歐洲 CPI 回落2%之下 法人估：ECB 10月會議按兵不動

歐洲9月CPI年增長從2.2%放緩1.8%，下降至三年半以來最低點，也低於市場預期年增長1.9%，同時爲2011年6月以來，通膨首度回到ECB的目標2%之下，反映能源成本下降及商品價格漲勢已趨緩和。

另外，核心CPI從2.8%略微下降2.7%，由於還沒有回到2%之下，因此僵固性通膨僅是鬆動但尚未完全消失。

展望未來，德國Ifo企業信心指數連4個月下滑，另外德國GDP可能再度衰退，預期僅將從2023年的-0.3%改善至-0.1%，不過因爲通膨仍有些許僵固，因此預期10月ECB再降息1碼刺激機率並不大，預期最快降息時間點將落於11月或12月。

另外，日本9月製造業PMI指數從49.8略降至49.7，仍爲連續第三個月低於50，主要受到國內經濟疲弱且海外需求乏力，因此產出和新訂單均見萎縮，代表製造業活動仍然相當停滯，其中受訪企業表示，庫存調整及勞動力短缺是新訂單增長乏力主因。

另外觀察8月失業率爲2.5%，低於7月2.7%及市場預期2.6%，以及求才求職比爲1.23倍，代表內需情勢依然保持穩定狀態，只是海外需求依舊疲軟。

展望未來，大型製造業短觀信心持穩於13，以及大型非製造業信心指數回升至34，兩者均高於市場預期，代表整體樂觀看待景氣者比悲觀者多，即使製造業仍未穩定回升至擴張值之上，預期日銀年底或2025年初再度升息既定計劃不會改變。