臺積法說行情提前鳴槍 內外資爭調升目標價

臺積電法說會可能情境分析

臺積電法說會未演先轟動，多頭更是先一步吹響集結號，摩根大通證券、金控旗下投顧雙雙調升推測合理股價，來到900元與890元，9字頭俱樂部再添生力軍，激勵臺積電股價8日奮力向上；摩根士丹利證券則分析，臺積電股價法說後有8成機率上漲，股價揚升幅度上看5％。

臺積電8日上漲0.38％、收783元，在摩根大通、瑞銀、匯豐證券等相繼提出地震對半導體產業與臺積電實質影響有限觀點後，化解花蓮大地震後市場的疑慮，加權指數同步收紅，盤中寫20,487高點紀錄。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出三種法說會可能釋出展望，並對各情境股價可能反應，做出預測。樂觀情境是，臺積電全年營收年增率可能超越25％，第二季毛利率財測高於53％，此情況發生的機率爲3成，若出現樂觀情境，則臺積電股價法說後可望大漲5％。

基本假設出現的機率爲5成，情況是，臺積電全年營收年增率爲24％～25％，第二季毛利率財測52％，如此對股價影響也爲正面，法說後可望上漲2％。相對地，悲觀情境爲全年營收年增21％～23％，第二季毛利率財測低於52％，這狀況發生的機會只有2成，惟一旦出現，恐導致臺積電股價大跌4％。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）認爲，臺積電第二季營運將會出現健康反彈，以美元計價營收季增7％，考量地震可能造成部分一次性開支影響，單季毛利率應落在52％左右。

值得注意的是，摩根大通認爲臺積電爲加速建置先進封裝產能，加上推進高雄廠2奈米產能部署，有可能把全年資本支出調升到300億～340億美元。展望2024年全年表現，摩根大通預估臺積電美元計價營收年增25％，位處臺積電財測區間上緣，不過，並不認爲臺積電會在本次法說會上調升營收財測。金控旗下投顧也預期，受惠智慧機、PC與一般型伺服器需求復甦，加上AI伺服器需求大幅成長帶動，臺積電2024年美元計價營收將年增24.6％。

整體而言，在AI需求有上檔空間、3奈米制程需求強勁，以及2奈米制程前期透露出良好訊號，摩根大通研判，臺積電法說會釋出的訊息將會相當正面。同時，臺積電也可能會重申其在製程技術的領先地位，超越英特爾聲稱依靠18A、14A製程所創造的部分技術與成本領先優勢。