設10兆人幣A股基金 提案上熱搜

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在2025年3月初大陸全國「兩會」召開之際，大陸全國人大代表、通威集團董事局主席劉漢元提出「設立10兆元人民幣股市平準基金」，並設定10年內帶動上證指數上漲至不低於5000點等建議，引發大陸資本市場的廣泛關注，更衝上網路熱搜。

劉漢元在提案中強調，當前大陸經濟面臨通縮壓力，提振股市是啓動消費、擴大內需的關鍵着力點，建議設立規模達10兆元（人民幣，下同）的股市平準基金（Stabilization Fund），佔A股總市值的10％左右，並設定目標，包含10年內帶動上證指數上漲至不低於5000點、年均增速錨定3％以上CPI預期。

他說明，基金運作可由國家部委聯合成立的基金管理委員會主導，通過量化交易模型實現逆向操作——市場低迷時買入、過熱時賣出，市場企穩後緩慢退出，以減少政策干預對市場的扭曲效應。

根據陸媒報導，這一提議的背景與當前市場環境緊密相關。2024年9月人行首次公開提及「研究平準基金」後，市場對政策工具箱期待升溫。大陸社科院報告也建議發行2兆元特別國債支持平準基金，通過配置藍籌股及ETF實現「低買高賣」的穩定功能。

清華大學五道口金融學院副院長田軒指出，國際慣例通常爲股市總市值的2至6％。以當前A股約90兆元市值計算，2兆至5兆元或是更現實的區間。

從國際案例看，平準基金的短期託底效果顯著：1998年香港外匯基金擊退國際空頭、2003年韓國股市穩定基金助推4年牛市，都驗證了「市場穩定器」功能。

提案引發市場期待但爭議也隨之而來，像是政策干預邊界、退出機制透明度、潛在道德等。劉漢元強調需建立「量化模型+資訊揭露」雙軌機制，包含入場前公佈規模以穩定預期，操作標的和時點保密以避免套利，退出時則通過ETF轉換等工具減少衝擊。（更多精彩內容請免費下載《翻爆》APP）