頭部量化私募股票團隊集體出走？公司迴應：確有個別人員離職

近日，一則“某頭部量化私募股票團隊集體出走”的消息持續發酵。

澎湃新聞記者多方覈實瞭解到，涉及的三家頭部量化私募有一定程度的人事變動，不過相關幾家私募都表示人事變動對公司的策略和業績影響不大。

離職影響有限

3月26日晚間，有匿名用戶在知乎平臺上發佈一則帖子，稱某頭部量化私募的股票團隊散了，正在找獵頭猛招人。渠道人士消息稱，相關消息共涉及3家百億量化私募，包括天演資本的策略總監和相關核心團隊、白鷺資管的投資經理（PM）和千象資產的PM。

對此，千象資產相關人士解釋稱：“春節後確實有一位研發人員離職，但是公司目前有50多位研發人員，策略部署、交易執行及倉位分配均由投資總監統籌。一直以來公司研發人員數量也在不斷增加，單一研發人員的離職其實對公司策略和業績影響不大。千象一直秉承對投資人及合作伙伴坦誠相待的做法，兩個月前已經就此事進行了妥善處理，不清楚爲何此事在此時突然發酵。”

白鷺資管表示，其投研核心和核心團隊未有變動。股票策略一直由投資總監負責，數位資深同事涉及不同子領域的研發。

“去年以來有個別投研同事離職，主要涉及一些細分方向的研發。所有代碼歸屬公司，由投資總監統一管理整合。相關同事於去年十月離職，白鷺實盤未受任何影響，所有產品均平穩運行至今。”白鷺資管相關負責人稱。

截至發稿，澎湃新聞記者並未獲得天演資本的回覆。據中國證券報報道，天演資本回應表示：“市場上傳言不真，我們公司每半年一考覈，所以偶爾有人員微調也很正常。我們近期優化掉了一名同事，且招聘補充已完成。”

“搶人”大戰

毋庸置疑的是，人才確實是量化行業的核心資源，機構圍繞人才的博弈轟轟烈烈。

私募排排網不完全統計數據顯示，截至3月初，今年來已經有超過20家百億私募發佈了春季招聘相關信息，一部分是通過官方微信公衆號，另一部分是通過第三方平臺，類型包括2023年校招、實習崗位以及社招。其中，30家百億量化私募中發佈春招需求的共有9家，從已發佈的春季招聘崗位來看，量化相關的崗位依舊需求量最大。

薪資水平方面，從招聘網站發佈的崗位信息來看，不少量化相關的崗位年薪都在100萬元以上，量化實盤經理、基金經理、投資經理等一線崗位甚至年薪可達到300萬元以上。包括鳴石基金、寬德投資在內的多家百億量化私募都開出了200萬元的年薪。

不僅如此，量化私募還曾屢掀人事變動的風波。

百億量化巨頭上海銳天投資的“分家”就是不得不提的一件引起業內轟動的事件。2019年，銳天投資經理合夥人高亢率團隊離開，之後創立衍復投資。當時銳天投資對外公告稱：“鑑於公司兩位投資經理徐曉波與高亢對公司發展願景和理念各有堅持，經理性溝通，現兩位投資經理決定按自身的願景獨立發展。”高亢在同年7月就創辦了上海衍復投資，僅用了一年時間便發展至百億規模，元氣大傷的銳天投資目前管理規模穩定在50-100億元。

就在不久前，澎湃新聞記者曾報道，銳天投資與幻方量化及其關聯公司，以及加盟幻方的原高頻策略研發部門負責人楊雲浩等對簿公堂，指控掌握公司核心商業秘密——量化交易策略代碼的楊雲浩，在跟公司簽訂了保密協議和競業限制協議的情況下，加入了幻方量化旗下的積冪信息科技，從事策略代碼開發工作，其行爲違反了商業道德，屬於不正當競爭行爲。

幻方量化則在聲明中表示，公司及關聯公司招聘過程嚴謹合規，不存在不當招攬行爲。相關員工在入職前，已經依法解除競業限制。

PM還是流水線工廠？

量化私募目前主要分爲兩個模式來搭建團隊，分別爲PM模式和流水線工廠模式。

所謂PM模式，就是指管理人旗下有多個PM，除了在基礎設施上可以共享外，項目之間互相不干擾，不同的PM帶來不同的模型，容量可以做得很大。

流水線工廠模式是以公司的基金經理/投資總監爲核心，研究員基本上只負責挖因子，策略部署、交易執行及倉位分配均由基金經理/投資總監統籌，考驗的是整個團隊融合的實力。

“沒有好壞，關鍵是用的人怎麼結合自己的情況揚長避短，因爲任何一種模式都有非常成功的案例。”一家頭部量化私募人士對澎湃新聞記者表示。

事實上，不少海外知名量化對衝基金如城堡投資（Citadel）、千禧基金（Millennium）、Two Sigma都採用了PM制。

千禧基金成立於1989年，由美國量化投資先驅Israel Englander創建，配置了逾200位基金經理，底層資源共享，不限制個人投資風格，一切以業績說話。其內部機制非常嚴格，每半年進行一次考覈，若收益不達標或不及預期，就會面臨淘汰。

“史上最賺錢的對衝基金” 城堡投資也採用了PM制，每個PM按照需求招募研究員組成一個小團隊，獨立運作，管理公司的一部分資金，按照收益等指標優勝劣汰。

“PM制下，每個團隊獨立運作，因此策略的相關性較小，在一定程度上可以分散整體組合的風險；但如果出現相對核心的PM離職，就會對整體產生比較大的影響。而流水線制的好處是，每個人都可以專注於自己所負責的領域，任何一個人的離開都不會對整個團隊產生致命性的打擊，發展會更加穩定；但其挑戰在於如何做到每個環節的高效銜接。”念空科技董事長王嘯對澎湃新聞記者表示。

該如何維持團隊的相對穩定？有量化人士指出，首先，可以通過清晰透明的晉升機制和分配機制，滿足人才的多元化需求，例如設置合夥人計劃，與核心員工共享公司發展結果；其次，可以通過建立企業級平臺，將整個策略研究和交易進行分工模塊化，並提升策略端的多樣化程度，從而降低員工個體變動對公司策略及運營的影響。

“業內投研人員的小規模流動並不罕見，是策略進步迭代的必經之路。”白鷺資管相關人士稱，“目前我們在各個預測頻段上均有多位同事持續研發，也有新的資深投研人員加入公司，所有投研工作都在正常有序的進行當中。”