臺積電法說 外資聚焦六問

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臺積電法說 外資六問

晶圓代工龍頭臺積電將於12日召開法說會，搶在農曆年封關前向市場說明營運成績單，外資圈雷達更提前鎖定第一季營運展望，最新普遍預期臺積電首季營收季減15％左右，臺積電釋出展望能否穩定軍心，直接牽動臺股多頭士氣。

因農曆年節較早因素，17日爲臺股農曆年前最後交易日，臺積電此次法說會於封關前舉行，市場可即時反應臺積電釋出展望，不必等待年假過後，儘管第一季爲產業傳統淡季，加以半導體產業景氣處在下行循環，外界仍期待臺積電能否提出優於預期展望，送暖半導體族羣與整體科技類股。

針對即將到來的法說會，外資研究機構列出六大提問：一、臺積電2023年針對客戶漲價是否遭遇阻力，平均漲價幅度爲何？二、7與5奈米先進製程上半年的產能利用率？三、隨海外擴廠與未來2奈米制程開出，臺積電長期毛利率展望是否調整？四、臺積電資本支出是否調整？五、除了美國以外，臺積電在海外擴張產能最新進度？六、臺積電對半導體產業前景看法。

外資知名半導體產業分析師陸行之在其粉絲專頁指出，2022年是半導體行業投資慘痛的一年，美費半跌35.8％、臺股半導體跌31.8％，但比起2008年費半的48％跌幅、臺股半導體45％的跌幅，還是好了近13個百分點；同時，2009年第一季全球晶圓代工業產能利用率下滑到33％，對比他估計2023年上半年全球晶圓代工業產能利用率可能下探到66％，仍明顯優於2009年第一季。如此看來，費半、臺股半導體已經明顯超跌。

陸行之還從長線投資角度出發，提出在不要發生戰爭、不要被美國政府把先進製程廠炸掉，拿下伺服器、AI GPU、特殊應用晶片（ASIC）、虛擬實境（VR）、混合實境（MR）、擴增實境（AR）大部分先進製程訂單前提下，配合產業週期低檔，現在對半導體龍頭股啓動定時定額，將是不錯選擇。

■高盛喊買臺積

高盛證券認爲，臺積電技術領先幅度大，使其能在全球晶圓代工產業中享有60％高市佔，搭配堅強的執行力，臺積電將比其他對手更有本事掌握如：5G、電動車、人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）等產業長線結構成長，現在本益比落在過去十年來下緣，給予「買進」投資評等。