美聯儲降息預期再度升溫，爲何美元理財依舊“熱賣”？

近日，北銀理財、農銀理財、中郵理財等多家銀行理財公司又開始宣傳起了旗下的美元理財產品。

伴隨着今年美聯儲政策的變化，美元理財一直是熱門產品。根據睿智新虹理財研究院數據顯示，截至目前，年內新發的美元中長期純固收理財產品達943只（含子份額）。據媒體報道，截至11月28日，今年以來新發美元中長期純固收理財產品規模達到175億美元，創資管新規實施以來新高。

降息週期下爲何再掀美元理財熱？

2024年9月，美聯儲宣佈開啓了新一輪的降息週期。這是自2020年3月以來，美聯儲首次在9月份採取降息措施。美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調了0.5個百分點，至4.75%至5.00%。緊接着，在11月7日，美聯儲再次將基準利率下調25個基點，將聯邦基金利率目標區間從4.75%-5%調低至4.5%-4.75%，降息幅度與市場主流預期一致。

在美聯儲宣佈正式降息之前，多家銀行理財公司就以“抓緊美聯儲降息前的窗口期”爲賣點積極發行或宣傳自家理財產品。究其原因，還是因爲目前銀行理財公司發行的美元理財產品絕大多數的資產投向都是美元存款或存單，受到美聯儲降息的影響，美元存款的利率也會隨之降低從而影響以其爲主要資產投向的理財產品的收益情況。

伴隨着美聯儲降息週期的開始，曾經收益5%以上的美元存款產品已經消失不見。但爲何在美聯儲降息週期內，美元理財產品仍在加大發行力度？

一位銀行理財公司人士對界面新聞記者表示，這主要是因爲底層資產的收益水平仍有差距。當前中美利差處於相對高位，國內存款利率經歷多次調降，雖然美元存款利率也有下降，但優勢仍在。

以北京銀行爲例，其一年期美元存款利率爲3.8%，而同樣期限的人民幣存款利率則爲1.6%。其旗下理財子公司北銀理財近日也剛剛發行了一隻100%投資於美元存款和存單的理財產品。

美元債或迎配置機遇

事實上，美聯儲12月降息預期還在升溫。

11月26日公佈的11月FOMC會議紀要顯示，美聯儲官員對通脹正在緩解、勞動力市場強勁表示了信心，從而允許進一步降息。儘管是以漸進的方式降息，但根據經濟數據變化可能靈活調整政策。根據會議紀要中的預測，美聯儲12月可能將再次降息25個基點。

普益標準研究員指出，在降息背景下，美元的吸引力可能會下降，但仍然存在投資價值。目前全球經濟仍處下行週期，且美國經濟尚未軟着陸，系統性經濟風險仍存；同時，國際資金迴流仍在觀望。因此，短期來看，美元理財的投資價值仍然明顯；長期則需要看本輪降息週期能否明顯帶動美國經濟改善，實現美國經濟軟着陸和全球經濟的復甦。

由於債券價格與收益率呈反向關係，美聯儲降息有望推動美債收益率下行和價格上漲，從而帶來收益的機會。

從銀行理財公司發行的美元理財產品來看，大部分產品以美元存款、存單爲主要投向，但仍存在少數產品系列會在存款、存單基礎上增加美國國債、利率債、高等級信用債等作爲投資方向。

據界面新聞記者不完全統計，目前光大理財陽光金美元豐利、招銀理財招睿天添金、中銀理財海外優選和全球配置以及中郵理財全球匯利QDII系列等幾個系列中都有理財產品將資產投向美元債。

對於具體適合配置的美元債類型，國信證券在研報中指出，短期來看，中短久期的美國投資級企業債和中資投資級美元債目前收益率較高，且波動率相對美債較小，在美債利率高位回落疊加信用利差仍有收窄空間的背景下收益空間可期，投資級性價比較高。