天齊鋰業員工持股有點怪

天齊鋰業要用1.33億-2億元回購A股，股份將用於員工持股計劃，而員工持股計劃的受讓價格爲0元。本欄好奇，天齊鋰業爲何不回購價格更低的港股？“0元購”到底合不合適？投資者可以看看港股的反應。

天齊鋰業這家公司與很多其他“0元購”公司並不相同，因爲天齊鋰業屬於A+H公司，而且據報道，還有很多韓國的投資者買入了大量的天齊鋰業港股股票，那麼現在天齊鋰業的“0元購”員工持股計劃就不是簡單的A股投資者的事情，公司高管們將會讓全球投資者一起爲員工持股計劃買單。因此，港股天齊鋰業中秋節後覆盤的走勢，將能說明國際投資者的態度。

在本欄看來，天齊鋰業的回購和員工持股計劃顯然有些瑕疵。首先，既然是要回購股份，那麼自然選擇買入便宜的股票。香港股市的天齊鋰業股價比A股天齊鋰業便宜很多，那麼作爲買家，應該買入哪個是很簡單的一個問題。但是天齊鋰業卻要選擇回購價格更高的A股股票，而且還要把價格上限指定爲150元，這就很難讓人理解。或許正像本欄說的那樣，花大家的錢給自己買股票，一定要用力。

第二點，沒有業績考覈的員工持股計劃是否合適？通常的“0元購”計劃好歹還有個業績考覈標準，即便再低，做樣子也得做一下。即便投資者吐槽利潤指標實現太容易，但怎麼說高管們也得裝裝樣子。但是天齊鋰業卻並未設置這樣的指標，考覈指標爲產品的產量，公司解釋說這是因爲鋰屬於資源類，價格不好預測，所以未來的利潤公司不好確定。

那麼問題來了。公司自己都無法肯定未來能保持什麼利潤水平，憑什麼讓投資者買單搞員工持股？現在的好利潤究竟是公司高管努力獲得的？還是老天爺給的？如果將來鋰價格下跌，公司利潤虧損，投資者損失慘重，高管爲了獲得員工持股，還要加大馬力提高產量，這難道不是讓投資者欲哭無淚？

第三點，難道是要公司確認能實現的指標纔會被定爲員工持股的行權標準？難道不需要員工和高管努力創造利潤？如果這樣，員工持股究竟是激勵還是福利？

本欄認爲，對於天齊鋰業的員工持股計劃，還應該加上一條，公司股價在2024年的考覈時點不能低於150元，畢竟任何激勵都應該是員工與股東的雙贏，而不能是一方割另一方的韭菜。

本欄認爲，現在股權激勵和員工持股計劃的行權標準越來越低、行權價格越來越低甚至沒有，已經嚴重損害了中小投資者的利益，如果二級市場投資者大面積賺錢，被坑一點也就忍了，但現在二級市場投資者賺錢者寥寥，卻還要爲公司高管的各種福利買單，這顯然是有問題的，員工持股和股權激勵必須要考慮一個最重要的指標，那就是股價。股價如果漲了，纔是雙贏；股價要是跌了，產量再高、利潤再高又有何用，高利潤保不齊又要被用來下一次的員工持股，如果這麼搞下去，市盈率指標將成爲最有意義的僞命題。

北京商報評論員 周科竟