內需增溫、全球經濟成長加持 中小型股補漲 可望跑贏大型股

中小型股與大型股近20年漲勢比較

近期全球股市受到聯準會加速縮表與升息影響，加上俄烏地緣政治風險攪局，2022年以來出現明顯拉回，中小型股的回檔幅度更是超越權值股，保德信投信指出，根據統計，中小型股在彈升趨勢下往往跑贏大型股，而去年中小型股漲勢意外落後大型股，且隨着這波修正後，中小型股的投資價值浮現。

PGIM保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，統計自2001年以來，過去20年全球小型股成長動能強，累積表現明顯勝出大型股，全球小型指數強彈594.85％，同期間全球指數上漲419％。

然而，近五年全球股市資金多聚焦在大型類股，2016年至2021年全球小型指數僅上漲81.9％，落後全球指數的101.5％，也是近20年唯一中小型股落後大型股的時期。

法人指出，此時佈局中小型股不僅基期較低，更具有補漲潛力，且在全球經濟成長、內需火熱的基調持續下，更利於中小型股表現。

再者，今年的通膨環境也有望推動中小型股超車大型股，今年的總經關鍵詞是「通膨」，從過去歷史環境來看，通膨預期增加有利小型股表現，回顧2010年至今，一旦通膨預期、美國十年期公債殖利率上升，以羅素2000代表的小型股指數，通常相對於S&P500指數的表現更佳，也顯示小型股是具有抗通膨特性的資產標的。

益東方盛世基金經理人向思穎表示，由過去經驗來看，在景氣復甦階段，具備高度成長性與爆發力的中小型股，股價將逐漸與一般股票拉開差距，因此投資上，透過選擇流動性強且基本面良好的中小企業，有助提升績效。

從基本面來看，亞洲經濟成長率已超越歐美，亞太地區的人均所得逐步提升，尤其中國與印度爲亞洲之二大經濟火車頭，其帶動的內需、消費、基礎等需求將是維持亞太地區中小型股成長的最大動能。

在景氣復甦階段，中小型企業由於具高度的成長性和股價爆發力，在復甦第二年常有令人驚豔的表現。