人民幣走強、高盛預測明年A股大反彈，現在該怎麼佈局？

太精彩了，人民幣匯率強勢反彈！

數據來源：wind，歷史表現不代表未來。

11月以來，人民幣匯率連續突破多個關口，從7.3一路反彈到7.1（詳見注1）。此輪反彈，是內外因素共同作用的結果：在外，美聯儲暫緩加息，全球都鬆了一口氣；在內，10月金融數據超預期，顯示中國經濟企穩回升的態勢，並且中央金融工作會議也釋放出了強烈的“穩預期”信號……

匯率企穩回升，再加上A股已經連續調整了近三年，投資吸引力持續上升。

展望2024年，全球金融巨頭高盛給出了最新預測：中國股市明年大概率會出現反彈，預計MSCI中國指數和滬深300指數將分別上漲12%和15%。

漲多少不太好說，但外資看好A股確實是有道理的。小白認爲，眼下正是佈局來年開門紅的好時機，而且綜合比較來看，我更推薦滬深300指數。

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與經濟緊密相連的“好指數”

滬深300是比較經典、非常能代表我國“核心資產”的寬基指數之一。

滬深300由A股市值規模較大、流動性較好的前300只股票組成，屬於典型的“大盤藍籌”指數。

其行業分佈也相對均衡，覆蓋了食品飲料、銀行、非銀金融、電力設備、電子、醫藥生物、計算機、汽車、有色金屬等行業，既有周期、金融等傳統經濟，也有醫藥、科技等新興產業。

數據來源：WIND，中證指數公司. 截至2023年10月31日.

無論是市值規模、營業收入、歸母淨利潤還是2022年分紅金額，滬深300都是A股裡面非常頂的，我願稱之爲“A股好學生大本營”。

數據來源：WIND，中證指數公司. 截至2023年10月31日.

再進一步對比滬深300和中國經濟增長的關係可以發現，滬深300的營業收入和國內GDP（現價）走勢基本同步，指數含分紅的長期收益也與國內GDP（現價）具有“同步性”。可以說，投資滬深300指數可以很好地分享到國內經濟增長的長期紅利：

數據來源：Wind，指數淨利潤數據截至2022年年報

從投資的角度看，滬深300指數有多強呢？

據統計，2020年以來每年都戰勝滬深300的主動權益基金僅有5.8%！（數據來源：Wind，截至2023.6.30）

02

打不過就加入！

滬深300指數很強，主動權益基金想要戰勝這個指數是很難的。

正所謂“打不過，就加入”唄！這麼好的一隻指數，那我只要緊密跟蹤它，不就行了？

在此基礎上，如果還能有稍稍一點點的超額收益，就更完美啦。

而這正是滬深300指數增強產品的核心思路。

我拉了下數據發現，在滬深300指增這個細分賽道上，匯添富做得很不錯。

匯添富滬深300指數增強A（005530）今年前三季度相較於滬深300已經取得了5.21%的超額收益，並且近一年超額收益在同類基金中處於TOP3的位置。（同類排名數據來自招商證券研報《多重因素共振下的小盤股量化掘金》，2023.10.17，排名截至2023.9.30，同類指滬深300增強產品，具體排名爲3/50）

不止今年，這隻基金在近兩年市場下跌中的表現，都是可圈可點的。

數據來源：Wind，基金2023年三季報、2020年年報，今年以來業績經託管行復核，截至2023年9月30日，基金於2020年11月3日由匯添富價值多因子量化策略股票更名而來。

什麼是優秀的指增基金？那就是，當指數下跌時，它跌得更少；指數上漲時，它漲得更多。這樣的話持有體驗自然就能拉滿了！

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超額收益從哪裡來？

跟蹤指數不難，但能持續跑贏指數，就是真功夫了。

所以超額收益從哪裡來呢？

我認爲匯添富滬深300指數增強能長期獲取不錯超額收益的主因有以下幾點：

① 策略

匯添富滬深300指數增強A（005530）採用的是量化增強策略，通過多維度的量化因子和高度系統化的投研流程，儘可能避免主觀投資的缺陷。

所以它的收益來源更加清晰、業績可複製程度高。

② 團隊

匯添富滬深300指數增強A（005530）由基金經理吳振翔和許一尊聯合管理。

吳振翔也是匯添富量化投資團隊的負責人。

公開材料顯示，吳振翔是中科院應用數學專業博士後出身，2008年從業以來一直專注指數與量化管理，具有超過14年的投資管理經驗，現任匯添富基金指數與量化投資部副總監，並擔任匯添富多隻指數及指數增強基金的基金經理。

基金經理許一尊也是量化投資的實力派，有7年的投資管理經驗，擅長指數增強投資管理、量化選股策略研究。

目前匯添富整個量化團隊的平均從業年限就超過了10年，具備豐富的公募和大型機構委外產品管理經驗。

在過去十多年的投資中，匯添富量化團隊積累了超過10萬行的代碼、超過3000個自主研發的因子、20多個風險篩查因子……這些都成爲他們持續爲客戶創造超額收益的秘密武器。

此外，匯添富基本面投研團隊也在股票內部評級、股票風險篩查、行業風格觀點等多角度，對指數增強產品提供了有力支持。

所以總結一下，正是有“好指數”、“好策略”和“好團隊”，最終成就了匯添富滬深300指數增強（A類 005530 C類 010556）這隻好基金。

眼下，國內經濟復甦態勢增強，中美關係有所緩和，人民幣匯率走強……接下來還有1萬億特別國債、保交樓等積極財政政策持續發力。

作爲代表中國核心資產的滬深300指數,高度契合經濟復甦主線，已經受到越來越多投資者的關注。

更何況目前滬深300的性價比也不錯，PE(TTM)11.23，分位點18.79%，處於歷史低位，具有較高的安全邊際。（數據來源:Wind 截至2023.11.15）

數據來源：wind，截至2023.11.15，指數漲跌不預示其未來表現。

匯添富滬深300指數增強（A類 005530 C類 010556），大家可以多多關注。