完成14億元收購,杉杉股份將在這一領域位居全球第二

杉杉股份(600884.SH)完成對LG化學SP業務收購。

1月2日晚間,杉杉股份公告,下屬子公司杉金光電(蘇州)有限公司及其全資子公司杉金光電(廣州)有限公司,已於2024年12月31日完成對LG化學旗下在中國大陸、韓國及越南的SP業務及相關資產(下稱SP業務)的收購交割。

上述SP業務指用於有機發光二極管(OLED)顯示屏的特殊偏光片產品,以及車用液晶顯示屏(LCD)業務中及可在蘋果公司或其關聯方產品上使用的LCD偏光片產品。

偏光片全稱爲偏振光片,允許特定偏振光波通過,同時阻擋其他偏振光波,是由多層膜構成的複合薄膜結構。偏光片使圖像能夠在屏幕上顯示和被看到,終端廣泛應用於電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機、商用顯示等消費類電子產品。

LG化學成立於1947年,前身爲樂喜化學工業公司,現爲韓國證券交易所的上市公司。主營業務涵蓋石油化學、尖端材料、生命科學等。

市場研究機構Omdia數據顯示,2022年,LG化學OLED電視用偏光片佔全球40%市場份額,位居全球第二;車載顯示屏用偏光片佔全球25%市場份額。

杉杉股份相關人士向界面新聞表示,此次收購完成後,公司將達到前述份額。這意味着杉杉股份將成爲全球第二大OLED電視用偏光片供應商。

2021年,杉杉股份以11億美元完成對LG化學LCD偏光片業務的收購,併成立了偏光片業務運營平臺杉金光電,一舉成爲全球LCD偏光片龍頭企業。

當時,杉杉股份與LG化學已有約定,如果LG化學在LCD偏光片業務的中國交割日起十年內出售其SP業務,杉杉股份具有優先購買權。

2023年9月,杉杉股份公告,爲完善公司偏光片業務產品佈局,加快推進從LCD偏光片到LCD+OLED偏光片的突破,公司計劃以14.07億元的初始轉讓價格收購LG化學旗下SP相關業務。

相較於LCD偏光片,杉杉股份此次收購業務中的OLED偏光片市場空間較小,但增速更強,技術壁壘也更高。

據CINNO Research預計,到2025年OLED偏光片總增長幅度約102%,年均複合增長率約爲13%。

當前,全球OLED偏光片市場主要由日、韓企業主導。杉杉股份表示,通過此次收購,其將快速切入OLED偏光片市場,大幅提升OLED偏光片的國產化水平。

杉杉股份的主要業務主要分爲鋰電池負極材料和偏光片業務兩塊。2023年全年,偏光片業務爲杉杉股份貢獻了超一半的營收。

根據CINNO Research數據,2024年上半年,杉杉股份在大尺寸(包括TFT-LCD電視/顯示器/筆記本電腦)偏光片的出貨面積份額爲34%,位居全球第一。不過,杉杉股份也在2024年半年報中指出,受終端需求增長動能不足、行業內競爭加劇等不利影響,偏光片產品價格在去年上半年同比下降。

截至2024年底,杉金光電已擁有綿陽2條、南京4條、廣州4條、蘇州2條共12條產品線,2026年杉金光電產能將超過3億平方米。客戶包括京東方、華星光電、LG顯示、夏普、咸陽彩虹光電、惠科、天馬、羣創等面板製造商。

觀研天下數據顯示,由於技術門檻高,偏光片市場當前主要被住友化學、日東電工、LG化學等日韓企業佔據。

東吳證券研報指出,當前全球面板產能持續向大陸轉移,而與此同時,日韓偏光片企業發展較爲停滯,其在國內的產能無法滿足日益增長的需求。且偏光片上游材料的國產化能有效降低原材料採購成本,大陸面板廠對偏光片國產化需求強烈,國產偏光片廠商替代空間巨大。

截至1月3日收盤,杉杉股份股價報7.24元,下跌0.55%,市值爲163.15億元。