美元飆升拖累，新興市場貨幣有望創兩年來最大季度跌幅

美元匯率持續走強，引發新興市場貨幣大規模下跌。

過去兩個半月以來，摩根大通的新興市場貨幣指數已下跌超過5%，創下自2022年9月以來的最大季度跌幅，勢將錄得連續第七年下跌。

本輪新興市場貨幣貶值範圍廣泛，至少有23種貨幣兌美元匯率出現下跌。其中，作爲新興市場情緒的代表性指標，南非蘭特自9月底以來已貶值約2.4%。

巴西雷亞爾也跌至歷史新低，首次下破6雷亞爾兌1美元的門檻。

有分析認爲，推升美元走強的一大因素來自9月底開始的“特朗普交易”熱潮，市場普遍預期特朗普將當選美國總統並全面上調關稅、實施寬鬆財政政策。

出於對特朗普政府加徵關稅政策的擔憂，墨西哥比索本季度也已貶值2.1%。

美元走強不僅給新興市場貨幣帶來貶值風險，也引發了大規模的套利交易清盤。幾十年來，套利交易者藉助低利率美元投資於收益更高的新興市場貨幣。

花旗銀行追蹤的新興市場貨幣套利組合顯示，其今年回報率僅爲1.5%，遠低於去年的7.5%。

麥格理全球外匯和利率策略師蒂Thierry Wizman表示：

新興市場貨幣普遍疲軟，使得類似於TINA（There Is No Alternative to equities，除了股票別無選擇）的”除美國外別無選擇"的投資敘事再度盛行。麥格理的Wizman表示：