美聯儲：或 9 月降息，有色金屬市場波動

【美聯儲主席鮑威爾稱最早可能 9 月降息】

7 月 31 日，美聯儲主席鮑威爾表示，第二季度通脹數據讓美聯儲信心增加，在實現 2%的通脹目標上有“一些進一步的進展”。若通脹測試滿足，最早可能 9 月降息，強調決定與政治和總統大選無關。

美國 7 月 ADP 就業人數增加 12.2 萬人，爲 2024 年 1 月以來最小增幅，預期 15 萬人，前值由 15 萬人修正爲 15.5 萬人。

美聯儲放鬆降息口徑，昨夜有色金屬基體翻紅，多個金屬價格觸底反彈。

電解銅方面，產業鏈供應寬鬆，加工費回升，壓力減輕。短期價格下挫時，精廢銅價差收窄，產業逢低備貨支撐盤面。下半年出口消費或受抑制，整體消費預計環比走弱。

氧化鋁周度產量環比下降，雲南地區已全面復產，短期內無新投產和復產計劃。電解鋁維持寬鬆，氧化鋁供需緊平衡，動能環比走弱，上方空間有限。長期看氧化鋁有望從成本定價向政策定價轉變，估值有望擡升。

電解鋁方面，雲南新增產能投放完畢，供應寬鬆。消費端表現不佳，滬鋁重心仍有下移空間。

策略建議爲滬鋁空單繼續持有，風險提示包括美聯儲降息落地和鋁土礦問題緩解。