陸11月LPR 連三月按兵不動

中國人民銀行2020年以來下調LPR情況

大陸11月貸款市場報價利率（LPR）維持不變。中國人民銀行21日公佈，1年期LPR利率維持3.65％，5年期LPR報4.30％，均爲連續三個月不變，符合市場預期。有分析認爲，LPR維持不變，是爲避免銀行盈利壓力過大。另有觀點認爲，爲支持房市儘快回暖，5年期LPR還有下調空間。

人行本月15日縮量平價續做中期借貸便利（MLF），市場已普遍預期本月LPR將保持不變。

綜合陸媒報導，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，從前十個月金融數據看，短端、長端流動性保持合理充裕，貨幣信貸保持適度增長，結構持續優化，反映出貨幣供應保持合理適度。

針對房貸利率主要參考指標的5年期LPR，周茂華表示，大陸房市區域差異明顯，需要的是因城施策、精準調控，此前密集推出穩房市政策措施，且階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限，較大程度降低短期調整5年期LPR利率必要性，現在首要做的是，推動各地因城施策，用好用足穩房市一攬子政策措施。

另從銀行的角度來看，周茂華表示，金融機構持續讓利實體經濟，銀行息差明顯收窄，部分銀行盈利壓力較大。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也認爲，當前銀行核心負債成本仍承壓，市場資金利率的快速上行，使得4月以來支撐銀行負債端成本改善的一個重要因素髮生改變。在資產端收益率仍呈下行態勢背景下，成本上行令銀行讓利空間進一步收窄，LPR繼續下調的空間不足。

此外，保持LPR報價穩定，一定程度上有助人民幣匯率回穩，穩定匯市預期。溫彬表示，在美國聯準會升息背景下，爲避免加大跨境資本流動、加劇金融市場調整，人行仍需要把握好與主要央行貨幣政策的適當均衡，穩匯率重要性仍高。

展望未來，機構對LPR是否下調看法不一。溫彬、周茂華認爲，年底前調降LPR機會偏低。但東方金誠首席宏觀分析師王青表示，爲支持房市儘快回暖，在近期銀行啓動新一輪存款利率下調帶動下，年底5年期LPR報價有下調空間，12月的5年期以上LPR報價有可能下調15個基本點。