美國大選太瘋狂，但對中國來說，一切早已註定
日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。
重生之後，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。
她說，有苦我們一起分擔。
文/青城楨楠
夸克無實相，從空到有，從有到空，最終粒子變成空寂，只不過是一個虛空的能量場。
市場也是如此。美國波瀾壯闊的大選，攪動的不僅是外匯、期貨、數字貨幣種種交易，更有從太陽最早升起的東方海邊到烏克蘭黑土平原上的巨大回聲，這是上億隻蝴蝶翅膀一起扇動形成的渦流，投射到一張張選票上。
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從特朗普交易，到哈里斯交易，從哈里斯交易，回到特朗普交易，從特朗普或哈里斯概念單獨暴漲，到特朗普和哈里斯概念同時上漲。
月亮既上升又下降，全球都是薛定諤的月亮。
比特幣的瘋狂
比特幣隨着特朗普的初步領先而躍上歷史新高。Bloomberg報道，截至紐約時間11月5日晚上10:08，比特幣價格上漲逾 8%，突破 75,000 美元。打破了3月份美國現貨比特幣交易所交易基金推出後創下的紀錄。
由CF Benchmarks Ltd.編制、衡量最大數字資產隱含波動的30天指標已觸及自8月份全球市場暴跌以來的最高水平。這一指數反映CME集團比特幣期權定價。
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比特幣成爲大選交易的最佳工具之一，流動性強，與選舉結果密切相關，賭性也強。加密數據平臺 VeloData 的首席執行官兼創始人弗雷德裡克·柯林斯 (Fredrick Collins) 表示，“早期的數據對特朗普有利”導致了比特幣大漲。
不僅比特幣，其他代幣也大漲，第二大加密貨幣以太坊上漲 6.5%。狗狗幣（ memecoin，又稱 Doge，由馬斯克推廣）上漲 18%。現在，馬斯克與特朗普可謂一榮俱榮、一損俱損。
我們分析過特朗普對數字貨幣的強烈支持，受益於此，比特幣在 2024 年上漲超過 70%，已超越全球股票和黃金等傳統資產。
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恐慌仍然存在。有人見好就收，據彭博社彙編的數據，現貨比特幣 ETF 的投資者在大選前一天就拋售了籌碼，週一12只基金的資金流出量達到創紀錄的 5.795 億美元。
波動率遠遠超過常態，投票後第二天，兩個方向的預期波動都在8%左右，而正常情況下通常會上漲或下跌2%，這樣的大選、這樣的速度，讓市場極端瘋狂，不是賺大錢就是虧大錢。
2024年的美國大選，實在太過膠着。膠着到所有人都無所適從，但所有人又都想從這蛛絲馬跡裡，獲取天機，提前應對。
夫禍之與福兮，何異糾纆（膠着）。命不可說兮，孰知其極？
你信你的 我信我的
一切都失靈了
2024年的美國大選，每個人都只願意相信自己相信的。
11月5日正式投票前夜，市場的風格竟然是，信特朗普的拉特朗普概念，信哈里斯的買哈里斯概念。
11月4日，最正宗的特朗普概念——特朗普媒體科技集團大漲12.37%。特朗普的粉絲，一看這架勢，都以爲特朗普穩了，在社交媒體上狂歡不止。
世界很大也很小，你眼裡的世界和別人眼裡的世界，是兩個世界。就在特朗普粉絲開香檳的時候，哈里斯的擁躉也在慶祝勝利。
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和哈里斯政策緊密相關的新能源股票，一個比一個能漲，做氫燃料電池的普拉格大漲20%，做乙醇燃料的Green Plains上漲近10%，太陽能領域Array Technologies也漲了12%……
11月5日，市場更加刺激。特朗普媒體科技集團開盤微跌，盤中暴漲18%，尾盤又大幅跳水，收盤跌幅爲1.16%。
一日之內，跌宕起伏三次。
通過市場觀察選舉的朋友，心跳到嗓子眼。在中國，如果看輿論，支持特朗普的顯然是多數，懂得人都懂。
在2024年9月開始的A股市場上，作爲美國大選姓名學鏡像股的川大智勝和哈爾斯幾乎同步上漲同步下跌，大家正手做多反手做空，十分詭異。反正，誰也弄不清誰會贏，玩一把就走。
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臨近選舉這幾天，兩隻總統概念的走勢同樣詭譎，開盤暴漲，盤中暴跌，尾盤再暴漲的戲碼，屢屢上演。市場用資金告訴我們，大家各信各的，我信我的，你信你的，互不耽誤。如此詼諧幽默的市場表現，遠比焦灼殘酷的競爭選舉，來得讓人愉悅。
市場失去大選風向標意義，那看什麼呢？
以前有個很好用的指標——義烏指數。自從2016年，義烏指數一戰封神，每次美國大選，世界都會追蹤義烏。但這一次，義烏指數沉默了。據財新10月31日的報道，2024年，義烏市場上和美國大選相關的訂單，越來越少。
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爲什麼會如此？可能是2024年8月，拜登簽署的“全美國國旗法案”正在發揮效力，該法案規定，美國政府購買的國旗必須在美國國內製造。
不過，據財新的報道，有商戶表示，辦法總比困難多，即便不能做國旗，有人名的旗幟還是可以做，關鍵是訂單。
訂單去哪了？9月24日，英國《金融時報》在報道中寫道：日益激烈的中美競爭，導致義烏的大宗採購越來越難以爲繼。義烏的無名國旗和帽子商家告訴《金融時報》，由於美國批發買家開始從越南和柬埔寨採購，他們爲 2024 年美國大選商品訂購的商品比 2020 年的水平低 20% 至 30%。
美國持續進行的多元化商品供應鏈戰略，讓很多商品化整爲零，也讓義烏失去了過去的指向意義。
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據美國官方的數據，美國從中國進口的國旗金額，在2023年已經降至20億美元，相比於2022年減少了25%以上。2024年，隨着國旗法案的提出，從義烏採購美國國旗的金額可能會進一步降低。
在金融時報這篇報道中，有一個細節，讓人印象格外深刻。報道中說，儘管阻力越來越大，但中國商家仍然全力以赴想要開拓美國政治（選舉）市場。
原因是利潤太豐厚了。據某義烏旗幟商家說，特朗普主題商品訂單，利潤率高達15%。如果20億美元的美國政治市場，利潤率都在10%以上的水平，這生意簡直了，超過絕大多數國內製造業。
讓義烏指數失效的還有另外一層原因。民主黨人太摳門，不願意用拉大旗的方式支持哈里斯。
據《每日電訊報》的文章，美國研究機構美國對外關係委員會的Zoe Liu Zongyuan表示：民主黨人，那些獨立投票的人，或者尚未決定的人，不太可能花錢買這些東西（旗子、帽子）。選民的行爲改變了，他們表達熱情的方式改變了，‘義烏指數’可能不再是一個準確的指標。
應對不確定性的最好方式
不是下注，而是不下注
自從拜登退選，黃金就成了市場上，抵禦特朗普風暴的最佳避風港，比特幣讓人心跳，黃金舒緩人的情緒。2400、2500、2600、2700……黃金一路上行。
到了2800這個關口，面對特朗普可能再次成爲美國總統的不確定性，黃金似乎依然蘊藏動力，起碼在不少人眼裡，特朗普當選——黃金上漲，這是一對非常必然的結論。
但金融市場沒有必然，前幾天才預測黃金價格會突破3000的高盛，最近被爆正把黃金的現金頭寸轉化爲期權，以對衝風險。
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據華爾街見聞11月5日的文章，高盛表示，毫不誇張地說，我們接觸到的每個人都在做多黃金。爲此，高盛對黃金倉位非常擔憂。高盛表示，11月1日，他們觀察到非常明顯的倉位（黃金多頭）解除，市場對黃金的分歧在加劇。
高盛進一步表示，當前可以以任何可能性來解釋大選結果對黃金的影響，但唯一可以肯定的是，如果大選結果富有爭議，金價不會上漲。
無論高盛還是那些解除黃金多頭倉位的投資者，這個時候全力做多黃金，似乎都不是明智的選擇。
降低黃金多頭是一種選擇，囤積現金，有備無患是另外一種選擇，巴菲特式的選擇。據金融時報的報道，巴菲特三季度又拋售了25%的蘋果股票，一年持股降幅達67%，加上三季度拋售的幾十億美國銀行股票，巴菲特手裡的股票越來越少，現金越來越多。
截至第三季度末，伯克希爾持有的現金高達3252億美元。這是歷史之最。
當別人貪婪的時候恐懼，當別人恐懼的時候貪婪。這是巴菲特的名言，美國大選前，巴菲特態度明確：恐懼。
這次選舉名人站隊嚴重，有頭有臉的人，或主動表明態度，或暗中捐款支持。巴菲特的好友比爾·蓋茨，10月22日被《紐約時報》爆出，向哈里斯捐款5000萬美元。
隨後，比爾·蓋茨多次表態，哈里斯必須得贏，這一次不一樣。比爾·蓋茨已經十多年不問政事了，這次突然支持哈里斯，很多人猜想可能和吹牛老爹有關係，未必。相信不少美國人希望，巴菲特表明立場。甚至有人藉助AI的力量，製作虛假的巴菲特形象、聲音，替代巴菲特發出聲音。
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巴菲特的政治態度就像他的投資行爲一樣，不站隊，不參與任何投機。據財富中國10月29日的消息，巴菲特在接受採訪的時候表示，自己根本就不會用社交軟件，所有聲音和形象都是假的。
幾乎不發任何消息的伯克希爾哈撒韋也在官網發出聲明：隨着社交媒體的使用日益廣泛，網上出現了大量關於巴菲特先生支持某些投資產品，或是支持某些政治候選人的虛假聲音。巴菲特先生現在沒有，未來也不會爲任何投資產品背書，或者發聲支持政治候選人。
巴菲特的一生，什麼大風大浪沒見過，這一次老爺子很擔心自己被人利用，擔心壞了一世英名。這樣的擔心，和麪對美國大選的不確定性選擇囤積現金一脈相承。也許他嗅到了外界不爲人知的潛在動盪。
儘管巴菲特本人不在華爾街，但他的一舉一動都被華爾街緊緊關注着。和巴菲特一樣，選擇降低頭寸保留現金的人，大有人在。
華爾街見聞11月4日援引高盛研報稱，美國對衝基金的總槓桿率正大幅下降，創2023年3月銀行危機以來的最快降速。對衝基金正在爲大選留足現金，以備不測。
比起下注，或許不下注纔是更合理的選擇。
都說中國受損最嚴重
可印度卻跌得最慘
無論誰當選，全世界都認爲，中國會傷害最嚴重的那個，沒有之一。如果特朗普當選，對中國GDP會有較大的負面影響。
據財信研究院的分析，特朗普“關稅 2.0”之下，可能會導致GDP 增速下降約 0.3%～1.2%。據瑞銀的測算，美國加徵關稅將拖累中國GDP增長，其負面影響在2025年將達40個基點，
到2026年將超過300個基點。五礦證券的分析是，極端情況下，60%關稅全面落地，將影響GDP 0.8%。
看多了國內外的分析，發現似乎國內機構對美國大選衝擊的看法不比外資機構樂觀，沒有戰狼般必勝的態度。
按理說，機構們對中國經濟的看法如此，A股的走勢應該不會好看。
但客觀地講，從9月24日之後，到美國大選投票的11月5日期間，中國股市的表現是全世界最強的。一方面有國內政策的原因，也反映了一種微妙的預判。機構的經濟預期，和投資者的市場預期之間存在鴻溝，而且還不小。
如果股市能夠反應美國大選的影響，最慘的當屬印度。印度主要指數NSEI從9月24日的接近26000點，下跌到11月5日的23880，跌幅在10%左右。
據華爾街見聞11月4日的消息，10月印度Nifty 50指數下跌6.2%，創下自2020年3月以來的最大跌幅。MSCI India下跌7.7%，也落後於亞太地區和新興市場指數（MSCI APxJ/EM）2.8%和3.3%。
在美國大選之前下跌這麼多，歷史少見。除了2008年金融危機，20年沒出現過。
爲什麼長期走牛的印度股市，會在2024年美國大選前敗下陣來？看印度媒體的報道，得不出什麼結論。大多數印度媒體，對美國總統大選持中性或者樂觀的態度，認爲只要中美爭端加劇，無論誰當選，印度總體來說是受益方。
少數對美國大選有顧慮的，主要是擔心特朗普的美國優先政策，認爲可能會減少印度IT等外包產業的發展。另外，還有認爲，特朗普可能會對印度專業移民採取更強硬的措施，減少印度裔到美國淘金的機會。
不過，從資金面來看，情況沒那麼簡單。印度股市下跌期間的資金流向，是外資撤，內資買。摩根大通在3日的研報中指出，外國機構投資者（FII）在10月份，創下印度股市歷史上，單月最高流出紀錄，規模達104億美元。
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據印度新聞社，11月5日的報道，11月4日美國大選投票前一天，又有432.9 億盧比的股票，被外國機構投資者 （FII）拋售。和中國國內機構，外資買跟着買，外資撤跟着撤不同。在近期的股市下跌中，印度本土機構越跌越買。
據摩根大通的研報，10月，印度本土機構逆勢買入金額達128億美元，創單月紀錄。這也是印度本土投資者，連續第14個月淨買入。
印度機構和印度媒體算是知行合一，輿論和資金走向完全一致，和國內機構心口難一截然不同。
爲什麼外資要賣出？除了印度股市本身估值吸引力降低以外，潛在的關稅風波可能是外資的考量。
據財信研究院的統計，WTO主要成員國裡面，印度是當前關稅最高的，美國是最低的。關稅裂口最大的兩個國家，面對特朗普上臺後的貿易摩擦，可能會有出乎預料的結果。
畢竟，印度關稅運維空間的最小的。
無論誰當選
自己的事情都得靠自己解決
關於美國總統大選，中美競爭，近期聽過最有價值的內容之一，來自美國國家科學院海外院士，經濟學家朱敬一。他認爲，中美之間的競爭，貿易摩擦並不是重點，關鍵在科技。他表示，貿易摩擦可能持續不了太久，但在科技領域的爭奪會一直持續下去。
據財信研究院的統計，從美國關稅的深度和廣度來看，越是對華依賴度高的，實際稅率越低。
上面這張圖印證了，即便加稅，貿易摩擦也存在某種微妙的平衡，中美你知我知。
從科技的角度看，據BP社近期很出圈的一篇文章，在特朗普們的“幫助”下，美國關心的13項關鍵技術，中國均取得了不同程度的產業突破。
中國在其中5項技術上已處於全球領先地位，並在另外7項技術上快速追趕。如此快速的技術成長，無疑會讓美國感受到更強烈的危機感，而結果也顯而易見，越來越多，越來越細緻的技術封鎖政策會接踵而至。
11月4日，華爾街日報發文說，兩位主要的美國總統候選⼈已承諾在與中國的貿易上採取更強硬的立場，而半導體行業因其對國家安全的重要性被視爲特別關鍵。
都說美國大選充滿了不確定性，但歸納總結一下，似乎沒啥不確定性，大趨勢沒變，小趨勢起伏。
僅此而已。
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要說真正的不確定性，或許自始至終都在內部。924之前，內需的問題，地方的問題，都沒有一個清晰明確的答覆。9月24日之後，有點譜了。
11月4日，重要會議審議了增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案，21世紀經濟報道分析，從議案名稱來看較大可能是發行地方政府債券來置換，市場又打消了一種不確定性。市場的反應非常積極，股市連續兩天上漲，11月5日大幅上漲。
這樣的正反饋告訴我們，與其成天擔心美國會怎麼樣，比如把自己的事情處理處理好。與其揣摩特朗普要做什麼，不如讓民衆知悉，我們要做什麼。
世界這麼大，事情這麼多，我們真正能控制的只有我們自己。
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作者：青城楨楠編輯：椰子
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