太美醫療衝刺港股IPO！騰訊軟銀高瓴都投了

在醫藥行業這片充滿挑戰與機遇的藍海中，有這樣一位創業者，他憑藉23年的行業經驗，帶領團隊不斷前行，將太美醫療從一個初創企業打造成行業內的佼佼者。他就是趙璐，太美醫療的董事長、執行董事兼總經理。太美醫療日前通過港交所聆訊，保薦人爲中金公司和摩根士丹利。

趙璐的職業生涯始於2000年8月，當時他加入上海信誼藥業有限公司，擔任技術人員及銷售代表，主要負責醫藥銷售。2001年3月，他加入先靈葆雅（中國）有限公司，擔任腫瘤及生物製品部的產品經理，繼續深耕醫藥銷售領域。2008年6月，趙璐迎來了職業生涯的一個重要轉折點。趙璐聯合創立了上海捷信醫藥科技股份有限公司，這是一家專注於醫藥行業數字化患者解決方案的供應商。在該公司，他擔任董事及副總經理，主要負責制定業務發展策略及市場拓展。2016年1月，趙璐加入太美醫療，現在的趙璐，不過46歲，在他看來，創業是一場沒有終點的馬拉松，唯有不斷創新，方能在激烈的市場競爭中立於不敗之地。

過去3年收入複合增速超10%

招股書顯示，太美醫療核心產品爲雲端軟件和數字化服務。基於雲端的軟件，方便用戶隨時隨地訪問，無需安裝和維護。涵蓋研發和營銷中的主要場景，例如臨牀研究、患者招募、數據分析、銷售關係管理等。提供一系列數字化服務，如獨立影像評估、藥械警戒等，滿足客戶研發和營銷需求。公司擁有兩大數字化協作平臺，連接醫藥和醫療器械產業鏈各方，打造高忠誠度和高切換成本的平臺。是國內唯一一家能夠提供從研發到營銷的一站式數字化解決方案的供應商。公司通過TrialOS和PharmaOS兩個數字化協作平臺，提供SaaS產品和定製化非SaaS產品，以及一系列數字化服務，包括獨立影像評估、現場管理組織資源分配、藥物警戒服務等。公司還在開發下一代數字化協作平臺，包括Trials和無界，以進一步提升服務質量和效率。公司爲超過1400家醫藥企業和委託研究機構提供服務，覆蓋全球25大醫藥企業中的21家以及中國醫藥創新企業100強中的90家。

中國醫藥及醫療器械研發支出從2019年的1398億元增長到2023年的2612億元，年複合增長率爲16.9%，預計到2028年將以14.4%的年複合增長率增長至5123億元。營銷支出從2019年的6308億元增長到2023年的 8426億元，年複合增長率爲7.5%。這得益於中國不斷加強的新藥研發（新藥研發具有資本密集型特點，持續獲得牽引力）以及中國新註冊臨牀試驗數量的快速增長（從2015年佔全球的3.9%增至2023年的10.8%）。

太美醫療2021年至2023年收入分別爲4.66億元、5.49億元、5.73億元，複合增長率約爲10.85%，2021年—2023年，研發開支分別爲1.91億元、2.08億元、1.69億元，截至2024年3月31日，太美醫療持有的現金及現金等價物爲7億元。

2024年公司預期繼續虧損及經營現金流出，因爲有新平臺及軟件開發、現有解決方案更新和擴大客戶羣等持續投入。自2013年成立以來，公司一直處於虧損狀態，可預見的未來也將繼續虧損，但公司已實施新舉措及精簡計劃以管理經營開支。此外，公司還提到歷史因素中在客戶獲取、產品開發、市場教育及產品結構變動方面的投資導致虧損及經營現金流出，在新發展階段，爲教育新興市場投入大量資金、大量軟件開發支出以及多樣化新解決方案日趨成熟等歷史因素將不再適用或得到緩解。

公司雲端軟件銷售2021年至2024年3月31日止，佔比分別爲42.3%、38.4%、35.2% 和34.3%。數字化服務佔比分別爲57.6%、61.6%、64.5%和65.7%。

2023年核心客戶留存率87.3%

太美醫療認爲，雲端軟件和數字化服務相結合的解決方案能爲行業創造商業價值。預計到2028年，該市場規模將達243億元，年複合增長率爲20.2%。

太美醫療客戶數量從2021年的908名增長至2023年的1107名，收入主要來源於雲端軟件銷售和提供數字化服務。

客戶羣體主要包括醫藥和醫療器械公司以及受託研究機構 (CRO)、第三方服務提供商、臨牀研究機構等。2023年核心客戶留存率爲87.3%，整體客戶留存率77.8%。截至2024年3月31日，維持重大項目未完成合約超過16億元，涉及雲端軟件產品及數字化服務項目約3500個。

在2021年、2022年、2023年以及截至2024年3月31日止的這幾個時間段裡，公司對各年度或期間的五大客戶的銷售總額分別佔公司總收入的15.8%、15.0%、19.3%以及19.4%；對各年度或期間最大客戶的銷售分別佔總收入的4.6%、3.9%、5.6%以及6.0%。

累計融資超20億元

企查查數據顯示，太美醫療曾獲包括騰訊、經緯創投、凱風創投、軟銀中國資本、賽富投資基金、浙商創投、高瓴資本、雲鋒基金等的投資。公司累計完成8輪融資，累計融資超20億元。

2018年5月，太美醫療獲南京凱泰、上海晨熹、杭州勇健、杭州仰健、蘇州賽富、成都軟銀、常州常春藤等D輪融資，交易金額3億元。2019年6月和2019年11月分別完成E-1輪和E-2輪融資，參與方包括五源晨熹、常州常春藤、寧波軟銀、凱風太美、五源晨馭、南京賽富、黃山賽富、深圳賽富、浙商創投等，其中E-1輪金額3.44億元，E-2輪交易金額2.98億元；2020年9月獲林芝騰訊、凱風太美、寧波軟銀、上海晨熹、常州常春藤、上海雲鋒銳持、珠海芙恆等F輪融資，交易金額10.70億元。太美醫療估值達到81億元。

發行前，趙璐通過直接和間接持股，合計可以行使公司大約33.35%的表決權。林芝騰訊持股10.43%，經緯創投持股9.38%，五源晨熹持股3.84%，南京凱元持股3.83%，北極光正源、上海昆銳、蘇州賽富等持股超過3%，雲鋒銳持、珠海芙恆各持股2.38%。員工持股平臺方面，上海小橘持股3.78%、上海昆銳持股3.60%、新餘浩霖持股2.60%、新餘七武士持股0.67%、軟素企業管理諮詢0.43%、新餘諾銘0.15%、新餘星盟0.45%。

責編：嶽亞楠

校對：王錦程