外資第一家！ 摩根士丹利喊買重電雙強

能源議題時常佔據鎂光燈焦點，臺股重電族羣從去年熱到現在，股價多次展開上攻，凱基、中信與其他金控旗下投顧研究機構，均已開啓基本面研究，且觀點以正向爲主流，隨產業指標股股價扶搖直上，帶動整體市值增加，總算有大型外資研究機構加入基本面研究行列，大摩爲第一家正式研究臺灣重電的外資券商，有助吸引國際機構法人資金進駐。

摩根士丹利證券臺灣金融暨非科技產業分析師施姵帆從二大層面，剖析臺系重電指標股的亮麗前景。她指出，生成式AI對電力需求高，美國電網替換需求也在浮現，美國變壓器供應短缺情況至少延續到2026～2027年。受制於材料、設備與訓練有素員工皆不足，全球主要供應商直至2026年都很難有效擴張變壓器產能，變壓器生產交貨等待時間，也會從原本的一、二年，大幅延長爲二至四年。華城在美國市場有將近30年經驗，在高壓變壓器具競爭優勢，爲臺股中相關題材最受青睞個股。

其次，臺灣政府已經宣佈投資5,645億元，預計2022～2032年強化電網系統，在離岸風電計劃的支持下，大摩預期電網投資的高峰落在2025年，但2026～2032年間，仍會維持相當高的水準。變壓器與氣體絕緣開關設備（GIS）從2021年到2024年中，佔臺電電網計劃採購各約21％、72％，中興電在GIS位居獨霸地位，在臺電電網投資中佔得優勢地位。

美國與臺灣整體電力設備需求強勁，帶動相關產品週期由三至五年，拉長爲五至七年，高度看好重電產業前景，研判具有重新評價（re-rating）機會。