Mysteel：建築鋼材迎來超跌反彈 風險與機會並行

建築鋼材迎來超跌反彈 風險與機會並行

本週國內建築鋼材價格迎來了超跌反彈行情。截止21日，建築鋼材價格實現了連續三日上漲，全國螺紋鋼均價上漲至3248元/噸，線材均價上漲至3495元/噸，較上週五反彈超40元/噸。從運行的情況來看，當前新老國標交替帶來的市場影響正在逐步減弱，隨着市場補庫的增多，特別是交易量的回升，市場情緒有了很大改觀，鋼材價格出現了觸底回升，特別是今日的漲幅有明顯擴大。

本輪反彈，我認爲主要原因有三點：

其一是新老國標轉換的影響開始減弱。7月中下旬以來市場投機性需求基本消失了，反而是因爲新老國標因素，老國標庫存全部轉換爲市場供應量，導致市場壓力快速增加。經過一個月的消化，老國標影響減弱了，根據最新數據當前國內主要城市倉庫老國標占比已經降低至60%水平，市場在猶豫是否建庫存，我們觀察到中上旬市場已經開始有新國標資源置換老國標庫存，本週開始，隨着價格止跌、需求回暖，部分市場開始進行新國標建庫存。

其二是需求階段性好轉。我們觀察到7月16日-8月16日的建築鋼材日均成交量只有10.46萬噸，市場成交非常低迷；隨着天氣好轉（本輪高溫降雨影響即將結束），本週開始市場成交連續兩天維持在12萬噸以上水平，處於8月6日以來最好水平，說明需求有一定回升。

第三：產量持續走低，市場壓力減輕。根據7月底開始，鋼廠集中進行減產檢修，8月檢修規模進一步擴大。據Mysteel不完全統計，截至8月12日（持續更新），共有79家鋼廠相繼啓動了檢修計劃，初步計算，減產檢修共計影響建築鋼材產量約581萬噸。其中，絕大部分鋼廠減產檢修集中在7月下旬至8月底（該時間段預計日產量下降超12.5萬噸）。鋼聯數據顯示，上週建築鋼材產量下降至246.74，同比下降33.93%，其中螺紋鋼產量也是2015年以來最低值，供應端壓力不大。在市場貿易商確定性補庫的情況下，部分區域有階段性的缺口，會形成市場和鋼廠的聯動上漲。

短期來看，鋼廠產量可能維持低位運行，部分鋼廠產量存在慣性下降，對行情將有有力支撐；此外，流通領域的“蓄水池”功能正在恢復，出庫和補庫節奏加快，交易量也逐步回升，都是極大利好。相對過去的一個月極端情況，目前供需關係正在好轉，建築鋼材價格仍有階段性上漲動力。當然，我們必須關注市場風險，例如需求改善的持續性和強度仍存在不確定性，原料端的負反饋尚未結束，此外市場情緒性的拉漲和下跌節奏轉換過快，都將增加市場風險，建議及時控制庫存、快速兌現利潤，降低交易風險。

整體來看，本週建築鋼材市場已經走出超跌反彈行情，反彈的高度和幅度仍可期待，短期市場主要邏輯已經從之前的避風險切換到抓機會的階段。

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