林永祥專欄－鮑爾再提降息時程 把握美債、陸股投資機會

圖／本報資料照片

美國經濟數據顯示，8月勞動力市場仍保持韌性，增強市場對美國經濟「軟着陸」的信心，受此影響，標普500指數9月30日創出歷史新高。美債市場方面，受聯準會主席鮑爾發表今年將繼續降息言論影響，期貨市場顯示今年底前將降息3碼，隱含時間爲11月1碼、12月2碼。

日本迎來新任首相石破茂，根據其過往發言表態，市場預期，日本央行可能於年內再次升息，因此導致日圓匯率大幅升值。另一方面，日本出口相關企業類股擔心升息導致盈利惡化，遭到投資人拋售，日本東證指數9月30日跌破季線。

中國政府近期發佈一系列政策組合拳，包括寬鬆貨幣政策及擴大財政支出，不僅爲股市挹注流動性、亦放寬房地產限購措施等。市場投資人期待此舉能解鎖社會流動性，帶動民衆消費，走出通貨緊縮困境。此外，受市場情緒快速修復和股市低基期反轉共振影響，中國三大指數逆勢突破長達三年的空頭格局，9月24日至30日漲幅超過20％。

臺灣景氣方面，國發會公佈8月景氣對策信號綜合判斷分數爲39分，爲近34個月以來新高，較7月有明顯回升，燈號由黃紅燈轉爲紅燈。景氣增溫主要來自半導體與伺服器強勁需求，AI應用熱絡，以及蘋果新機備貨效應之挹注等，加上領先及同時指標續呈上升趨勢，顯示臺灣景氣持續成長。

臺股受上述多種影響，9月呈現震盪走勢，臺灣加權指數9月小幅下跌0.2％。近期從技術面來看，加權指數在季線附近震盪，9月24日上漲穿過季線後30日再次下跌試探季線，月線呈現3連黑，短期市場重點在於觀察加權指數能否站穩季線。

從盤面來看，臺積電、鴻海等科技股維持上漲態勢，帶動加權指數自9月10日以來迎來一波上漲行情，惟月底出現小幅下跌。此外，中國股市大漲帶動臺股中概股一同上揚，成爲9月底盤勢焦點；航運股9月大漲再度受到投資人關注，在紅海危機、美東碼頭罷工、塞港缺櫃風險等問題，引發運價大漲的預期心理，致航運類股連日表現搶眼。

臺股今年前三季封關交出漂亮成績單，漲幅排在亞股前列，雖然根據歷史經驗第四季過往臺股表現漲多跌少，提醒投資人應留意美國大選、中東局勢等地緣政治情勢的演變，以及主要國家貿易摩擦增溫等不確定因素，對臺灣第四季股市可能帶來的影響。

展望後市，聯準會開啓降息循環儼然是趨勢，主席鮑爾也已向市場表示今年內會再次降息。此外，中國股市在經歷3年多空頭後，在政策組合拳刺激下投資者信心大幅提高，雖然能否走出通貨緊縮困境仍有待觀察，普遍認爲中國第四季股市充滿機會。

投資人在標的選擇上可選擇具較能降低波動性及分散投資風險的ETF來掌握投資契機，因此在債券ETF方面宜以利率敏感度較高的長天期債、違約風險較低的公債、銀行債爲首選；股票ETF部分則是建議選擇中國股市中，受政府產業支持且成長性較高的科技產業。