特朗普政策將重燃通脹！德銀：美聯儲12月降息後 明年或按兵不動

財聯社11月27日訊（編輯 卞純）自今年9月以來，美聯儲已經連續兩次降息，累計降息75基點。按照歷史經驗，美聯儲降息週期平均每次持續逾兩年。儘管美聯儲本輪寬鬆週期才啓動不久，但在德意志銀行看來，美聯儲寬鬆週期更接近於停滯，而非開始。

德銀美國首席經濟學家Matthew Luzzetti預計，今年12月，美聯儲將進行最後一次降息，幅度爲25個基點，隨後該央行將於明年全年暫停降息。

Luzzetti概述了支持這種動態的兩個原因。

首先，美國經濟似乎不會馬上放緩，這減輕了美聯儲通過降息提振經濟增長的壓力。Luzzetti指出兩個論據：消費持續保持韌性以及就業數據好於預期。

其次，通脹率繼續徘徊在2%的目標利率之上。10月份消費者價格指數上漲2.6%，投資者將從週三公佈的10月份個人消費支出指數（PCE）中獲得有關通脹的最新信息。

特朗普政策將重燃通脹

很多華爾街人士預計，在當選總統唐納德·特朗普的領導下，美國通脹將進一步上升。

Luzzetti表示，特朗普的政策組合將使通脹率保持在2.5%以上，因爲減稅將推動經濟增長和支出，而特朗普的貿易保護主義計劃可能會加速通脹上升。

在特朗普週一宣佈對來自墨西哥和加拿大的產品徵收25%的關稅，對來自中國的商品加徵10%的關稅後，經濟學家們愈發擔心通脹將重新擡頭。

經濟學家表示，消費者將最終爲關稅成本買單，隨着企業尋求抵消進口成本，商品售價將會上漲。

中性利率接近4%

Luzzetti預計，美聯儲將在即將到來的12月會議上開始考慮白宮的政策，儘管這些考慮可能要在美聯儲後續會議的決策中才能得到充分反映。

他認爲，特朗普的政策將使中性利率更接近4%。中性利率是既不會刺激經濟也不會令經濟萎縮的利率。美國聯邦基金利率目前爲4.50%-4.75%。

不過，也有分析師持不同看法。本月早些時候，高盛預計，到2025年底，聯邦基金利率將降至3.25%-3.5%，因爲特朗普的關稅政策將在短期內拖累經濟增長。

與此同時，花旗表示，仍預計美聯儲12月將大幅降息50個基點，並指出美國就業市場的疲弱已開始在數據中顯現出來。