是死貓跳還是聖盃？5種股市反彈情況 現在是哪種？
▲美股近日止跌回升。（圖／路透社）
根據Pension Partners研究主管Charlie Bilello的說法，股市反彈有5種，如果投資人能準確分辨哪種反彈是好的、哪種是不好的，那這則文章就不必再讀下去了，但如果你不能，Bilello提出的說明指南可能會對你有所幫助。
首先，先來看看華爾街股市的災後現況，本週初，美股已經全數吐回今年來所有漲幅，而根據Bilello的說法，目前市場正處於「極度賣超」（oversold extreme）的情況，標普500指數成分股中僅有11%的個股股價位在50日均線之上，比97%的歷史讀數更「超賣」。
但從長遠來看，這種「賣超」是否是一件好事？
Bilello說：「股票往往會反彈，大多數情況下，長期報酬率會高於平均值，出現正報酬率的機率也高於普通交易日。」過去美股出現「極度賣超」情況時，將會於接下來的一年平均上漲22.7%，獲得正回報的機率爲93%，與此相比，其他時期的報酬率則爲9.9%和84%。
那美股目前是怎樣的反彈？Bilello列出以下5種可能的彈法：
最後的歡呼（The last hurrah）
公牛隊（多頭人士）們都希望這不是目前的彈法。2007年8月，標普500指數在觸底後反彈15%，使該指數在10月創下了當時的歷史新高。不過隨後急轉直下，挫跌57%，該指數直到2013年纔再度寫下歷史新高。
死貓跳（The dead cat）
短線操盤手大部分都曾經歷過遭死貓跳坑殺的經驗。Bilello指出，2008年1月，標普500指數跌至「極度賣超」價位，隨後卻在低點反彈了13%，並於當年5月觸及高點，「愚弄許多人，使他們相信這隻貓在摔到地面反彈後還活着並且好得很。」接着不到一年後，這個大盤指數摔掉了一半以上的市值。
落下的刀（The falling knife）
這種情況也不像是在公園散步那樣輕鬆。這種想法是，試圖預測市場反彈的時間恐怕會使自己遍體鱗傷，「他們從未告訴過你如何區分這刀是正在落下還是已經落下」，Bilello以2008年9月29日舉例，當時標普500指數同樣處於「極度賣超」狀況，並且比2007年10月的高點下跌了30%，當時大家都猜測「最糟糕的狀況已經結束了吧？」錯！該指數在後來的兩個月內又下跌了32%，市場每天都顯示着「極度賣超」。
聖盃（The holy grail）
“Sorry, guys, but this one’s off the table.”Bilello認爲這並非目前的情況，「聖盃」是當熊市走到盡頭時纔會出現的精采禮品，讓那些精明（或幸運）的投資人賺飽飽的寶貴禮物。「在2009年3月，我們看到了一些極度賣超的情況」，在那之後股市漲勢遍一去不回。
BTFD（Buy the f—ing Dip,逢低買進）
在過去十年裡，任何有關注市場動向的人都知道「逢低買進」的做法。這是牛市中最有效的策略之一，大盤每每在跌深後立刻V型反彈至新高價位，直到現在。
那麼，Bilello認爲，股市繼連兩日反彈後，接下來會怎麼走呢？
「我們可以說，極度賣超的情況往往導致高於平均值的報酬率，而報酬率爲正的機率較其他時期來得高。但這只是概率，仍有許多例外情況。目前的問題應該是：我們是處在『通常』這類，還是『例外』那類？」