衰退擔憂消退推動強勢反彈 股債同獲資金追捧

美國通膨數據優於預期、零售銷售穩健，減輕經濟衰退擔憂，股債齊揚。過去一週整體股票型ETF持續獲176.84億美元資金淨流入，其中，美國、亞洲、中國、歐洲、日本分別獲得117.73億、11.54億、9.67億、5.38億、4.69億美元資金流入，但拉美出現2.38億美元資金淨流出，依產業ETF看，近周淨流入前三大產業爲科技、醫療保健、核心消費；淨流出金額最高的產業爲能源，其次爲原物料、非核心消費。

富蘭克林證券投顧表示，美國七月通膨降溫、零售銷售強韌，提振市場對美國經濟實現軟着陸的信心，激勵全球股市強勁反彈，而未來一週市場將在聯準會利率會議紀錄及全球央行年會尋找方向。着眼目前正處美國經濟放緩、聯準會將轉爲降息的十字路口，債券展望比股市明確，建議現階段以靈活調整配置的美國平衡型基金，以及涵蓋公債、投資級公司債、非投資級公司債各三成的精選收益複合債券型基金爲核心，網羅收益之餘也能防禦震盪。

另方面，由於市場仍需透過更多數據確認美國景氣降溫速度和幅度，任一消息仍將牽動股市波動，但歷史經驗顯示若未來呈現沒有經濟衰退的降息環境。 股市仍大有可爲，看好創新商機(AI科技和生技)、AI綠色電力+淨零轉型(公用事業和氣候變遷)、亞洲改革(印度和日本)，短線震盪提供分批加碼機會。

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資團隊策略師傑佛瑞‧修茲(Jeffrey Schulze)表示，儘管近期初領失業金人數上升，但遠未達到讓我們擔心經濟衰退的27.5萬人水準，我們認爲近期的經濟數據疲軟只是疫情週期高速成長後的正常化。

儘管短期內市場對經濟擔憂升高，但最終這將觸發聯準會在9月開始降息，進而在2025年推動美國經濟重新開始加速，並有利於更易受到經濟加速影響的小型股、價值股、循環股，我們也認爲公用事業在未來6-12個月內存在潛在機會，他們的估值頗具吸引力且處於最佳位置。