臺新投信：Fallen Angel債券CP值勝出 市場震盪下的避風港

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，雖然美國企業盈餘下滑，但資產負債表仍相當健全，表示降評活動增加，但違約率不會大幅攀升，預估2023年將有400-500億美元的Fallen Angel債券，增加投資機會。市場預期聯準會可能再升息一碼與近期SVB倒閉事件，拖累近期Fallen Angel債券表現，但收益率相對提高，目前收益率爲7.71%，此外，企業資產負債表健全的情況下，違約率不高，利差具吸引力，目前約爲377bps。長期來看，即使企業盈餘面臨挑戰，未來幾年降評活動可能增加，但也可以獲得更多Fallen Angel債券的投資機會。操作上建議彈性分批佈局，分散市場波動風險。

李怡慧表示，美國 Fallen Angel指數整體平均信評爲BB；反觀美國非投資等級債指數平均信評爲B；此外，美國Fallen Angel 債券過去十年違約率僅0.62％，遠低於一般美國非投資等級債的1.51％；美國Fallen Angel債券長期違約率比一般美國非投資等級債低，債息回收達成率較一般美國非投資等級債高；因此，長期來看，美國FallenAngel債券長期收益率亦勝出一般美國非投資等級債。