美短年期高收 債券新藍海
美國財報季將步入另一波高峰，新的經濟數據、美股能否維持偏強格局，都是關注焦點。隨着美股來到相對高點，料將迎來更多考驗，法人建議，從息收、波動度，還是投資勝率考量，美短年期高收益債都具相對優勢，值得納入核心投資組合。
首先，以投資勝率來看，觀察風險性債券主要指數在過去2000～2018年每個年度的表現，美短年期高收益債指數每年度正報酬機率最高、近九成。
其次，尋找收益依舊且仍是未來重要的投資焦點。安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，在目前各類資產評價面已不便宜下，如何有效獲取收益，至爲關鍵。若以存續期與信評來劃分債券資產，美短年期高收益債既有短年期抗震特性，同時具備較高收益機會，堪稱債券新藍海。
第三，就穩定度，謝佳伶表示，以全球來看，美高收益債仍是能見度與穩健度較高的類別，因爲其整體違約率仍處在歷史低檔，加上利息倍數保障倍數、槓桿倍數等都處於長期歷史水準之上。新興市場當中也有一些國傢俱備投資價值，但個別差異較大、配置上需更爲審慎。
謝佳伶表示，以各類債券種類的長期報酬率走勢來看，可以發現美短年期高收益債因債券年期較短，對利率敏感度較低，面對市場利空抗跌性佳，過去歷史年化波動度僅6.01％，甚至低於全球公債，但投資收益相較全球高收益債毫不遜色，年化報酬率6.24％，表現亮眼。
展望後市，謝佳伶表示，由於經濟呈現溫和成長，未來利率水準也預期維持在相對高檔，在此前提下，投資人不妨考慮配置美短年期高收益債，以偏好低景氣循環的投資策略來因應利率風險與信用風險，緩和受到大環境起伏的影響，專注息收機會，迴歸長期收益投資的本質。