美20年期A級公司債 績效大勝公債

美國20年以上A級公司債指數長線報酬比較

川普啓動關稅戰，讓市場避險情緒快速升溫，同時，美國2月消費者物價指數（CPI）年增率低於市場預期，投資人期待聯準會降息時程可望提前，使得美國10年期殖利率下跌4.2％，帶動長天期公債走勢轉強。投信法人建議，進行資產配置可納入美國20年以上A級公司債，達到提升防禦力。

臺新投信表示，從長期報酬表現來看，同天期美國A級公司債較美國公債表現更佳，自聯準會暫停升息至啓動降息循環期間，美國20年以上A級公司債指數上漲3.5％，大勝美國20年以上公債指數下跌12％。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，風險事件頻發時，公債相對具避險效果，不過長期持有累積報酬時，擁有相對更高收益水準的公司債往往能帶來更好的報酬表現。

展望後市，聯準會主席鮑爾先前強調美國經濟具韌性，因關稅移民等政策不確定性，降息前須看到相關經濟數據支持。

根據Fedwatch資料，市場仍普遍預估第一次降息將發生在6月，長線來看，聯準會仍處於降息循環，將持續吸引資金流入投資等級債券市場，且美國財政部長以壓低10年期利率及維持強勢美元爲政策目標，投資等級債前景樂觀。

中信投信認爲，應密切關注總經數據與聯準會決策，及川普政策的實際落實情況，減稅政策雖可提振企業投資，信用利差可能維持低檔，對風險性資產有利；但若關稅戰衝擊顯現，全球貿易摩擦升級，可能進一步推升避險需求以及通膨。

日前小非農數據公佈，新增就業機會大幅減少，顯示美國經濟有放緩跡象，製造業雖因關稅預期而短暫改善，但長期影響仍待觀察。

在此背景下，短債ETF可作爲防守型資產，而長債ETF則爲潛在的政策轉向預留空間。