三大口訣 2023年投資不敗心法

安盛最佳收益基金投資組合經理劉茜。（業者提供）

全球股債市歷經2022年的大幅修正後，通膨風險已逐漸降低，美國聯準會的升息步調開始放緩，全球各主要市場今年上演反彈行情；根據統計，截至2月底爲止，除了歐非中東今年仍爲負報酬以外，美股、歐股以及日股、新興市場、新興亞洲等主要股市今年皆爲正報酬，其中，又以道瓊歐洲600指數漲幅最高，爲8.52％，美股S＆P500上漲3.4％；對投資人來說，各類型投資標的該如何選擇？提供三大心法口訣，分別是「債券爲王」、「歐股勝美股」以及「新興市場可適度佈局」。

2022年因劇烈的升息政策、高漲的通膨風險，全球市場的波動度及風險性突然加劇，對投資人來說，如何組建一個真正風險均衡、更多樣性的投資組合，就成爲投資者未來最重要的課題。

以基金類型中較注重降低風險的平衡型基金爲例，過去常見的股債比多是6：4或者 5：5，但市場能見度不佳的動盪時期，去年開始應提高債券資產、降低股票資產，同時運用衍生品進行股市及殖利率攀升的避險；從2022年1月起，債券比例提高，股票也由60％降低到35％。

各類型資產的未來展望，即使近來大幅反彈，但整體來看，股票配置仍保持謹慎；債券部分，預期今年全球債市將表現更佳，歷史告訴我們，除非通膨失控，否則難以想像整體債券會陷入長期熊市；目前將去年第4季初的非投資等級債券，進行一部分獲利了結，並重新配置到新興市場債券。

個別的股票市場中，預計美國經濟今年將進一步放緩，甚至可能出現輕微衰退；歐元區的經濟指標，出人意料地出現上升，能源價格的緩解、供應鏈的改善以及對消費的支持，顯示歐元區在最壞的情況下，應該會經歷一場較短、不那麼嚴重的衰退，隨後將出現微弱復甦，因此，團隊可能會向上修正目前對歐元區2023年的GDP預測。

新興市場部分，食品、能源通膨正開始消退，但核心通膨更加持久，尤其是在中東和東歐；因此，央行利率的下降，主要來自亞洲新興市場；時序將進入第2季，中國大陸取消新冠的限制、實施刺激措施，應該會提振GDP，團隊也考慮上調大陸GDP的成長預期，對於風險承受度較高的投資人，則建議可適度佈局。