雙高夾擊 佈局高息股突圍

美國收益股票型基金表現

目前全球處於高通膨與高利率的雙高環境，多數股債市皆有不小的跌幅，但觀察過去走勢，在2000～2006年高通膨加高利率時期，價值型股票表現優於成長型股票。此外，統計亦顯示，1940年至今股息平均佔S&P 500指數整體報酬率達1/3，面對波動加大的股市，建議將擁有高股息的價值型股票納入投資組合，以提高獲利機會。

野村投信表示，全球股市經歷第二季以來的震盪走低後，本益比已不再昂貴，但市場仍關注企業是否會在即將到來的財報季下修未來獲利預估，預料短期內仍維持震盪格局。未來即使通膨不再走高，也將持續位居高檔，利率也仍持續走升中，面對高通膨環境，優質高息股具備較強的定價能力，多數企業在通膨上升環境中能轉嫁成本、維持一定利潤，優質高息股多數財務槓桿低、自由現金流量強勁，較能抵抗升息壓力，因此，在現階段高通膨加高利率的「雙高」環境下，高息股應能有相對突出的表現。

野村投信指出，1940年至今，在S&P 500指數中，股息佔整體報酬率達三分之一，在1970年或2000年股市總報酬低迷年代，股息對整體報酬率的正貢獻更高達70％以上，顯示在總經環境較爲嚴苛的情況下，股息成爲股市獲取報酬的主要來源。對比今年的市況，股息的重要性不言可喻，今年以來表現吸睛的高股息基金，可望持續受到投資人青睞。

臺新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，預期下半年通膨有機會走緩，加上消費旺季來臨，美股在大跌之後，投資價值浮現，建議逢低佈局，或定期定額投資分散風險。

類股操作上，蘇聖峰指出，在美股缺乏催化劑、市場消息混亂的情形下，即使出現技術性反彈上檔空間亦有限，不宜貿然大幅提高持股水位，唯在衰退情境下可存活之產業龍頭績優股、下半年業績有望反彈且提早修正之成長股、以及對利率較敏感且基期具優勢之個股，將提供較好的風險報酬比，可優先加碼。

富蘭克林證券投顧表示，現階段建議以採取靈活配置策略的美國價值平衡型基金爲核心，讓經理人自動聚焦最具吸引力的收益和資本利得機會。