破產重整！百億市值一夜歸零，閩商富豪輸掉了全部身家

從2021年申請破產清算開始，拉夏貝爾已在自救的路上苦苦掙扎快4年。

曾經的中國女裝第一品牌，在破產重整之路上走得格外艱難：

由高峰期的超9000家門店，到現在的僅剩200餘個；從上交所被摘牌，到港股也面臨被除牌的風險。

在今年1月，拉夏貝爾位於上海市閔行區的總部基地在阿里司法拍賣平臺被公開拍賣。

雖然已經打了7折，有近萬人圍觀，但價值9.5億元的土地和設備還是無人接盤，最終流拍。

“超速”發展的拉夏貝爾，最終還是“失速”翻車，百億市值一夜清零。

曾經的拉夏貝爾是當之無愧的女裝之王。

它不僅是很多80後、90後女孩的記憶，更是“中國女裝第一股”。作爲國內首家A股和H股雙上市的服裝公司，號稱中國自己的“ZARA”。

拉夏貝爾的經營模式雖然模仿的是知名品牌ZARA的“快時尚+直營店”，不過其擴張的速度卻比ZARA更猛。

從2012年到2017年，短短五年時間，拉夏貝爾就在全國開了超9000家門店，而且全爲自營店，成爲服裝屆的“店王”。

要知道ZARA在最高峰時，也不過是全球7000家門店。

2015年，拉夏貝爾花了2億收購杭州黯涉電子商務有限公司，這個舉動讓拉夏貝爾在當年的雙11大戰上一舉成名，以300多萬的交易額成爲天貓旗艦店女裝類第三，僅次於優衣庫和韓都衣舍。

憑藉這一輝煌的戰績，拉夏貝爾當年實現營業收入90.96億元人民幣，同比增長16.4%，毛利潤和淨利潤分別爲61.98億元、6.58億元。

這個成績被業內人士稱爲是“逆勢上揚”的典範。

拉夏貝爾的崛起，正好印證了那句閩南歌詞：“愛拼纔會贏”。

閩商稱得上是中國最具冒險精神的商人，拉夏貝爾的創始人邢加興便是。

祖祖輩輩都是福建農民的邢加興，是真正的白手起家。

1992年，20歲的邢加興拿着600元的鉅款來到城裡購買果樹苗。偶然之間遇見的培訓學校招生改變了他一生的命運。

烹飪、理髮、服裝設計，在三個專業裡，邢加興果斷選擇了服裝設計，因爲小說裡的服裝設計師都很光鮮亮麗，這個職業聽上去就很高大上。

果不其然，邢加興選對了。

上學後沒多久，他就被招進了福州的一家臺資服裝廠工作，並很快做到了業務主管。

爲有更多發展機會，1994年邢加興從公司辭職，先是去北京繼續學習服裝設計，之後又來到了上海。

90年代改革開放的浪潮席捲了整個中華大地，這是中國線下銷售最黃金的年代，邢加興決定抓住機遇自己創業。

在創業的第一個10年，雖然門店銷售還不錯，但是一邊要不停上新，一邊又不停開新店，資金壓力巨大，拖欠貨款、拖欠工資是常有的事情。

創業就是九死一生，挺過危機是信念，也可能是命運。

2003年，非典讓全國零售業一片暗淡，大量品牌偃旗息鼓，撤銷訂單。但邢加興卻迎風而上，加大生產，做出了他人生中又一個關鍵選擇。

這一次，他又賭對了。

非典結束後，被憋壞了的人們涌出家門，開始了報復性購物。其他品牌沒有庫存，但拉夏貝爾卻貨物充足，再加上大力的促銷活動，銷售量直線上揚。

之後的拉夏貝爾在資本市場也同樣一路高歌。先是獲得了聯想和高盛的投資，又在A股和港股雙上市。

邢加興以40億身家上榜富豪榜，成爲福建南平市的首富。

向前衝，大膽闖，是閩商印在骨子裡的特性，但衝的太快也爲之後的大浪退去埋下了諸多隱患。

即使在拉夏貝爾最高光的那幾年，市場上對他質疑的聲音也從沒減少過。

庫存積壓大、週轉天數過長一直是拉夏貝爾最大的問題。拉夏貝爾拿來對標的ZARA，庫存週轉天數一般在80天左右，但拉夏貝爾的週轉天數卻常年在200天以上，最高峰時甚至一度高達400多天。

這個問題更直接的表現是“增收不增利”。即便是在最輝煌的2017年，拉夏貝爾營收達到90億。但它的存貨也達到了20多億，淨利潤僅僅約爲5億元，營業淨利率僅爲5%，低於市場平均水平。

到了2018年，拉夏貝爾更是直接虧損了1.6個億。自此，在越賣越虧的道路上無力回頭。

如果說盲目擴張、瘋狂開店讓拉夏貝爾越來越負重前行的話，品牌戰略失敗則更是給了拉夏貝爾重重一擊。

2018年，拉夏貝爾曾對法國時尚品牌Naf Naf SAS進行全資收購，總共耗資4.5億元。但收購不到一年，Naf Naf SAS就宣佈破產，啓動資產重組，清算價格僅爲823.27萬元。

收購失利的同時，拉夏貝爾的多品牌戰略也同樣沒有得到市場認可。

在最高峰的時候，拉夏貝爾旗下曾直接或間接擁有19個子品牌。他們雖然有着自己的品牌定位，或時尚、或清新、或潮流、或跨界。但可惜的是，在大衆消費者眼中，這些品牌並沒有什麼本質區別。

不管是主營業務，還是品牌開拓雙雙失利的拉夏貝爾，在2020年疫情面前已沒有了當年背水一戰的勇氣和決心。

2021年11月，拉夏貝爾因爲“被申請破產結算”而衝上熱搜。

“1折掃貨、“總部血拼”、“姐妹們快來撿漏”的消息，讓拉夏貝爾看到了一絲轉機。

關店、搬家、更名、“賣吊牌”，拉夏貝爾採取了一些列的自救行動。

爲讓公司起死回生，邢加興更是嘗試了隱退幕後，聘請職業經理人等方式。

僅在2021年前半年，拉夏貝爾就先後換了四任董事長，但這一舉動卻加劇了公司動盪。

與此同時，邢加興還失去了對公司的控制權。爲了融資，他押下所有所持股票，但由於未能按期還錢，股票被司法拍賣。

這也意味着，在服裝領域奮鬥了二十多年的邢加興輸掉了全部身家。

如果用一個詞來形容拉夏貝爾的崛起與沒落，那應該是“野蠻生長”。

它在狂風暴雨中迎風而上，最終因不會維護修剪而低垂不前。

不光是拉夏貝爾，曾經在服裝領域風光無兩的美特斯邦威、真維斯等等，現在也都業績慘淡，甚至消失不見。

“重營銷、重廣告、重渠道，輕品牌、輕研發、輕精細化運營。”這是上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄對這些品牌的總結。

變則通，通則達。對於企業而言，改革肯定會痛，但不應該懼怕轉型。倘若不能及時捕捉市場的風向，那麼被淘汰也成必然。不可否認，拉夏貝爾曾是一個非常成功的品牌，但由於忽視產品創新和質量，徹底失去了東山再起的機會。

參考文獻：

1、南方週末：《拉夏貝爾被申請破產清算：從“中國版ZARA”到“賣吊牌”模式》

2、進擊波財經：《奮鬥者邢加興丨我和拉夏貝爾老闆聊了一整夜》

3、商業人物：《閩商富豪，輸掉全部身家》

4、融中財經：《百億市值“清零”，福建南平首富，走向破產》

作者：白露泠泠

編輯：歌