四季度重大項目衝刺，多地產業項目佔比過半

南方財經全媒體記者鄭瑋 廣州報道距離2024年收官不到60天，全國多地進入年末衝刺期。

據南方財經全媒體記者不完全統計，四季度全國已有16個省份（包括轄內市縣區）舉辦重大項目集中開工活動。多個省份轄內開工的重大項目總投資額已超千億元，其中四川（7855億元）、安徽（4268.1億元）、河南（2424.3億元）、陝西（1716.38億元）、雲南（1046.6億元）、廣東（1087億元）。

從投資類別看，這輪歲末開工潮仍以產業項目爲主，多地產業項目數量及投資額佔比均超過總量的50%。同時，隨着10月底2024年剩餘新增地方債額度已基本發行完畢，部分地區四季度基礎設施建設投資也有所提速，部分省份轄內新開工的基建項目總投資額已超過百億元，其中四川（3645億元）、青海（320億元）、福建（232億元）、陝西（185.73億元）。

從前三季度投資表現看，1-9月全國固定資產投資同比增長3.4%，增速在連續多個月下滑後首次止跌回穩。其中，製造業投資增速一直穩定在9%以上，基建投資增速也在9月實現較高幅度拉昇，同期房地產開發投資降幅收窄0.1個百分點。進入最後衝刺期，製造業、基建、房地產三大重點投資板塊能否繼續回穩向好？

受訪專家向南方財經全媒體記者表示，進入四季度，在特別國債加碼“兩新”補貼拉動下，製造業投資預計仍將維持較高增長區間，而從專項債使用進度來看，四季度基建投資增速預計將與三季度基本持平。同期，在房地產需求回暖疊加4萬億元“白名單”貸款支持下，房地產開發投資降幅有望進一步收窄，但市場未來一段時間或仍將在底部徘徊，築底企穩仍需持續推出增量政策、落實存量政策，以更大力度修復市場信心。

製造業投資預計維持高位增長

作爲支柱行業，製造業投資長期在全國投資版圖中佔據關鍵位置。從前三季度製造業投資變化趨勢看，1-9月全國製造業投資實現同比增長9.2%，增速比1-8月份加快0.1個百分點，比全部投資高5.8個百分點。其中，高技術製造業投資同比增長9.4%，增速比全部製造業投資再提高了0.2個百分點。

從四季度全國重大項目開工情況看，以製造業爲主的產業項目仍然是多地撬動投資的“重頭戲”，多地新開工產業項目數量或投資額佔比超過總量的50%。

2024年四季度，在陝西省集中開工的318個、總投資達1716.38億元的重點項目中，產業類項目總量就達到186個，總投資1312.51億元，年度計劃投資144.57億元。同期，陝西省集中開工的基礎設施項目爲86個、總投資185.73億元，社會民生項目46個、總投資218.14億元。

在10月舉辦的2024年四季度重大產業項目調度推進會上，雲南也明確提出，四季度計劃開工重大產業項目522個，總投資1046.6億元，較今年三季度增長228%，其中能源工業項目222個，總投資757.8億元。

立足西南高原地區的自然資源優勢，以新能源爲代表的能源產業已崛起成爲雲南的第一支柱產業，加大在此領域的有效投資有望持續撬動未來工業增量。

2024年1-9月，雲南全省能源工業增加值同比增長4.2%，能源工業固定資產投資增長6.3%，均高於全省平均水平。雲南省能源局公佈數據顯示，目前雲南全省可開發清潔能源資源還有超過兩億千瓦，水能資源可開發量居全國第二位，風電、光伏發電利用小時數居全國前列。

把目光轉向沿海城市，在福建福州四季度開工的重大項目中，產業項目也達到118項，總投資847億元，年計劃投資161.2億元。此外，同期開工的還有社會民生項目29項，總投資271億元，年計劃投資64.5億元，基礎設施項目46項，總投資232億元，年計劃投資48.5億元。對比來看，產業項目數量及投資總額仍佔據高位。

從具體的開工項目看，福州正在發力汽車工業。其中，福州福清市福耀玻璃年產400萬套智能車用安全玻璃生產項目總投資達到32.5億元，該項目2025年12月建成投產後，預計可年產400萬套智能車用安全玻璃，年產值可達30億元。總投資45億元的福建奔馳新增純電動車車型建設項目當天也在福州市閩侯縣開工，項目建成後年總產能可維持4萬輛。

華金證券研究所所長助理、首席宏觀分析師、首席金融地產分析師秦泰向南方財經全媒體記者分析表示，前三季度固定資產投資的結構呈現製造業持續強勁、房地產深度調整、基建投資穩健增長但小幅低於預期的結構。展望四季度，外部環境複雜嚴峻的背景下半導體電子、新能源汽車等先進製造業投資持續高增，此外受特別國債加碼“兩新”補貼的拉動作用，製造業投資預計還將維持較高增長區間。

基建與房地產投資有望企穩

“定海神針”製造業投資釋放積極增長信號，基建與房地產投資能否同步回穩？

從四季度全國重大項目開工情況看，部分地區四季度基礎設施建設投資有所提速，其中四川（3645億元）、青海（320億元）、陝西（185.73億元）、福建（232億元）轄內新開工的基建項目總投資額均超過百億元。

其中，在四川四季度集中開工的1823個、總投資7855億元的重大項目中，基礎設施項目總投資額最大，達到3645億元，佔比46.4%，包括G0611川主寺至汶川段高速公路、大慶油田四川武勝天然氣淨化廠及外輸系統建設等601個項目。

交通項目也是青海拉動基建投資的關鍵領域。今年10月，青海轄內國道227線貴德至大武公路貴德至尕巴鬆多段、國道315線西寧至吐爾尕特公路小柴旦湖至老茫崖段、國道338線海興至天峻公路熱水至江倉段等9個總投資320億元的交通重點項目同步開工，正式進入施工階段。

據東方金誠測算，9月當月廣義基建投資同比增速高達17.7%，較上月顯著加快11個百分點。這意味着9月基建投資在宏觀經濟中的穩定器作用進一步顯現。有觀點認爲，這得益於2024年剩餘地方政府專項債額度及2025年部分“兩重”建設項目清單和中央預算內投資計劃的加快下達。

秦泰分析表示，雖然9月以來專項債發行明顯加速，9月當月地方政府債發行超1.1萬億元，絕大部分爲專項債，但使用仍然緩慢。

“發行加速而使用緩慢、囤積資金增加的現狀，一方面凸顯今年以來對專項債和特別國債投資項目盈虧平衡的要求進一步剛性化，也表達出更強的地方隱債加速化解的政策決心。預計四季度仍不會大幅放鬆這一剛性要求，基建投資增速預計四季度與三季度基本持平。”秦泰表示。

同時，秦泰表示，另一方面，也要關注尚未使用的專項債額度中是否可能儘快落實部分用於支持保障房收儲等直接改善房地產市場流動性有助於保交付的新增領域，“2025年投資拉動轉好的政策關鍵在於專項債用於保障房收儲的力度、置換債支撐基建投資增速下行趨緩的強度，以及房地產市場L型拐點出現的速度”。

從前三季度房地產開發投資的數據表現看，1-9月全國房地產開發投資同比下降10.1%，降幅比1-8月收窄0.1個百分點。其中，商品房銷售降幅持續收窄，前三季度新建商品房銷售面積下降17.1%，連續4個月降幅收窄。

廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉向南方財經全媒體記者表示，目前房地產市場回暖主要體現在銷售端，熱度向投資端傳導的效應尚不明顯，短期內開發商的主要目標仍然是銷售房產和修復資金鍊，但未來隨着房地產市場持續復甦，疊加4萬億元“白名單”貸款支持，大型房企特別是央企的投資積極性有望提升，四季度房地產開發投資降幅進一步收窄“是可以期待的”。

此外，李宇嘉建議，未來進一步支持房地產築底企穩仍需持續推出增量政策、落實存量政策，同時持續落實通過再出讓、用作保障性住房等方式盤活存量土地，以更大力度修復市場信心，帶動投資積極性。