蘇寧，時代棄子

破產傳言一直糾纏着蘇寧，從沒斷過。

7月4日，坊間傳聞，有供應商向法院申請蘇寧易購破產清算。

一時熱議不斷。

次日凌晨，蘇寧通過微博闢謠稱。

謠言，又是謠言！

可現實中又有多少不幸被謠言擊中了呢？

01三個十年，煙華散盡

從1990年創立伊始，蘇寧的家電零售業務，便搭乘着中國城鎮化大潮這一高速列車，疾速前行。

這種高速行進的姿態，蘇寧穩穩走過了兩個十年。

第一個十年，是十年磨一劍的成長時期，自建物流配送中心，開創中國空調自營先河，並首創售後服務連鎖網絡，營造起強大的護城河。

第二個十年，是啓動連鎖經營戰略不斷複製成功的輝煌時期，先於很多競爭對手率先完成全國重點城市佈局。這十年間，蘇寧的營收累計增長55倍，淨利潤增長192倍，成爲家電銷售領域當之無愧的王者。

然而第三個十年開始，隨着互聯網大潮的崛起，新的競爭法則出世，已然稱王的蘇寧卻迎來了命運的轉折點。

起先，各大品牌沉迷於互相吐口水拍板磚，一言不合就壓低利潤搏銷量，價格戰打起來就像開了無限金幣的作弊器。

你來我往正酣，恰逢互聯網公司欲染指本土，新的紛爭又起。

一邊是底蘊雄厚財大氣粗，一邊是年輕氣盛熱血方剛，誰都不服誰，又都打不死誰。戰火燒遍線下線上，硬生生把家電業的利潤壓到了一個尷尬的地步。

本來，賣家電的利潤就不算高，大概在20%-30%之間，在價格戰中，部分廠商的毛利甚至低至5%。

差不多等於毛都沒有。

可惜董小姐和雷老闆打賭的期限太早，要是多拖兩年，勝負還未可知。

而原本在增量市場中，大家都打價格戰還能苟延殘喘。等到了存量市場，寒風一吹，才發現皮大衣下面全是毛茸茸的大腿，褲衩上還有個洞。

原來大家都是虛胖。

冬季難捱，各方原本該偃旗息鼓，憑存糧好好過冬，可惜到最後還是誰也不服輸。偏偏在此之際，互聯網電商陣營還不斷怒砸百億補貼挑起戰事，一心要把價格砸到土裡面。

2009年，京東的總銷售額才堪堪接近40億元。而當時家電行業的兩大巨頭，一個門店726家，銷售額1068億；另一個連鎖店941家，銷售額1170億。

但京東有一個兩大巨頭無法擁有的優勢，就是沒有直營門店。這意味着，不需要樣品，不需要導購，不需要裝修，不需要房租，也沒有中間商。

買家少花錢，賣家多掙錢。

就這樣，京東一路做大。到2012年，蘇寧已經能清晰感受到威脅，開始着手還擊，四處施壓供貨商要停掉京東的貨源。

京東也很快意識到蘇寧這一動作，劉強東對此不僅不慫，選擇了正面硬剛，當年8月14日，其直接在自己的微博上連發數條聲明：

“今天，我再次做出一個決定：京東大家電三年內零毛利！任何採銷人員，如果加上哪怕一塊錢毛利，都將立刻遭到辭退！”

張近東也是玩過命的，對京東的喊話，在一次採訪中也明確放下豪言，“上半年易購增速是120%，如果京東的增速比蘇寧易購快，我就把蘇寧送給他。”

對於這場公開的“賭局”，後來劉強東也公開回應，稱接受挑戰，還要請獨立審計師審計，贏了就拿出贏得的蘇寧電器股票中的1億股均分贈送給轉發其微博的網友。

這種明確宣戰的喊話，成功引起輿論的一陣熱議，也掀開了電商與線下賣場之間的家電大戰序幕。

雖然張近東開始以壯士斷腕的姿態全面轉型電商，但其並沒有選擇在家電銷售上與京東對線硬剛，而是在多元化方面展開了更加激進的併購模式，試圖以此把業績增速提上去。

最後的結果大家都知道了，京東在一次次成功電商大戰中持續猛進，在羣狼環伺的家電行業啃下一塊大肉，名動江湖，越做越大。

反觀蘇寧，在一個個閃電般的投資和擴張計劃中，不僅在電商領域逐漸落下，還把珍貴的現金流資產都大量投入了這些無底洞，它並沒有迎來期望中的資產規模與業績上的大規模增長，甚至很多資產在後來不僅未爲蘇寧帶來強大的協同和賦能效果，反而成爲了把它拖入深淵的“有毒資產”。

儘管在股市上，股民對蘇寧的一次次鉅額併購給予了爆炒迴應，但很快在股價爆炒之後很快又迴歸平靜。2015年的A股牛市行情結束之後，蘇寧的併購故事越來越難獲取股民的追捧，相反，資本開始從懷疑到大舉撤退，一發不可收拾。

時至如今，蘇寧的業績一退再退，上市股票也最終被逼到牆角，成爲了ST股。儘管目前其市值仍有200億，但距離高光時刻已經十去其九。

衆星捧月的江湖地位一去不返，財富的積累也戛然而止。

02艱難轉型，盲目擴張

“沃爾瑪太重，亞馬遜太輕，蘇寧要做中國的‘沃爾瑪+亞馬遜’”。

2013年，張近東在斯坦福大學演講時，放出豪言。

張近東在斯坦福演講

早在2011年，他便提出“再造蘇寧”，花10年打造一個與門店等量齊觀的萬億規模蘇寧，線下+線上的虛實結合體。

並描繪出一個野心勃勃的目標：到2020年，蘇寧總營業額達到6800億，其中3800億來自門店，3000億來自蘇寧易購。

事實上，這已是其看到了來自互聯網電商越來越不可忽視的衝擊，所不得不採取的變革。

但，正如上述所言，在如此關鍵的時間節點，蘇寧的路，卻走錯了，走上了一條跨界巨大，並具備不協同的多元規模擴張道路。

2015年8月10日上午。

那一天，南京颳着颱風，下着雨。首屆“互聯網+零售”紫金峰會召開，張近東攢的局。

此時，蘇寧試水O2O已經三年，張近東計劃打造一條互聯網零售“高速公路”：

“我希望所有的合作伙伴，都能通過蘇寧這條高速公路，也能抵達萬達的廣場、百度的應用、中外運的跨境物流。”

2015年紫金峰會，張近東、王健林、孫宏斌三大富豪聚首

當天下午4點，外面狂風大作，蘇寧宣佈與阿里達成全面戰略合作。

這是蘇寧第一次放開主權，引進戰略合作伙伴，外界將之解讀爲“老大聯手老三絞殺老二”。

因爲就在此前3天，京東才以43億拿下永輝超市10%股份。

線下的想上去，線上的想下來。

此後，擴張更加激進。

2016年，蘇寧正式提出設立零售、金融、地產、投資、體育、文創六大板塊，後又增加科技與物流，形成蘇寧“八大產業”的佈局。

自此，蘇寧的佈局動作更加驚人，2016至2019年間，張近東使出渾身解數不計得失，先後以140億元認購阿里巴巴1.04%股份、42.5億收購天天快遞、40億增資中國聯通、向中國恆大戰略投資200億、95億收購萬達商業、27億收購萬達百貨37家百貨公司，48億買下家樂福中國80%股權等等。

全都是大場面。

有數據統計，僅2016年至2020年期間，蘇寧易購的總投資額就高達740.84億元。

花費天量巨資之後，確實“八大產業”框架佈局也陸續填充了重磅資產，但也因此導致了蘇寧集體無比巨大的資金壓力，以及更關鍵的後續經營壓力。

蘇寧的此情此景，與樂視網所佈局的“七大生態系統”，幾乎如出一轍。

然而，這些巨資買過來的資產，後來大多數不但沒有給蘇寧帶來回報，還不斷陷入鉅虧境地。

2015年，PPTV虧損11.61億，2018年-2020年，天天快遞三年累計虧損43.26億；2020年家樂福虧損7.95億。

僅有2015年與阿里的那次戰略互投，在後來的拋售中爲其累計獲利近155億元。

但投資阿里的成功，並未能改變蘇寧盲目多元擴張導致的衰退命途。

2019年至2021年，三年間蘇寧易購扣非淨利潤合計虧損高達近572億，其中，2021的扣非虧損更是高達446.7億元，位列上市公司慘烈前三甲，是其淨資產的1.4倍還多。

至2021年底，蘇寧財報披露，蘇寧易購部分應付款項共約人民幣328.93億元已逾期未支付。

所以就有了一開頭，被供應商向法院申請蘇寧易購破產清算的傳聞。

如今看來，此事並非謠言那麼簡答。

蘇寧的彼時彼刻，恍然間，讓人感覺就像是樂視的彼時彼刻。

03尾聲

滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。

時代其實一直在變，中國經濟從90年代的百業待興到21世紀的互聯網時代，所有的行業在變，遊戲規則也在變。

張近東靠一間門臉房起家，於商海搏擊32載，也曾戰勝國美，也曾一度打敗京東，在蘇寧總部最高層指點江山運籌帷幄。

如今時過境遷，大廈將傾之際，卻已是身不由己，無力迴天。終究逃不脫時代的大潮洶涌。

是非成敗轉頭空，只得揮別半生心血。

一代強人張近東，竟以這種方式告別，令人唏噓！

青山依舊在，幾度夕陽紅。