臺積電績優 內外資按贊不變

內外資對臺積電最新目標價

臺積電法說會下修今年資本支出，對市場展望轉趨保守，但預期明年仍會是公司成長的一年。內外資法人認爲，臺積電競爭力領先地位不變，但部分券商因市場需求疲弱，而下調臺積電目標價，新目標價區間在445～800元。

臺積電14日股價開盤跳空大漲，報復性反彈17元，漲幅4.3％，收在412元，重回400元關卡。

三大法人齊步買超臺積電，其中，外資買超7,069張，投信買超122張，自營商買超2,449張，合計買超9,640張。

外資券商高盛指出，臺積電經營層在法說會中，用語較先前保守，並提到需求疲軟的影響，尤其是7奈米制程，利用率將從第四季開始下降，並持續到明年上半年。庫存方面，臺積電維持庫存調整週期，將持續至明年上半年的說法。

在資本支出方面，臺積電將今年資本支出下調至360億美元，部分原因是需求不確定性，部分原因是設備交付問題，臺積電資本支出修正的時間，比預期的要早一些。

不過，臺積電仍認爲，明年將是營收成長的一年，主要來自於市場對5奈米的強勁需求，以及3奈米新收入加入。

臺積電目前的交易價格爲明年的10.8倍，處於過去十年交易歷史的低位，接近金融危機期間的水平（約10倍）。

儘管近期前景不穩，但管理層仍對長期增長前景持樂觀態度，並呼籲未來幾年保持15～20％的收入複合年增長率不變，毛利率將保持在53％以上。

美國晶片法案新限制對臺積電影響仍有限，只有非常高階的產品，像AI及Super computing受影響，而超級電腦裡的低階晶片不在管制範圍，對公司衝擊有限。

高盛持續好臺積電的市場領導地位，不過，由於明年需求疲弱，下調臺積電明年預估獲利5％，此外，對地緣政治擔憂及中美貿易戰升級，導致需求不確定性增加，高盛雖維持臺積電「買進」投資評等不變，但將臺積電移出其必買名單（conviction list），並下調目標價至550元。

摩根士丹利證券則認爲，臺積電第三季毛利率超過六成，資本支出下修到360億美元，及庫存調整持續到明年上半年，皆符合原先預估，明年下半年半導體產業景氣恢復是有可能的，另外美國最新的晶片管制措施對臺積電影響可控，維持「優於大盤」投資評等，目標價也維持在720元不變。