陸9月CPI和PPI均不及預期 專家：受機票等價格下跌拖累

大陸國家統計局今天發佈數據顯示，9月，中國消費者價格指數（CPI）同比上漲0.4％，漲幅較上月回落0.2個百分點，分析師認爲，這是受到機票等非食品價格下跌等因素拖累。 （示意圖:shutterstock/達志）

大陸9月CPI同比漲幅回落至0.4％，分析師：受機票等非食品價格下跌拖累。（藍孝威攝）

大陸國家統計局今天發佈數據顯示，9月，中國消費者價格指數（CPI）同比上漲0.4％，漲幅較上月回落0.2個百分點，分析師認爲，這是受到機票等非食品價格下跌等因素拖累。此外，工業品出廠價格（PPI）同比下降2.8％，降幅較上月擴大1.0個百分點。

據界面新聞報導，CPI和PPI均不及預期。數據發佈前，界面新聞採集的七家機構預測中值顯示，9月CPI同比上漲0.6％，PPI同比下降2.5％。

大陸國家統計局提供的信息顯示，9月CPI同比漲幅收窄主要是受到上年同期對比基數走高和非食品價格下跌的拖累。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，9月食品價格繼續走高，繼續成爲支撐CPI上漲的主要動力。在前期高溫多雨天氣及中秋國慶雙節需求的推動下，蔬菜價格進一步走高，同時，水果價格保持高位，同比漲幅也有顯著上行，而豬肉價格波動不大，同比漲幅與上月基本持平。

非食品價格方面，王青指出，9月國際原油價格下行，國內成品油價格「兩連降」，同比降幅顯著擴大。此外，9月爲旅遊出行淡季，加之需求偏弱，當月機票、賓館住宿價格環比下行，同比跌幅也在擴大。

大陸國家統計局數據顯示，9月CPI中，食品價格同比上漲3.3％，漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中，豬肉價格上漲16.2％，漲幅比上月擴大0.1個百分點；鮮菜價格上漲22.9％，比上月擴大1.1個百分點，鮮果價格上漲6.7％，比上月擴大2.6個百分點。

非食品價格則由上月上漲0.2％轉爲下降0.2％。其中，能源價格同比下降3.5％，降幅比上月擴大2.5個百分點，飛機票價格同比下降14.1％，降幅比上月擴大2.2個百分點，賓館住宿價格下降5.6％，比上月擴大2.0個百分點。

王青表示，在一攬子增量政策發力顯效帶動下，前期對整體物價水平拖累較大的工業品價格有望止跌。不過，蔬菜價格可能會轉跌，豬肉價格進一步上漲難度較大，後期食品價格對CPI同比漲幅的推動作用趨於減弱。綜合看，10月CPI同比漲幅可能在0.7％左右。

受去年同期基數走高以及國際大宗商品價格下跌的影響，9月PPI同比增速創6個月新低。

招商證券宏觀團隊在研報中指出，一方面是因爲去年8月起PPI低基數效應逐漸被削弱，翹尾因素的負向影響逐漸擴大。另一方面，9月全球製造業PMI再度下降，美國經濟衰退預期上升，全球需求回落之下大宗商品價格同步承壓，輸入性漲價因素的影響也在減小。

不過，分析師表示，隨着逆週期政策加力，大陸國內工業品價格有望逐步回升，第四季PPI同比降幅可能會有所收窄。

9月24日，大陸央行宣佈多項重磅政策，包括下調存款準備金率0.5個百分點、降息0.2個百分點、降低存量房貸利率和統一房貸最低付比例等。10月12日，大陸財政部宣佈四項逆週期調節措施，包括加力支持地方化解政府債務風險；發行特別國債，支持國有大型商業銀行補充核心一級資本；疊加運用地方政府專項債券等工具支持房地產市場；加大對重點羣體的支持保障力度。

王青表示，大宗商品價格對一攬子增量政策反應較爲敏感，這可在9月24日之後的銅、鋁、鋼鐵等大宗商品價格衝高中得到體現。後期PPI同比能否收窄進而轉正，將主要取決於本輪一攬子增量政策的力度和規模，其中房地產支持政策和財政增量政策的影響最大。

天風證券分析師孫彬彬認爲，9月內需略有修復，前期部分廠家減產挺價，疊加宏觀預期提振商品價格，9月末到10月初商品價格有所修復，對於10月商品價格可以稍顯樂觀，只是商品上漲的持續性有待進一步觀察。

財信研究院副院長伍超明表示，逆週期政策加力有望帶動國內工業品價格回升，但回升速度和幅度會受到政策效果滯後和國內供強需弱格局的制約，加上短期內國際原油價格維持震盪築底的概率偏高，預計四季度PPI中樞在-2.4％左右。