雙王法說 喜迎大多頭

最大權值股臺積電登上千金寶座。圖／美聯社

臺股下半年好戲連連

臺股上半年端出驚人漲勢，下半年開跑第一場萬衆矚目的大戲：大立光與臺積電雙王法說將於11日、18日接連登場。外資積極備戰，針對第三季營收、全年展望、產業景氣等提出法說必考題，市場引頸企盼法說行情叫好又叫座。

最大權值股臺積電登上千金寶座，統整大型研究機構對臺積電觀點，法說會必考題包括：一、3奈米制程訂單前景；二、2奈米制程進度；三、CoWoS與SoIC需求狀況與產能擴張規畫；四、半導體產業景氣；五、對毛利率展望與向客戶漲價之協調；六、2024與2025年資本支出藍圖；七、終端需求與AI需求展望更新；八、海外建廠進度與生產時程。

特別值得注意之處有二，首先，臺積電向部分客戶漲價成功雖是外資圈共識，但摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻日前指出，輝達已接受4奈米制程於2025年漲價10％，其餘AI半導體客戶有可能跟進，不過，蘋果採用臺積電3奈米制程明年價格則似乎不變。換句話說，要關鍵大客戶都接受漲價並不簡單，價格談判最終結果將在9、10月定案，屆時對臺積電2025年毛利率推敲會更有所本。

其次，市場對臺積電2025年資本支出方面，360億～370億美元漸成樂觀共識，但高盛預料本次應不會釋出來年資本支出指引。

光學鏡頭股王大立光隨法說會進入倒數，股價在過去兩個交易日累計漲幅超過8％，國際資金連兩天買逾300張，過去十個交易日中，更有七天站加碼方。

花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀表示，即將發表的iPhone Pro Max機型潛望鏡單位售價可望增加20％以上，再加上潛望鏡設計擴散到所有Pro機種，看好大立光潛望鏡營收佔比從2023年的10％～15％，倍增至今年的30％。

里昂證券指出，蘋果積極於大陸市場促銷，蘋果又發表Apple Intelligence，加上iPhone SE4備貨，因而將推測合理股價調升至3,200元。外資對大立光法說會聚焦在：客戶對高階鏡頭採用、智慧機終端需求觀察、AI功能對高階智慧機換機潮影響及毛利率展望等。