瑞銀CIO：避險資金流入美資產 基本面仍繼續驅動美股上漲

瑞銀指出，美國經濟仍有望實現軟着陸。5月零售銷售環比增長0.1％，低於預期的中值0.3％，主要受加油站和食品服務業支出走軟拖累。值得注意的是，前兩個月的資料有所下修。5月份零售銷售控制組（不包括波動性較大類別、且與GDP計算相關）環比增長0.4％，略低於市場預期的0.5％。這些數位與國內需求正在逐漸減速的情況相一致，應該有助於通膨回落進程。雖然美國經濟正在放緩，但沒有證據表明美國經濟會硬着陸。這意味着在具韌性增長和穩健收益的支持下，股市前景樂觀。

瑞銀表示，儘管聯準會今年降息的點陣圖中位數在上週從三次降至一次，費城聯儲行長哈克週一也表示今年將降息一次，但市場仍預期到12月將降息近兩次，9月降息的可能性約爲60％，且聯準會主席鮑爾淡化了點陣圖，稱「這些預測不是委員會的計劃或任何形式的決定」，聯準會仍然依賴資料。如果夏季的通膨率繼4月和5月後保持溫和，聯準會將有充分的理由在9月降息，寬鬆週期的開啓將利好成長股和小盤股。

此外，瑞銀也提到，最近的科技行業事件帶動AI相關股票走高，那斯達克指數在過去一個月上漲了約6％。雖然2024年的AI資本支出的上調已基本過去，但AI仍在提供重要的增長機會，因此積極的勢頭有望持續。

目前看好那些作爲AI開發骨幹的公司，從半導體生產到晶片設計、雲服務和資料中心，以及涉及電力供應的公司，因爲這些公司處於AI價值鏈的「賦能」層，提供了具吸引力和可見的盈利增長狀況以及合理估值。因此，瑞銀認爲，繼續看好美國股票，並見到AI相關科技股存在機會。投資者還可以考慮資本保護策略來管理市場情緒、估值和特殊風險。