美聯儲的噩夢來了？瑞銀警告：美國面臨滯漲風險 市場遠未做好準備

財聯社4月28日訊（編輯 劉蕊）在經濟衰退的陰影似乎逐步遠離之際，美國可能會發現自己正在陷入一個新的泥潭：滯脹。

瑞銀在最近的報告中警告稱，美國最新公佈的經濟數據表明，美國可能正面臨滯漲的風險。而且更嚴重的是，無論是政策制定者還是市場，似乎都還沒有爲這一情景提前做好準備。

美國正面臨滯漲風險

美東時間週四，美國商務部發布的一份新報告顯示，美國第一季度GDP增長大幅放緩，而某些通脹指標卻在悄悄上升。這讓華爾街開始陷入新的擔憂：美國花了這麼長時間試圖防止經濟衰退，結果卻發現自己面臨滯脹的可能性。

所謂“滯漲（stagflation）”，是指經濟停滯（Stagnation）、高通貨膨脹（Inflation），以及高失業率同時存在的經濟現象。、

對於美聯儲的政策制定者們來說，滯漲情境甚至足以稱得上是“噩夢”。因爲滯漲問題往往非常難以解決，無論是高通脹還是低經濟增長，假如試圖解決其中一個問題，就很可能令另一個問題更加惡化。

滯漲環境也是投資者的噩夢，因爲在滯漲環境中往往難以找到可靠的投資對象：經濟增長疲弱意味着股市難以上漲，而高通脹也會令債券市場下跌。

瑞銀全球財富管理投資主管馬克•海菲爾（Mark Haefele）：“如果只是單個的數據點還不足以引起擔憂，但沒有人真正爲這種情況（滯漲）做好準備，而且這很難對衝。”

單個數據還不足以擔憂

多數銀行和經濟學家預計第一季度美國經濟將增長2.5%，但實際數據是美國經濟僅只增長了1.6%。同一份報告顯示，美國個人消費支出（PCE）價格季度數據從去年第四季度的1.8%加速至今年第一季度的3.4%。

美聯儲一直希望在美國經濟保持穩健的同時，將通脹率降至2%的目標水平，而美國商務部公佈的這兩項數據顯然與美聯儲的期待完全背道而馳。

當然，儘管數據顯示經濟增長走弱、通脹居高不下，但目前還不能判斷美國經濟已經出現滯脹，因爲美國的失業率目前還不高——這是定義“滯漲”的第三個條件。目前非農數據顯示，美國失業率持續保持在4%以下，表明就業市場健康。

瑞銀的海菲爾提醒稱，單單是一份令人失望的報告並不意味着滯脹必然發生，但市場確實已經受到了驚嚇。美東時間週四，美股三大股指都一度大幅下滑，不過在最初的擔憂穩定後，多數大型科技股已經反彈，並帶動股指在週五上漲。

希望仍存

不過展望未來，瑞銀仍然保留着樂觀和希望。海菲爾表示，他預計今年下半年通脹將放緩到足以讓美聯儲有空間降息。

儘管危險隱現，華爾街的其他人也傾向於看到當前形勢中的一線希望。Glenmede投資策略副總裁Mike Reynolds在分析師報告中寫道：“美國GDP數據再次出現正向增長，爲軟着陸的說法又增加了一個臺階。”

而美國財政部長耶倫的表態更是樂觀得多。她表示，儘管美國經濟增長數據不佳，但經濟基礎穩固。

她甚至直言：“（美國）經濟表現顯然非常好…我當然不認爲這是過熱。勞動力市場是50年來最強勁的。”