情緒回暖！摩根中證50ETF頂格募集20億元，多家外資股基蓄勢待發

據第一財經記者瞭解，2月28日，摩根基金管理旗下中證A50指數產品於當日提前結束募集，頂格募集20億元。該機構是唯一參與首批發行的外資基金公司。

此外，記者也獨家瞭解到，2023年有多家外資基金推遲了股票基金髮行計劃，近期隨着市場回暖，發行計劃已再度提上議程。例如施羅德基金、富達基金、路博邁基金以及年初新開業的聯博基金等都將在3月或4月發行產品。近期，北向資金也開始迴流，2月累計流入約400億，主要以對衝基金和海外部分共同基金的資金流入爲主。

“新漂亮50”募集火爆

近兩年來，儘管A股呈現頹勢，但ETF仍然獲得資金流入且規模佔比不斷擴大。2024年開年以來狂買超千億元的股票ETF市場，又迎來新成員。

全新的中國漂亮50指數中證50寬基指數在春節後開始發行，據記者瞭解，目前募集情況較好，若所有基金公司都實現頂格募集，則總規模將達200億元。早在2月2日，10家基金公司申報的首批中證A50ETF正式獲批，易方達、華泰柏瑞、銀華、嘉實基金等10家基金管理人拔得頭籌，摩根則是唯一一家外資基金。

業內人士認爲，中證A50ETF以行業中性的權重配置思路、創新引入ESG可持續投資理念等創新指數編制方法，實現了核心資產投資的與時俱進。同時，當前A股估值處於低位，以中證A50指數爲代表的核心資產行情修復空間較大。截至2023年12月底，指數樣本總市值達到13.5萬億元，中位數約爲1573億元。從行業分佈來看，工業佔比最高，爲19.14%；隨後是金融和主要消費，佔比分別爲14.96%和14.53%，三大行業共計佔比近一半。其中十大權重股分別爲：貴州茅臺，中國平安，寧德時代，招商銀行，美的集團，長江電力，紫金礦業，恆瑞醫藥，中信證券，邁瑞醫療。

摩根基金指數及量化投資部總監胡迪此前對記者表示，傳統的上證50ETF以銀行、金融、地產等權重股爲主，無法代表中國的結構轉型和經濟發展變化。標普500的過去15年年化收益率是8.8%，與宏觀寬鬆和通脹的趨勢基本一致；而中國在同期的宏觀經濟增速是8.5%，但股市指數層面的表現卻有所脫節，尤其是大盤寬基指數的引領者上證A50指數，其表現基本與2007年4月以及2014年是一致的，幾乎寸步未進。

值得一提的是，高股息、分紅概念日益受到中國投資者的關注。胡迪提及，ETF用來分紅的“超額收益”重要來源之一是標的指數成分股的分紅。Wind數據顯示，截至2024年1月31日，中證A50指數近12個月的股息率爲3.04%。“如果最後的股息率能夠達到5%，持有這一資產是有非常強的安全邊際的。”她在1月時也提及，當時中小票的估值是在市場估值的30%分位數，在中小盤完成“最後一跌”之後，市場會出現風格切換，紅利主題和核心資產是值得關注的領域。

未來，機構也預計ETF將成爲中國基金市場擴大規模的利器。胡迪提及，在全球基金產品中，被動產品佔比已經從2012年的約爲22%攀升至目前的50%，美國市場更是進入“萬物皆可ETF”的時代，中國的發展潛力巨大。隨着市場回暖，ETF亦受到追捧。2018年時，中國ETF規模約爲2000多億元，目前已達2萬億元，發展速度遠超美國（美國15年增長13倍，中國5年增長10倍）。

多家外資計劃發行主動型股基

除了被動型產品，記者獨家獲悉，多家外資基金也已將主動型股票基金的發行提上了日程，多隻混合型基金亦在計劃之中。

例如， 原計劃於去年四季度發行股票基金的施羅德一度推遲了發行，率先於11月發行了債券基金，但目前股票產品已在籌備之中，或將於4月發行。

施羅德基金首席投資官安昀此前對記者表示，看好中國經濟的結構性變化這條主線。例如，製造業特別是高技術投資體現出明顯的韌性；中國的汽車、新能源和電子等高端製造業開始穩步在全球推進，並且已在一些市場取得相當的份額。隨着越來越多企業在海外設置產能，這一份額獲取料將持續；“平替”消費的興起是今年消費市場的一大亮點。相關公司也取得了亮眼的增長；AI相關的創新如火如荼，會反覆在資本市場映射；密切關注可能出現週期反轉的行業。

此外，記者也從渠道處獲悉，去年4月發行股基的富達基金亦計劃於3月底後發行第二隻股基，暫定爲分紅策略股票基金。

接近路博邁的人士亦然透露，3月將申報一隻ESG發起式股票基金。

年初剛開業的外資公募基金聯博也加入了發行行列。聯博基金也是繼貝萊德、路博邁、富達、施羅德之後的第五家新設外資獨資公募基金。據悉，今年2月8日，聯博基金的首隻公募產品獲得中國證監會准予註冊的批覆，從產品申報到正式獲批僅一週多時間。

聯博資深市場策略師黃森瑋早在年初就表示，中國股市連跌三年非“常態”，重返牛市概率高。在他看來，以美股爲例，過去百年來，僅出現過兩次連跌三年，以及一次連跌四年的情況。最近的一次是2000年互聯網泡沫破裂，美股於2000年至2002年連跌三年。2003年美股擺脫熊市，全年上漲26.38%，並開啓持續五年的牛市，直到2007年四季度才結束。

“我們無法僅憑全球資本市場過去百年的經驗推斷A股2024年的表現，不過目前概率是站在多方這邊的。”聯博認爲，考慮到目前A股估值偏低（滬深300指數市盈率不到1倍），跌幅已深（滬深300指數此輪最大回撤逾40%，與過往熊市相當），2024年企業盈利有望雙位數增長，而且刺激政策仍有空間等利好因素，2024年A股止跌回升的概率較高。