外資看儒鴻法說：可望維持高毛利率 目標價上看675元

紡織股王儒鴻（1476）14日法說之後，外資證券看好儒鴻第4季進入旺季，且2025年前景優，毛利率仍將維持高於30%，紛紛維持「買進」或「優於大盤」評等。至於目標價，則以摩根士丹利證券（大摩）及里昂證券的675元最高，其次是大和證券的670元。

大摩指出，儒鴻重申第4季進入旺季且2025年展望正向，主要是持續產品創新及開發新客戶。儒鴻的客戶訂單保守，但訂單仍持續流入，毛利率至少有30%，2025年現有客戶營收可望有兩位數成長。

大摩將儒鴻今年營收下修2%，對2024~2026年的預估每股稅後純益（EPS）分別下調3%、1%、4%，但預估毛利率則上調0.3、0.4、0.2個百分點，以反映產品及客戶組合改善、原物料價格穩定有利效率提升等因素。大摩對儒鴻重申「優於大盤」評等及675元目標價。

里昂將儒鴻2024~2026年的預估EPS分別上調3%、1%、1%，目標價從670元上調到675元，維持「優於大盤」評等，主要看好儒鴻的生產地分散到中國大陸以外的地方，且產品組合改善有利毛利率上揚。

大和對儒鴻維持「買進」評等及670元的目標價，將2024~2026年的預估EPS上調3~6%，以反映毛利率擴張及產品持續創新。大和指出，儒鴻毛利率仍將維持高於30%，訂單復甦階段可望延續更久，給予25倍的本益比，是過去五年11~28倍區間的高檔區。

高盛證券對儒鴻仍維持中立評等，但將目標價從581元上調到605元，將2024~2026年的預估稅後純益上調3~4%，以反映營收及毛利率轉強，但預估本益比從24倍下調到23倍。高盛看好儒鴻持續創新將擴大市佔，且毛利率也不錯，但稅後純益成長率預期從今年的30.2%下滑到明年的7%，評價上揚空間受限。