前瞻：9月CPI同比增速或持穩，PPI同比降幅或走擴

國家統計局將於10月13日9時30分公佈9月物價數據。

機構認爲，9月食品價格漲幅放緩，當月居民消費價格（CPI）同比增速基本穩定；部分工業品價格繼續大幅下跌，9月工業生產者出廠價格（PPI）同比降幅或走擴。

食品價格漲幅放緩，9月CPI同比增速或基本持平

多家機構認爲，9月食品價格漲幅有所放緩，油價下行，當月CPI整體同比增速或基本與上月持平。

據國家統計局，8月全國居民消費價格同比上漲0.6%，環比上漲0.4%。

對9月份CPI同比增速，興業研究、民生銀行首經團隊、財通證券、華泰證券、國信證券的預測值分別爲0.4%、0.5%、0.6%、0.6%、0.6%。

“CPI相關高頻指標漲跌互現。”華泰證券指出，9月牛肉/棉花價格環比均上漲2%，而豬價/玉米/小麥環比回落5%，極端天氣改善或推動豬價和蔬菜價格逐步回落，CPI總體平穩。

值得注意的是，9月豬肉價格轉爲下降，結束5月中旬以來的上漲趨勢。民生銀行首經團隊分析，由於前期壓欄的生豬開始集中出欄，導致市場供應增加，加之天氣轉涼後需求並未明顯反彈，導致豬肉價格走弱。

9月汽油價格隨國際油價出現下降，民生銀行首經團隊指出，受美歐經濟放緩、全球製造業景氣度下降及沙特宣佈從“限產保價”轉向“增產保份額”的影響，國際油價波動下行。我國成品油價格變化有所滯後，於9月20日下調一次，預計CPI能源價格分項將環比下行。

不過，雙節假期帶動消費需求改善，機構認爲，9月CPI整體同比增速預計持平上月。

部分工業品價格繼續下跌，9月PPI同比降幅或走擴

9月，部分工業品價格繼續下跌，當月PPI同比降幅或將走擴。

據國家統計局，8月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.8%，環比下降0.7%。

對9月份PPI同比增速，興業研究、民生銀行首經團隊、財通證券、華泰證券、國信證券的預測值分別爲-2.6%、-2.5%、-2.1%、-2.4%、-2.5%。

興業研究指出，9月部分工業品價格繼續大幅下跌。其中，原油價格下跌，需求疲弱與供給較爲寬鬆爲主要驅動因素。終端需求預期持續收縮，黑色系商品價格持續下行。有色金屬價格企穩反彈。綜合來看，9月PPI同比預計錄得-2.6%。

民生銀行首經團隊分析，9月以來，美聯儲超預期降息之後，市場偏好上行，國際原油和其他大類資產價格共振上漲，但隨後出現分化。原油受利比亞供應端有望復產以及OPEC+將推進12月增產消息影響，開始轉向下行。

此外，國家統計局數據顯示，9月主要原材料購進價格指數、出廠價格指數分別爲45.1%、44.0%，雖然較前值反彈，但仍處在收縮區間，東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，背後是受產能控制等因素影響，9月水泥、煤炭等國內定價的大宗商品價格有所回穩，但鋼鐵、原油價格還在下跌，預計9月PPI同比降幅會進一步擴大到-2.0%左右。