通膨回落 Fed明年降息有望

芝商所FedWatch最新聯準會利率預測

紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）接受紐約時報專訪指出，假設通膨如外界預期般持續回落，聯準會（Fed）不排除明年可能開始降息。不過他也強調一切仍將取決經濟數據而定。

被視爲Fed第三把手的威廉斯表示，就經濟面來看，近來多項數據凸顯美國經濟已朝正確的方向前進。職務空缺與其他指標均表明供給與需求逐漸趨向平衡，這意味經濟持續強勁，並未陷入衰退。若以通膨面而言，相關數據也往正確方向邁進。但他提到，只有美國通膨持續性降至2％目標，才能讓經濟迴歸平衡。

威廉斯目前預測，通膨將在未來兩年回落到2％，貨幣政策最終也將回到正常水準。他解釋如果通膨續降，Fed卻不降息，實質利率反而上升，這與Fed的貨幣政策相悖離。

然而當問到明年上半年Fed是否有可能降息時，他強調「這將視經濟數據與通膨發展而定」。威廉斯認爲，該問題重點不在於降息的準確時機，而是通膨繼續降溫，爲維持合適的貨幣政策，明年利率跟着下滑是水到渠成的事。

擁有Fed利率投票權的他在回答Fed是否在9月進一步升息時，這未表明特定立場。他說「這是一個開放性的問題」，在通膨尚未達標之際，威廉斯主張Fed應該維持限制性的貨幣政策，以對需求與通膨繼續造成下行壓力。他還補充，由於迄今距9月會議還有一段時間，升息與否仍需倚賴數據來做定奪。

考量現今的經濟發展，威廉斯預測今年整體個人消費支出物價指數（PCE）可能將爲3％，不過核心PCE仍會在3％以上。他還提出另一項他密切追蹤的通膨指標，也就是紐約聯準銀行經濟學家所制定的多元核心趨勢通膨（Multivariate Core Trend inflation），顯示潛在通膨趨勢已經大幅下滑。該指標在去年曾升抵5.5％左右，如今已降至2.9％，他並樂觀表示年底潛在通膨有可能繼續回落到2.5％或2.75％左右。

針對薪資成長表現強勁，引發外界擔憂恐再度引發通膨上升，威廉斯解釋這是因爲就業市場依然強勁，導致需求超出供給所致，不過他說薪資增幅已從疫情期間高峰大幅滑落，預期未來幾年實質薪資成長將與生產趨勢趨於一致。