面板行業回暖 京東方業績加速回升

本報記者 吳清 北京報道

在面板行業整體回暖的大背景下，面板巨頭紛紛交出了靚麗的成績單。

10月30日，京東方科技集團股份有限公司（京東方A：000725.SZ；京東方B：200725.SZ）發佈2024年第三季度報告，前三季度公司實現營業收入1437.32億元，同比增長13.61%；歸屬於上市公司股東淨利潤33.10億元，同比大幅增長223.80%。

京東方方面對《中國經營報》記者表示，BOE（京東方）憑藉穩健的經營策略和行業領先的技術優勢，在保持半導體顯示產業龍頭地位的同時，持續推動“1+4+N+生態鏈”在各個細分市場的深度佈局與成果落地，不斷深化“屏之物聯”戰略在多業態場景的轉化應用。未來京東方將推動構建產業發展“第N曲線”，打造新的業務增長極。

在發佈財報的同時，10月31日，京東方A還公告，公司擬以自籌資金回購部分社會公衆股份，用於實施公司股權激勵計劃。本次回購股份的種類爲公司已發行的A股股份，擬回購數量不低於16000萬股，不超過28000萬股，佔公司目前總股本約0.42%—0.74%，回購價格不超過6.00元/股，擬回購股份的資金規模不超過10億元。

亮眼的業績疊加回購股份等利好消息發佈，讓京東方股價出現攀升。截至10月31日收盤，京東方A股價上漲3.32%，報4.67元。

值得注意的是，在面板行業復甦的背景下，另一家面板龍頭TCL華星也交出了不錯的成績單，財報顯示，TCL科技半導體顯示業務業績表現突出，前三季度實現營收769.56億元，同比增長25.74%，實現淨利潤44.43億元。

行業回暖 利潤增長強勁

財報顯示，京東方前三季度實現營業收入1437.32億元，較去年同期增長13.61%；歸屬於上市公司股東淨利潤33.10億元，同比大增223.80%。其中，第三季度實現營收503.45億元，較去年同期增長8.65%；歸屬於上市公司股東淨利潤10.26億元，同比增長258.21%。

記者注意到，去年年底以來，面板行業走出低谷，從今年第一季度開始，國內面板企業的業績就已開始爆發。財報顯示，今年第一季度，京東方營收458.88億元，同比增長20.84%；淨利潤爲9.83億元，同比增長297.8%。而同期，TCL科技的營收399億元，同比增長1.18%，並實現扭虧爲盈。

業績回暖的背後，是行業的持續回暖。

在經歷了前兩年的持續低迷後，面板行業開始復甦，面板價格開始恢復增長，其中TV類產品價格自今年2月起開始上漲，3月後漲幅呈擴大趨勢；IT類產品價格回升態勢開始初步顯現，讓2024年有望成爲面板行業走出低谷的轉折之年。

市調機構洛圖科技（RUNTO）零售監測數據顯示，電視市場，今年“國慶黃金週”（9月30日—10月6日），線下電視市場的監測銷量和銷售額同比分別大幅增長70%和100%；而線上市場的零售額同比增幅也高達45%，洛圖科技同時預測2024年的“雙十一”大促電視零售量仍將實現同比增長。

市場分析人士指出，經濟復甦和消費終端需求的回暖無疑將驅動上游電視面板出貨增長，此外，人工智能、自動駕駛等技術興起，也將爲消費電子及顯示行業帶來強大增長動能。

以車載顯示爲例，新能源智能汽車的快速發展，帶動了車載顯示朝着大屏化、多屏化、高清化迭代，帶來了市場新機遇。羣智諮詢的數據顯示，隨着汽車智能化、可視化已成爲發展趨勢以及新能源汽車的快速普及，2028年全球車載顯示屏需求量將達2.47億片。

全球市場調研機構Omdia數據顯示，京東方顯示屏整體出貨量和五大主流應用領域液晶顯示屏出貨量，均已連續六年位列全球第一。

京東方提供的資料顯示，在持續深耕顯示行業的同時，京東方持續發力“1+4+N+生態鏈”業務，同時京東方還以“N”業務爲着力點，爲不同行業提供軟硬融合的整體解決方案，包括智慧車載、數字藝術、AI+、超高清顯示、智慧能源等多個細分領域，打造業務增長新曲線。

值得一提的是，10月31日京東方A還發布公告，計劃回購部分社會公衆股份，主要用於實施股權激勵計劃。回購金額不超過10億元，期限爲自董事會審議通過之日起不超過6個月。

京東方方面表示，回購的目的是基於對未來發展的信心和對公司價值的認可，旨在促進激勵約束機制的建立，確保長期經營目標的實現。回購後，社會公衆持有的股份比例仍將保持在10%以上，不會影響公司的上市地位及控制權。

根據截至2024年9月30日的財務數據，回購金額上限佔公司總資產的0.24%、淨資產的0.76%，預計不會對公司的經營和財務產生重大影響。

重金投入能否驅動業績和股價攀升？

面板是一個技術、資金密集型的行業，需要不斷進行技術升級迭代以及不斷重金投入建設新的面板生產線。

京東方三季報顯示，在專利方面，BOE（京東方）累計自主專利申請已超9萬件，其中發明專利超90%，海外專利超30%，技術與產品創新能力穩步提升。

記者梳理OLED上市公司半年報發現，技術和研發是關鍵詞。東方財富Choice數據顯示，今年上半年，A股OLED板塊130家上市公司共投入研發費用300.29億元。

具體到京東方層面，今年上半年，公司研發投入達到58.42億元，同比增長10.93%，京東方對研發的投入可謂不餘遺力。

10月初，京東方投建的國內首條第8.6代AMOLED生產線封頂，該生產線總投資630億元，預計2026年10月實現量產。主要生產筆記本電腦、平板電腦等智能終端高端觸控OLED顯示屏。

一位不願具名的面板產業人士對記者表示，對高世代產線和先進技術的持續投入，代表京東方持續佈局未來的決心，也有利於京東方的長遠發展，不過也會給其帶來一些現實的經營壓力。

目前，京東方已在成都、重慶、綿陽投建3條第6代柔性AMOLED生產線。公開數據顯示，成都、綿陽、重慶3條OLED生產線自投產以來，虧損累計已超百億元，侵蝕了京東方的利潤，也對其現金流造成了壓力，疊加行業週期性波動，一定程度上造成公司業績尤其是利潤的波動。

京東方的業績和股價表現一直是資本市場的關注焦點。這種業績波動，也讓京東方A股表現欠佳，估值長期處於低位。

對此，在京東方2024年半年度業績網上說明會上，京東方管理層直言，公司所處產業在過去二十年中波動較大，導致公司業績不穩定，公司股票的市場表現不盡如人意。

與此同時，京東方近些年提出的“屏之物聯”發展戰略，並致力於物聯網、傳感、MLED、智慧醫工等創新業務的拓展，已經取得了較明顯成效，但這些新業務對公司整體營收依然貢獻有限。今年上半年，京東方物聯網創新業務收入佔比爲18.37%，依然低於顯示器件業務的83.54%，這表明京東方在多元化發展的道路上仍然需要持續努力。

國信證券分析師胡劍對記者表示，京東方保持半導體顯示領域領先優勢，在LCD領域五大主流應用出貨量穩居全球第一，核心客戶佔比持續提升。同時，TV面板價格上行，顯示器件毛利率同比改善。此外，全球智能手機市場回暖疊加OLED產能釋放，OLED面板向低階市場不斷滲透，都帶動了京東方業績增長，並增強了市場對其未來業績的預期。

“京東方的優勢很明顯，全球領先的市場份額和技術專利優勢，多年積累的產業建設、運營經驗，不斷拓展的新業務領域，都將讓京東方持續領跑全球面板及物聯網產業。不過面板產業動輒上百億元的投資、強週期性的行業波動、高昂的研發投入與折舊費用、還有待發展成熟的新業務等則是公司面臨的現實壓力。”上述面板產業人士表示。

（編輯：張靖超 審覈：李正豪 校對：顏京寧）