瑞銀：升領展(00823)目標價至38港元 首財季香港租戶銷售表現疲弱

智通財經APP獲悉，瑞銀髮表報告指，領展(00823)舉行2025財年上半年的靜默期前電話會議，管理層表示，首財季香港租戶銷售表現疲弱，但租戶銷售跌幅在2025財年第二季有穩定的跡象。該行預期股價對會議內容反應大致中性，目標價由35.6元升至38元，評級“中性”。

管理層強調，香港零售業銷售在結構性調整中面臨逆境，其香港租戶銷售在2025財年第一季錄得5.9%的同比跌幅，表現疲弱，與2024財政年增長0.4%相比有所惡化，但管理層認爲租戶銷售跌幅在2025財年第二季有穩定的跡象，因爲租戶今年以來的銷售同比跌幅已收窄至4至5%。最新的租金對銷售額比例從2024財年的12.6%微升至13.4%，升幅爲0.8個百分點。

該行指，到目前爲止，領展仍能在2025財年第一季至第二季實現輕微的續租租金調整率回升，但預期在2025財年下半年會進一步放緩。管理層預期未來3至6個月續租租金調整率幅度不會顯著反彈。