上半年氯化鉀價格走低 多家企業業績下滑

本報記者 陳家運 北京報道

2024年上半年，氯化鉀市場價格走低。受此影響，行業多家上市公司業績表現不佳。

近日，藏格礦業（000408.SZ）公佈的半年報顯示，公司上半年實現營收17.61億元，同比減少37%；淨利潤12.97億元，同比減少35.99%。此外，鹽湖股份（000792.SZ）發佈2024年度上半年業績預告，預計上半年實現淨利潤17億元至23億元，同比下降54.88%至66.65%。

藏格礦業董秘辦人士告訴《中國經營報》記者，公司業績下滑主要是和產品銷售有關，氯化鉀價格是跟隨市場走勢定價。

中研普華研究員張星在接受記者採訪時表示，氯化鉀產品價格的下降，是行業業績下滑的主要原因。自2024年年初以來，主要港口氯化鉀庫存量持續攀升，供應商出貨壓力增加，競價、壓價現象頻發，導致進口氯化鉀價格下降，直接衝擊國內市場。

價格承壓

氯化鉀是一種無機化合物，屬於鉀肥的一種。在鉀肥產品中，氯化鉀佔主要市場份額，同時氯化鉀的下游應用以農業爲主，表觀消費爲複合肥。

卓創資訊數據顯示，中國氯化鉀產能爲950萬噸。目前，資源型鉀肥企業集中度較高，僅有30家企業，其中有3家企業可達到年產百萬噸。鹽湖股份、藏格礦業的年產能分別爲500萬噸和200萬噸。

不過，自2023年春節以來，氯化鉀市場便開啓了下行通道。

卓創資訊數據顯示，2024年上半年，國內鉀肥市場整體呈現出“V”型走勢，價格拐點出現在3月底。以港口62%白鉀爲例，上半年，國內港口市場均價爲2460元/噸，較去年同期下跌25.41%。其中，市場價格低點出現在3月底，即2165元/噸；價格高點爲2768元/噸，出現在1月初；高低價差達到603元/噸。

卓創資訊鉀肥分析師李峰向記者分析，上半年，春耕備肥被市場寄予厚望，但結果差強人意。一季度鉀肥進口量持續增大，疊加去年結轉的庫存量，導致供應量不斷攀升。卓創資訊數據顯示，一季度累計進口鉀肥數量爲384萬噸，同比增加49.19%。其中，1月進口鉀肥數量超過176萬噸，同比增加91.01%；創單月最大進口紀錄。然而，春季用肥時間後延，且基層經銷商“買漲不買跌”心理增強，導致交易投資持續低迷，大量現貨堆積於上游市場。在此情況下，鉀肥經銷商出貨、變現節奏不斷加快，競價、壓價現象凸顯，市場價格重心不斷下移。

“進入4月，國儲鉀肥時間延長，現貨庫存多集中於龍頭企業，供應逐漸由寬鬆變爲收緊狀態。而且挺價和漲價引導市場作用不斷增強，最終實現底部反彈。與此同時，基層農資與下游剛需同步啓動，部分熱銷品種供應有限，並在中間商‘低吸高拋’操作下，價格重心不斷上移。”李峰表示。

隨着氯化鉀價格持續下跌，行業利潤表現也不佳。

李峰表示，2024年上半年，進口鉀肥大部分執行去年合同價，即307美元/噸，約摺合進口成本2450元/噸左右。一季度港口62%白鉀市場均價爲2441元/噸，毛利率-0.4%（理論值）。二季度港口62%白鉀市場均價爲2472元/噸，毛利率0.9%（理論值）。另外，國產60%氯化鉀上半年利潤率爲45.20%（理論值），同比下降10.36個百分點。

從企業層面來看，藏格礦業公佈的半年報顯示，公司上半年實現營收17.61億元，同比減少37%；淨利潤12.97億元，同比減少35.99%。此外，鹽湖股份發佈2024年度上半年業績預告，預計上半年實現淨利潤17億元至23億元，同比下降54.88%至66.65%。

藏格礦業方面表示，2024年上半年，氯化鉀港口庫存偏高，導致上半年氯化鉀價格偏低。報告期內，公司氯化鉀平均售價2265.41元/噸，同比下降26.52%。考慮到鉀肥大合同已簽訂疊加秋耕對鉀肥的需求，鉀肥價格後續有望企穩。

展望未來，張星預計2024年下半年氯化鉀供給能力將有較大幅度地提升。然而，由於秋冬季備肥需求增長幅度不大，可能導致供過於求的發展態勢。因此，預計在8—10月氯化鉀的價格將會有一定幅度的下跌。

從供需層面分析，李峰預計，國內鉀肥市場在經過一段時間高位盤整或衝高後，市場可能會出現量多價跌現象。預計時間點或出現在8月前後，起因將是海運或邊貿口岸鉀肥合同簽訂。另外，四季度末期，在經過一波價格下跌後，局部剛需啓動，疊加部分經銷商“抄底”心理漸顯，故市場或仍存在“翹尾”的可能性。

需求增長

“氯化鉀作爲重要的農業肥料，其需求量持續增長。尤其是在中國，隨着糧食需求的增長、農業結構的調整以及農業現代化的推進，鉀肥需求進一步增加。”張星向記者說道。

張星表示，國內鉀礦資源儲量較低且持續供應能力不足，因此氯化鉀產量有限。雖然國內有一些主要的鉀肥生產企業如鹽湖股份、藏格礦業等，但整體產量仍難以滿足全部市場需求。

百川盈孚數據顯示，2024年上半年，國內氯化鉀表觀消費量約941.52萬噸，同比增長15.51%；上半年國內氯化鉀產量約305.44萬噸，同比下降0.56%；上半年國內氯化鉀進口量約643.5萬噸，同比增長23.35%。

李峰指出，2023—2024年，中國鉀肥供需矛盾問題不斷解決，其中進口鉀肥數量不斷提升發揮着重要作用。據悉，2023年中國累計進口鉀肥數量超1157萬噸，同比增加45.84%，創有史以來最高紀錄。2024年1月，進口鉀肥數量超176萬噸，同比增加91.01%，創單月最高紀錄。在其背後是中國進口途徑不斷優化的結果。

對此，李峰分析稱，受地緣政治不穩定以及相關因素影響，中歐班列的重要性逐漸顯現出來。爲進一步推動“一帶一路”沿線國家經貿往來，中歐班列開行數量不斷提升。與此同時，國內各地倉儲、物流等能力得到提升，爲調控國內供需矛盾起到關鍵性作用。除此之外，老撾鉀肥，作爲國家鉀鹽發展之“走出去”戰略的重要一環，後期將繼續發揮着回哺國內市場、落實保供政策的作用。在此期間，除了傳統海運之外，中老鐵路也將起到助力作用。

張星也表示，由於國內鉀礦資源儲量較低且持續供應能力不足，導致氯化鉀的進口依賴度較高。預計也將保持以進口爲主、國內生產爲補充的競爭格局。

李峰認爲，未來，中國鉀肥發展將進一步鞏固“三步走”戰略，即國產、進口、海外資源回哺。在全球鉀肥供應秩序尚未恢復的情況下，增大進口鉀肥仍是供應保障，而海外資源的回哺將是提升供應的關鍵。不過，對於國內市場而言，需求增量空間或有限，勢必造成供應過剩局面。因此，卓創資訊預計中國或將是在特殊時期內成爲歐洲鉀肥外輸的中轉站，而中歐班列仍舊在此過程中發揮積極的推動作用。

近年來，爲解決國內鉀肥供給困境，政府大力支持企業“走出去”找鉀、採鉀，着力建立海外鉀肥基地。當前，老撾中資企業現有鉀肥產能已達到150萬噸/年，並且擴產速度較快，有望進一步反哺國內市場。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：翟軍）