天和磁材：下游主要應用行業快速發展 自研關鍵設備實現進口替代

《金基研》森海/作者 楊起超 時風/編審

作爲一家高性能稀土永磁材料提供商，天和磁材主要從事燒結釹鐵硼、燒結釤鈷等高性能稀土永磁材料研發、生產、銷售。其中，高性能燒結釹鐵硼系天和磁材核心產品。近年來，新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能電梯、變頻空調等下游行業快速發展，帶動高性能稀土永磁材料全球消費量增長。受益於下游需求增長，天和磁材的產銷規模持續擴大，企業整體生產經營規模及綜合實力已位居行業前列，處於國內稀土永磁材料行業領先梯隊。

憑藉國內先進的技術開發水平，天和磁材實現生產全過程、全工序核心技術自主可控，技術及產品性能達行業先進水平。經過多年發展，天和磁材開發了十五大系列逾百種牌號的產品體系，形成了成品與毛坯雙輪驅動的業務體系。依託自身產品、技術、生產與服務實力，天和磁材形成了相對穩固的高端客戶羣體，客戶覆蓋多個行業頭部、骨幹企業。同時，天和磁材立足國內開拓海外，外銷收入及佔比整體呈增長趨勢。

一、下游主要應用行業快速發展，高性能稀土永磁材料消費量上漲

稀土永磁材料能在不借助外界電場的條件下實現電能與機械能高效轉換、電信號轉換、磁力轉換等關鍵功能，系關鍵戰略材料。其中，燒結釹鐵硼取向度、綜合磁性能較高，加之生產工藝成熟、成本適中，當前其產量佔所有稀土永磁材料的比重超過90%。

天和磁材的主要產品高性能燒結釹鐵硼永磁材料廣泛應用於新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能電梯、變頻空調、3C消費電子等領域，具有良好的市場前景。

在新能源汽車領域，近年來，全球綠色經濟、低碳經濟發展迅速，新能源汽車獲得快速發展契機。

據國際能源署數據，2019-2023年，全球新能源汽車銷售量分別爲225.53萬輛、316.31萬輛、689.19萬輛、1,063.28萬輛、1,436.94萬輛，年均複合增長率爲58.88%。另據乘聯會數據，2024年1-10月，全球新能源汽車銷量爲1,407萬輛。

在全球低碳經濟發展趨勢下，汽車產業逐步走上綠色發展轉型之路，電動化成爲行業發展的主流趨勢。

在傳統汽車領域，2020年起，全球汽車行業已呈現回暖趨勢，燒結釹鐵硼需求亦與日俱增。

據國際汽車製造商協會數據，2020-2023年，全球汽車產量從7,744萬輛增加到了9,355萬輛，年均複合增長率約爲6.5%。

在風力發電領域，燒結釹鐵硼系永磁風力發電機賴以實現磁電轉換功能的關鍵材料。利用燒結釹鐵硼製造的永磁風力發電機，具有體積小、節能、高效、穩定可靠、後期維護費用低等優點，正加速取代雙饋繞組式發電機，成爲風力發電市場的主流。

據全球風能理事會（GWEC）數據，全球新增風電裝機容量從2019年的60.8GW增長至2023年的116.6GW，年均複合增長率達17.68%。該機構認爲，目前風電行業已進入加速增長時期，全球風電累計裝機量預計在2029年將實現下一個“太瓦里程碑”，較此前預測提前一年。

在變頻空調領域，變頻空調的市場滲透率持續提升，拉動燒結釹鐵硼市場需求上漲。2020年全球變頻空調產量8,775萬臺，2022年達11,272萬臺，根據產業在線數據，2021年變頻市場約佔70%，預計2025年變頻市場佔比或將提升至90%。

在節能電梯領域，國內節能電梯的市場需求主要來自市場新增需求量、舊電梯更換以及舊電梯的節能改造。

據國家統計局數據，2020年國內電梯、自動扶梯及升降機產量爲128.2萬臺，2023年增長到155.7萬臺，年均複合增長率6.69%。隨着國內節能減排政策以及老舊小區改造節能電梯政策推進，節能電梯佔電梯總產量的比重從2006年的30%左右提升至2020年的85%左右，預計2025年可能提升至95%。

受益於下游主要消費行業的持續發展，近年來高性能稀土永磁材料消費量逐年上漲。

據國元證券數據，高性能稀土永磁材料的全球消費量由2018年的4.75萬噸增長到2023年的10.25萬噸，複合年增長率約爲16.6%；預計到2028年，全球高性能稀土永磁的消費量將達到22.71萬噸，2023-2028年均複合增速17.2%。

同時，隨着全球新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電等行業不斷擴張、升級，對稀土永磁材料的磁能積、矯頑力、剩磁等磁性能的要求越來越高，高性能稀土永磁材料需求量不斷擴大，市場份額有望加速提升。

據中金研究所數據，隨着新能源及節能領域的高速發展，以及高性能磁材的難以替代性，未來高性能稀土磁材的佔比將由2023年的47%提升至2027年的68%。

二、主要客戶系細分行業頭部或骨幹企業，外銷收入及佔比呈增長趨勢

憑藉優良的產品性能、穩定可靠的產品質量、優質高效的服務，天和磁材塑造了技術先進、產品過硬的高性能稀土永磁材料品牌，在業內具有不俗的知名度、美譽度，形成了一定的品牌效應，獲第十屆國際稀土產業鏈峰會“2019年度中國稀土永磁優秀企業獎”、第二十五屆中國（國際）小電機技術研討會“2020年度電機產業傑出配套獎”等榮譽。

目前，天和磁材主要終端客戶多爲新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電、3C消費電子等行業的頭部、骨幹企業，包括博澤、博世、法雷奧、臥龍電驅、普瑞姆、西門子歌美颯、上海電氣、東方電氣、上海海立、中航三洋、現代電梯、星林電子、Volkswagen AG等。

需要說明的是，上述行業均具有技術密集型屬性，稀土永磁材料爲其產品製造所需的關鍵功能性材料，知名企業對於供應商的篩選頗爲嚴格，供應商審覈門檻偏高。天和磁材與前述企業合作歷史悠久，產品與服務受到客戶認可，建立了互惠雙贏、共同成長的依存關係，形成不低的客戶粘性。

天和磁材獲博澤“關鍵供應商”、博世“價值流最佳實踐獎”及“亞太區優秀供應商”、上海海立“最佳技術合作獎”、中航三洋“優秀供應商”及“創新貢獻獎”、東軟醫療“精誠協作獎”、華揚通信“優秀合作伙伴”、信質集團“優秀質量獎”、北方稀土“優秀合作伙伴”、沃爾沃汽車“2022年度可持續創新獎”、臥龍集團“優秀戰略合作伙伴”等嘉獎，一定程度上構築起中高端市場壁壘，強化了品牌效應。

同時，天和磁材在同國內外先進終端客戶的合作、交流過程中，能夠辯證吸收其先進的研發機制、生產管控、運營模式、企業文化等，把握世界技術、行業、市場發展前沿，促進自身成長。

值得關注的是，近年來天和磁材立足國內市場，開拓歐美日韓等海外市場，外銷業務大幅增長，佔主營業務收入比例持續上升。

據招股書顯示，2021-2023年及2024年1-6月，天和磁材外銷業務收入分別爲3.96億元、9.04億元、8.93億元、5.66億元，佔各期主營業務收入的比例分別爲23.03%、36.25%、37.56%、48.30%。其中，2021-2023年，天和磁材外銷業務收入年均複合增長率達50.19%。

簡言之，天和磁材在高性能稀土永磁材料業內形成了一定的品牌效應，終端客戶多爲細分行業頭部、骨幹企業，且合作關係穩固。天和磁材頻獲客戶嘉獎，構築起中高端市場壁壘。近年來，天和磁材立足國內市場，開拓歐美日韓等海外市場，其外銷收入及佔比整體呈快速上漲趨勢。

三、產品種類齊全且質量過硬，成品與毛坯兩大業務雙輪驅動

基於自有技術積累與生產資源，天和磁材面向下游市場需求及行業發展趨勢，形成了“釹鐵硼爲主、釤鈷爲輔，成品與毛坯雙輪驅動”的主營業務體系。

近年來，天和磁材主營業務收入主要來自於燒結釹鐵硼產品，佔比均在96%以上。天和磁材燒結釤鈷的業務規模偏小，受到個別客戶需求影響相對明顯，對其經營業績不構成重大影響。

目前，天和磁材業已形成了DDP、高性能、DFP、L-C四大類別下的十五大系列（其中燒結釹鐵硼八大系列、燒結釤鈷七大系列）逾百種牌號的產品體系，建立了完善的配方與產品數據庫，系行業內產品種類相對齊全的企業之一，可針對下游多個應用領域和組件的配套需求給予快速響應。

生產質量方面，天和磁材引入企業資源計劃（ERP）、生產執行系統（MES）、質量管理系統（QMS）、倉儲管理系統（WMS）等管理工具，推行全面質量管理（TQM）、全員生產維護（TPM）、6S現場目視化等管理模式，不斷細化生產中各工藝流程與操作環節的管控，對設計、生產、檢驗、交付等多項環節實行質量追溯，提升材料的質量可靠性與環境適應性。

憑藉過硬的產品質量，天和磁材獲2021年度內蒙古高質量發展重點工業企業、內蒙古自治區主席質量獎（2020年）、包頭市質量標杆企業（2020年）等榮譽。

燒結釹鐵硼、燒結釤鈷生產過程依次經歷毛坯生產、成品製造兩大階段。

天和磁材對毛坯與成品銷售的終端領域進行了錯位佈局，在大力拓展面向新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電等新興應用領域的高性能成品業務的同時，繼續穩固發展面向3C消費電子等領域提供基礎性產品毛坯的傳統優勢業務。

一方面，面向消費電子領域，因產品尺寸較小、形狀複雜，訂單種類、批次較多，相關成品加工勞動密集型特點明顯，且該領域已經形成穩固的毛坯客戶羣，因此天和磁材繼續穩固發展毛坯業務、扶持下游客戶做大做強爲主。

另一方面，面向新能源汽車與汽車零部件、風力發電、節能家電等發展前景廣闊的新興應用領域，天和磁材則充分發揮產品開發能力強、生產鏈條完整、質量穩定、市場反應快速等優勢，積極拓展下游國內外優質客戶。

由此，天和磁材快速形成了毛坯、成品業務雙輪驅動的錯位佈局與良性發展態勢。

近年來，隨着下游新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電等行業市場需求擴大，天和磁材燒結釹鐵硼毛坯收入整體企穩，成品收入有所增長。

據招股書，2021-2023年及2024年1-6月，天和磁材釹鐵硼成品銷售收入分別爲10.34億元、20.47億元、19.32億元、10.09億元，佔主營業務收入的比例分別爲60.12%、82.09%、81.25%、86.02%；釹鐵硼毛坯銷售收入分別爲6.28億元、4.02億元、4.23億元、1.56億元，佔主營業務收入的比例分別爲36.54%、16.13%、17.79%、13.34%。

綜述之，歷經多年發展，天和磁材業已形成十五大系列逾百種牌號的產品體系，系行業內產品種類相對齊全的企業之一。同時，天和磁材推行信息化管理，實施IATF16949質量管理體系，實現產品質量過程控制與追溯。此外，天和磁材形成了毛坯、成品業務雙輪驅動的錯位佈局與良性發展態勢。

四、技術及產品性能行業先進，自研關鍵設備實現進口替代

高性能稀土永磁材料具有技術密集型屬性，配套開發滿足客戶性能、質量需求的產品需要具有不俗的技術水平和自主創新能力。

技術創新是天和磁材保持持續發展的核心驅動力。天和磁材擁有國家企業技術中心、內蒙古自治區重點實驗室、內蒙古釹鐵硼稀土永磁材料工程技術研究中心、內蒙古自治區企業技術中心、內蒙古自治區高性能稀土永磁材料企業重點實驗室等科研平臺，並參股設立了由國家工業和信息化部牽頭髮起的唯一國家級稀土功能材料創新中心“國瑞科創稀土功能材料有限公司”。

多年來，天和磁材堅持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、資源低耗爲主要目標，聚焦稀土永磁材料製備過程的關鍵技術創新與突破，形成了多元成分調控、晶粒細化、一次成型壓制、晶界擴散、高效綠色加工、低渦流損耗磁體、新型鍍層表面處理等一系列先進核心技術。

依託上述核心技術，天和磁材有效實現了產品的高磁性能、高耐腐蝕性、低稀土耗用、綠色環保等，技術水平和產品性能整體達到行業先進水平。

其中，天和磁材主導產品燒結釹鐵硼的內稟矯頑力和最大磁能積之和可達84（20℃），顯著高於《中國高新技術產品目錄（2006）》中內稟矯頑力和最大磁能積之和爲60的高性能釹鐵硼永磁材料判定標準，綜合磁性能達到行業先進水平。

同時，天和磁材依託核心技術，實現材料製備過程中的重稀土元素減量、高丰度稀土替代、能耗控制、循環利用等，相繼獲評工信部全國綠色工廠（2020年）、2020年內蒙古自治區綠色製造示範單位等榮譽。

截至2024年8月27日，公司累計被授予專利105項，其中美國、歐洲、日本等國家和地區47項，國內58項。

值得關注的是，天和磁材設有全資子公司包頭市天之和磁材設備製造有限公司（簡稱“天之和”），從事關鍵核心磁材設備研製開發，既滿足自身生產需求，亦構築一定的技術壁壘。

天和磁材在熔鍊、氫碎、氣流磨、燒結和熱處理等環節進行系統性創新，自主研製出氣流磨、燒結爐等先進設備，較傳統技術路線實現了技術升級；天和磁材自主研製的一次成型壓機，攻克了高密度成型的技術難題，相較國內通用的二次壓制成型，大幅提高了生產效率、坯塊密度的均勻性及磁場取向的一致度，且更加環保。

根據中國稀土行業協會磁性材料分會的說明，天之和研製的氣流磨、一次成型壓機“各項技術指標和質量達到日本設備水平，從而實現了進口替代，助力母公司產品質量不斷提升”。

可見，天和磁材聚焦稀土永磁材料製備過程的關鍵技術創新與突破，形成一系列先進核心技術，其技術水平和產品性能整體達到行業先進水平。同時，天和磁材自研氣流磨、燒結爐、一次成型壓機等關鍵生產設備，實現了進口替代，既滿足自身生產需求，亦構築一定的技術壁壘。

五、生產規模居行業前列，募資擴大產能提升業績增長潛力

充足的產能佈局是稀土永磁材料企業拓展下游應用領域、擴大市場份額、提升客戶服務能力的重要基礎。

深耕稀土永磁材料領域多年，天和磁材形成了不俗的全工序生產能力。天和磁材下設稀土永磁材料製造分廠8個，共14個車間，其生產內容相互配套、生產工序相互銜接，涵蓋熔鍊、氫碎、燒結、機械加工、晶界擴散、表面處理等燒結釹鐵硼及釤鈷生產過程的全部環節。

據招股書，2021-2023年及2024年1-6月，天和磁材燒結釹鐵硼毛坯產能分別爲7,000噸、7,000噸、8,000噸、4,500噸，產量分別爲7,339.10噸、7,709.91噸、8,293.50噸、5,343.07噸，產能利用率分別爲104.84%、110.14%、103.67%、118.73%，完全實現滿負荷生產。

同期，天和磁材釹鐵硼成品的對外銷量分別爲3,058.76噸、4,118.66噸、4,540.92噸、2,917.91噸，呈逐年上漲趨勢。

根據中國稀土行業協會磁性材料分會的說明，天和磁材位列國內稀土永磁材料行業領先梯隊。天和磁材已成爲“稀土之都”包頭稀土產業鏈中的重要一環、內蒙古自治區稀土永磁材料行業的標杆和頭部企業。

可見，近年來天和磁材的核心產品燒結釹鐵硼毛坯及成品的銷量逐年上漲，產能利用率均超100%，提升高性能燒結釹鐵硼產能的需求愈發迫切。

此番上市，天和磁材募集資金將主要投向“高性能釹鐵硼產業化項目”“高性能稀土永磁材料生產線智能化改造項目”“高性能稀土永磁材料研發中心升級改造項目”“年產3,000噸新能源汽車用高性能釹鐵硼產業化項目”以及補充流動資金。

其中，“高性能釹鐵硼產業化項目”建成後，天和磁材將新增年產2,000噸高性能釹鐵硼永磁材料的生產能力，保障其繼續提升在新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電、3C消費電子、軌道交通及智能製造等相關領域的市場佔有率。

“高性能稀土永磁材料生產線智能化改造項目”的成功實施可有效縮短天和磁材產品生產週期，爲產品搶佔市場提供時間保證。同時，製造自動化技術能夠提高生產效率，減少日益增高的勞動力消耗和使用，幫助企業降低生產成本、提高經濟效益。

“高性能稀土永磁材料研發中心升級改造項目”實施後，天和磁材高性能稀土永磁材料產品研發與檢測能力將得到大幅提升，從而提升其核心競爭優勢。

“年產3,000噸新能源汽車用高性能釹鐵硼產業化項目”針對下游新能源汽車產業良好且明確的發展前景，前瞻性規劃佈局，搶佔市場發展先機。

總的來說，近年來新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能電梯、變頻空調、3C消費電子等行業快速發展，帶動高性能稀土永磁材料消費量上漲。同時，隨着前述行業的不斷擴張、升級，高性能稀土永磁材料的產銷量將保持高速增長，且佔比持續提升。

作爲國內稀土永磁材料行業具有代表性的大型、先進企業之一，天和磁材的技術開發能力居國內先進水平，形成了一系列先進核心技術，技術水平和產品性能整體達到行業先進水平。經過多年發展，天和磁材已成爲行業內產品種類相對齊全的企業之一，形成了毛坯、成品業務雙輪

驅動的錯位佈局與良性發展態勢。憑藉自身產品、技術、生產與服務實力，天和磁材在多個細分領域形成了相對穩固的高端客戶羣體，包括諸多行業頭部、骨幹企業。近年來，天和磁材立足國內市場，開拓歐美日韓等海外市場，其外銷收入及佔比整體呈快速上漲趨勢。