美股一線 | 三大股指漲跌不一，後市可選消費、科技、能源、工業等板塊或持續受益

21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

過去一週，美國三大股指漲跌不一。道瓊斯工業平均指數累跌0.6%，報44642.52點；納斯達克綜合指數累漲3.34%，報19859.77點；標普500指數累漲0.96%，報6090.27點。今年11月，美國股市強勁反彈，道瓊斯工業平均指數月度漲幅7.54%，標普500指數錄得5.73%的漲幅，二者均創下自2022年11月以來的最佳單月表現。納斯達克綜合指數11月累漲6.21%。今年迄今，美國三大股指集體上漲。道瓊斯工業平均指數累漲18.45%，納斯達克綜合指數累漲32.30%，標普500指數累漲27.68%。

國泰君安分析師張新貌對21世紀經濟報道記者稱，美股11月強勁的表現，反映了投資者的信心回升和對未來經濟的樂觀預期。“我們維持2025年美國‘經濟軟着陸+輕微再通脹’的判斷，預計2025年底10年期美債利率整體仍會相對下行，對於美股和全球流動性均有一定提振。具體方向上，伴隨前期核心約束因素的消除，今年12月預計美股可選消費、科技、能源、工業等板塊仍有望持續受益。”

目前，多數大型投行的策略師預計，2025年標普500指數將收於6500點至7000點。美國銀行分析師預計，在利率下降的推動下，2025年美國企業收益將增長13%，高於今年的10%。

美國11月失業率升至4.2%

美國勞工統計局（Bureau of labor Statistics）12月6日發佈的報告顯示，隨着美國東南部大規模勞工罷工和強風暴的影響逐漸消退，11月的就業崗位創造從上月幾近停滯的狀態反彈。

根據報告，11月美國非農就業人數增加22.7萬人，略高於市場普遍預期的21.4萬人，高於10月向上修正後的36000人。此外，失業率環比小幅升至4.2%，失業人數達710萬人，勞動參與率降至62.5%。

PNC金融服務集團（PNC Financial Services Group）首席經濟學家格斯•福徹（Gus Faucher）表示，就業增長速度反映出經濟“軟着陸”的發展趨勢。

另一個經濟強勁的跡象是：12月6日公佈的密歇根大學初步調查結果顯示，美國消費者信心在12月上升到7個月來的最高水平。

摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner表示，“經濟運行繼續創造健康的就業和收入增長，但失業率進一步上升削弱了就業市場的一些亮點，併爲美聯儲在12月降息提供了必要條件。”

美聯儲12月或降息25個基點

今年11月，美聯儲宣佈將聯邦基金利率區間下調25個基點至4.50%～4.75%，符合市場普遍預期。美聯儲在爲期兩天的貨幣政策會議後發表聲明稱，實現充分就業和2%通脹目標的風險大致平衡。經濟前景存在不確定性，聯邦公開市場委員會（FOMC）對其雙重使命面臨的風險保持關注。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整時，委員會將仔細評估後續數據、不斷變化的前景以及風險平衡。

美聯儲主席鮑威爾發言稱：“如果經濟保持強勁，通脹無法持續向2%靠攏，我們可以更緩慢地放鬆政策約束。如果勞動力市場出乎意料地疲軟，或者通脹率比預期下降得更快，我們可以更快地採取行動。”

今年9月，在勞動力市場和通脹持續降溫的背景下，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調50個基點至4.75%～5.00%。這是美聯儲自2020年3月以來首次降息。此前，爲了應對通脹，自2022年3月到2023年7月，美聯儲連續11次加息共525個基點。自2023年7月至2024年9月，美聯儲一直將利率維持在5.25% ～5.50%。

美聯儲未來貨幣政策調整仍將取決於通脹、就業等經濟表現。根據最新數據，美國10月核心PCE物價指數提升，但持續領取失業金人數攀升，市場對美聯儲12月降息25個基點的預期提升。張新貌稱：“我們與目前市場預期基本一致。美聯儲降息預期持續到2026年，目前預期2024、2025、2026年分別調降100個基點、100個基點、50個基點，最終將聯邦基金利率穩定在2.75%~3.0%。整體降息前置，主要是向2024年集中，以快節奏的預防式降息避免經濟衰退。”

野村發達市場首席經濟學家David Seif此前接受21世紀經濟報道記者採訪時預計，美聯儲今年12月和明年3月將分別降息25個基點，明年1月議息會議暫緩降息的可能性高於今年12月。

全球財經日曆

12月9日（週一）：歐元區12月Sentix投資者信心指數；中國11月CPI；

12月10日（週二）：美國11月紐約聯儲1年通脹預期；澳洲聯儲公佈利率決議；德國11月CPI；

12月11日（週三）：加拿大央行公佈利率決議；

12月12日（週四）：美國11月PPI；巴西央行、瑞士央行、烏克蘭央行、歐洲央行公佈利率決議；

12月13日(週五)：法國11月CPI