停止有償服務將至 華業資本出讓4家醫療中心收益權

（原標題：停止有償服務時限將至 華業資本出讓4家醫療中心收益權）

6月3日，華業資本（600240，SH）披露，曾於2015年收購的21.5億元資產中包含的4個醫療中心收益權，如今將被回購。4個醫療中心的收入曾一度佔收購資產的47%，合作方涉及一家部隊醫院和一家武警醫院。華業資本在公告中解釋稱，“現與醫院合作經營醫療中心的模式受到部隊政策調整的影響，公司獲得未來收益存在重大不確定性。”

而早在2016年2月就有政策要求軍隊和武警部隊全面停止有償服務工作，如今完成時限將至。

醫療中心曾帶來穩定收益

華業資本在2015年6月完成收購捷爾醫療全部股權，作價21.5億元，增值率爲239.52%。捷爾醫療旗下有4個醫療中心的收益權，分別是捷爾醫療與一家部隊醫院共同合作建立的健康管理中心、核磁共振中心、放射治療中心，以及捷爾醫療與一家武警醫院合作建立的健康體檢科的收益權。

由於與醫院合作經營醫療中心的模式受到部隊政策調整的影響，獲得未來收益存在重大不確定性，華業資本6月3日披露，如今捷爾醫療的原股東（玖威醫療、李偉）及其實控人李仕林共同指定玖威醫療爲回購主體，以約3.13億元回購4個醫療中心的剩餘年限收益權。

捷爾醫療主營業務分爲醫藥商業業務和醫療服務業務，後者的模式之一就是以合作分成的方式投資醫療中心。一家部隊醫院與捷爾醫療的合作中，醫院爲中心提供品牌等無形資產和房屋等建築物使用，捷爾醫療則根據中心實際情況，提供相應投資購買設備等資產。

收益方面，上述3箇中心將總收入扣除雙方約定的支出成本所得利益按比例進行分配，捷爾醫療每年可分得50%~60%。按照2014年1~11月的收入情況，上述3箇中心爲捷爾醫療帶來了8791.43萬元的分成。

加之捷爾醫療與一家武警醫院於2012年8月在醫院建立的“健康體檢科”，2014年1~11月，這4箇中心合計爲捷爾醫療帶來了9023.08萬元的收入。捷爾醫療在2014年1~11月的營業總收入約爲1.9億元，上述分成合計佔捷爾醫療同期收入的47%。

2015年半年報顯示，與部隊、武警醫院合作投資的4家醫療中心，作爲醫療服務業務，已經進入成熟期，將爲華業資本帶來穩定收益。隨着時間推移，2016年年報則稱，由於部隊醫院政策調整原因，該業務無法繼續平穩運行，報告期內收入下降。

華業資本如今披露，2015年4月28日各方簽署了《業績承諾及補償協議》，其中的承諾業績不因本次回購而發生變化。事實上，4家醫療中心置入玖威醫療旗下後，上市公司旗下的捷爾醫療盈利板塊和當初收購時相比已經有所缺失，業績承諾期限至2020年，那麼未來幾年業績將通過哪些方式保障？《每日經濟新聞》記者致電華業資本，但截至發稿未獲答覆。

政策時限“督促”合作模式轉變

對於華業資本而言，收購捷爾醫療其實是推行多元化經營戰略的第一步。2015年5月華業資本的資產購買報告書顯示，交易完成前，公司主要從事的是房地產開發及礦業開發業務；交易完成後，公司將新增醫藥商業和醫療服務業務。捷爾醫療的淨利潤情況也讓上市公司頗具信心，認爲有利於提升自身的盈利能力。

如今，4個醫療中心收益權的抽離，給捷爾醫療的營收期許蒙上了一些陰影。

事實上，由於軍隊和武警部隊對於有償服務活動的政策調整，武警部隊的有償醫療合作項目叫停應屬必然趨勢。據新華社消息，2016年2月，中央軍委下發《關於軍隊和武警部隊全面停止有償服務活動的通知》（以下簡稱《通知》），對軍隊和武警部隊全面停止有償服務工作進行總體部署。《通知》指出，中央軍委計劃用3年左右時間，分步驟停止軍隊和武警部隊一切有償服務活動。

國防大學教授姜魯鳴近日在接受新華社記者專訪時透露，這一工作將遵循先易後難的原則。其中，第二步涉及包括醫療在內的5個行業的項目。姜魯鳴表示，停止工作計劃在2018年6月底前完成。

據新華社2016年11月報道，武警部隊全面停止有償服務工作取得階段性成果，共停止項目1903個，其中醫療合作項目375個。

華業資本並不是唯一與武警部隊醫院合資醫療中心的上市公司。例如，一體醫療的業務包括投入設備以合作分成的方式與軍隊醫院、武警醫院和2家地方公立醫院開展醫療合作。2014年6月，北大醫療欲發行股份購買一體醫療合計100%股權，作價14.02億元，但收購未果；到2015年9月，中珠醫療以同樣方式收購一體醫療，作價19億元，後者收購成功，2016年2月16日完成過戶。

隨着政策推進，上市公司亦在尋求變通之道。2017年2月15日中珠醫療稱，隨着軍隊和武警部隊全面停止有償服務活動的推進，如果軍隊醫院轉爲地方醫院，一體醫療將響應政策，從原有軍隊醫院“合作分成”模式轉變爲“租賃”、“PPP”等符合相關政策、法規規定、符合衛生部門要求的合作模式與相關方進行合作。