全球經濟存變數 分散配置爲上

2020年第四季經濟展望

摩根投信表示，疫情與大國競爭將改變日後全球的政經與治理環境，「政治」、「政策」與「疫情」爲當今市場三大變數，讓全球經濟在復甦過程中充斥不確定性，所以投資人除了務必要留在投資市場上外，更要透過信用債券與分散股票投資的策略，才能穩健的參與全球經濟的長期復甦。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，爲因應新冠疫情所帶來的經濟衝擊，各國在過去半年內相繼推出許多的財政與貨幣政策，特別是在聯準會主張把目前的低利率水準延續到2023年、並改採平均通膨架構做爲未來是否升息的依據後，此舉意味在資金環境不變的前提下，各國的財政政策將更重要。

許長泰表示，隨着北半球進入秋冬季節，世人對新冠疫苗催生的壓力也愈來愈大，但就算疫苗研發順利，各國也要克服量產與配送等最困難的環節，纔有可能普遍施打、並達到讓全球經濟全面復甦的目標。

在此之前，全球經濟雖處在復甦的軌道，但動能可能偏弱，在這樣的環境下，原油市場供過於求的狀況還會持續，油價可能會在每桶40～50美元間擺盪；而美國在赤字攀高與經濟成長動能趨緩的當下，美元也存在續貶的可能性。

許長泰預期「政治」、「政策」與「疫情」是未來全球經濟最大的變數，在未來很長一段時間內，全球經濟會在復甦過程中起伏不定，投資人必然要以收益爲核心，並透過分散配置的方式以參與市場機會。

摩根投信環球市場策略師林雅慧（Agnes）表示，在聯準會已決定對通膨採平均架構、且主張把目前的利率水準延長到2023年後，低廉的資金成本會持續成爲金融市場的基本生態，這結構有不但有助信用型債券的表現，也有利於股票資產的長期表現。

在投資上，投資人應該繼續留在市場，以高收益債爲收益策略的核心，再輔以股票資產的配置。假設在疫苗誕生前，全球經濟不會出現普遍性的復甦，則科技與醫療類股因產業能見度較高，加上低利環境長期有助於成長型股票，仍適合做爲股票配置重點。