，成爲首批獲得該證書的四家在線教育機構之一。

作爲主要增長引擎，有道精品課K12業務在Q3實現上市以來最快規模增速後，Q4繼續快跑，銷售額達7.67億元，同比增長354.5%。K12正價課付費人次達65.92萬人，同比增長309.3%。

爲擴大服務能力，有道精品課Q4增加了42名主講老師，截至2020年12月31日，共計214名主講老師，輔導老師也增至3786名。

一直以來，初高中業務是有道精品課的優勢所在，相繼跑出了初中語文、數學、物理，高中物理、英語等強勢學科。2020年有道精品課提出“聚焦中學”戰略後持續深耕教學內容，發力精細化教學。

報告期內，有道精品課高中學段通過搭建分層教學體系來滿足學生的多樣化需求，並不斷完善師訓體系。初中學段，有道精品課在本地化教研方面取得了進展。以初中語文爲例，有道精品課針對31個省市進行了本地化考綱、政策研究和主講團隊搭建，預計將在春季開設課程，其餘科目的本地化教研也正在進程中。

本站有道CEO周楓表示：“有道目前的產品策略之一是專注於明星課程，而非將投資平均分散到所有的學科和年齡組。通過這種方式，有道可以創新性地解決學生和家長的關鍵需求，吸引更多忠誠的用戶，從而使我們的業務獲得更好的經濟效益。”

基於對教學內容的精耕細作，有道精品課K12業務整體續費率增長顯著。財報顯示，有道精品課初中語文Q4續課率接近70%；語文學科全學段正價課付費人次同比增長近4倍。

持續課程創新，少兒及成人業務再拓新版圖

少兒和成人在線課程也是本站有道不可忽視的重要組成部分，2020年，有道分別針對少兒和成人學段用戶需求進行了課程創新。

少兒方面，本站有道推出了專注圍棋啓蒙教育的在線大班課程“有道縱橫”。該產品結合動畫課程與名師指導，配合AI對弈練習，並可自動生成智能分析報告，幫助父母更好的瞭解孩子學習情況。據財報，第四季度有道縱橫課程續報率達70%以上。

成人方面，繼跑出邏輯英語、實用英語等爆款課程之後，本站有道通過模式複製打造了全新課程“菲常記憶”，該課程可幫助學員實現注意力和記憶力改善，適用於跨學科、跨年齡段的終身學習者。據介紹，“菲常記憶”上線不久便實現爆發性增長，自課程上線，銷售額季度複合增長率達64%。

智能學習硬件壁壘加固，詞典筆推出3代產品

智能學習硬件在Q3成爲本站有道第二大營收主力後，本季度再創佳績，收入達2.37億元，同比增長253.8%，較Q3環比增長45.5%。毛利率爲39.5％，去年同期爲26.7％，Q3爲29.8％。

12月初，本站有道發佈了全新一代的智能學習產品有道詞典筆3。繼上一代率先將掃描查詞體驗做到極致後，以用戶需求爲創新原點，本站有道詞典筆3又給用戶帶來了兩大驚喜：“超快點查”和“互動點讀”功能。一面再次提升查詞效率，一面爲滿足低齡兒童的學習場景需求，與多家權威版權社合作，將紙質材料流媒體化，首次實現繪本點讀的可視化交互。

截至12月31日，已有來自全國25個省市的數百所大中小學校主動引入有道詞典筆。在智能學習硬件領域本站有道本就具備先發優勢，有道詞典筆3的推出將進一步加固其領導地位。“我們計劃將在不久的將來爲用戶提供更多形態的智能學習產品，不斷鞏固現有優勢。”周楓表示。